2년 전 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 75포인트 연속 급진적인 금리 인상을 마무리함에 따라 미국 주식은 조정을 마치고 새로운 상승 장세를 시작했다.인공지능 업계의 폭발적인 발전과 통화정책 예상 변화가 투자자들의 열정을 부추겨 S & P500 지수가 처음으로 5800선을 넘어섰다.
현재 이번 강세장은 3년째에 이르렀다. 비록 거시와 경제 환경에 많은 변화가 일어났지만, 시장은 결코 어떠한 둔화의 기미도 보이지 않는다.
기구가 목표 가격을 상향 조정하다.
지난 토요일 미국 주식은 강세장 2주년을 맞이했다.S&P500 지수는 2022 년 10 월 12 일 사이클 하단을 터치 한 이후 거의 62% 상승했다.이 지수는 2024년 이후 누적 22% 이상 상승해 46차례 종가를 기록했다.
다우존스 시장 자료에 따르면 상승폭을 12월 말까지 유지할 수 있다면 이는 지수가 1998년 이후 처음으로 2년 연속 20% 이상 상승했음을 의미한다.
미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 금리 인하 주기를 시작한 것과 경제 수치가 강세를 보이고 이익 전망이 상승하는 등 요인 속에서 월가는 최근 잇달아 목표치를 상향 조정했다.골드만삭스 기술전략가 스콧 루브너 (Scott Rubner) 는 미국 증시를 매우 긍정적으로 보고 있으며, 현재 그는 이전에 설정한 지점이 너무 낮을 것을 우려하고 있으며, S&P 500 지수의 올해 11월과 12월 큰 폭 상승으로 2024년 말 6000선을 돌파할 것으로 전망했다.
루브나는 지난 100년간의 수치가 보여준데 따르면 시장은 10월말에 흔히 치솟기 시작한다고 지적했다.선거의 해에도 역사적으로 이 추세를 따라왔다.다른 한편으로 미국회사는 현재 10월 25일에 결속된 제한기에 처해있는데 이는 주식환매능력이 제한되여있다는것을 의미한다.그는 앞서 9월에 승인된 9천740억 달러 상당의 주식 환매가 곧 풀릴 예정이며, 이는 미국 증시의 반등에 도움이 될 것이라고 설명했다.마지막으로 미국 대선을 앞두고 하락 옵션에 대한 수요도 미국 증시의 급등을 더욱 부추기는 데 도움이 될 수 있다.
수석 투자 전략가 라고스부아스 (Dubravko Lakos-Bujas) 를 앞세운 JP모건 체이스 팀은 연준의 완화 정책과 중국의 부양책이 포스트 사이클 인플레이션 거래에 대한 희망을 다시 불태우고 있다고 밝혔다.
소모는 다음과 같이 인정했다. 정책적지지는 미국경제성장이 예상외로 신축성이 있을 때 나타났으며 로동력시장이 긴장하고 정부의 적자지출이 지속되였으며 주식, 신용대부와 주택이 모두 사상 최고치를 기록했다.더욱 중요한것은 기업의 리윤증가가 가속화될것으로 예측되는데 지난 2년간의 3% 에서 향후 2년간의 12% 로 늘어났으며 미국회사는 세전수입회수를 투자지출에 사용하고있다. 특히 인공지능경쟁에 처해있는 7대 거두들이다."우리는 이러한 구동 요인이 불균형한 거시적 약세를 상쇄하는 데 도움이 되고 있다고 생각한다."
블룸버그 인텔리전스가 작성한 자료에 따르면 1971년 이후 S & P500 지수의 금리 인하 기간 연간 수익률은 15% 이며, 이 중 비침체기 평균 연간 수익률은 25% 이다.시장 연구기관인 세븐스 리포트 리서치의 톰 이사예 창업자 겸 회장은 "재보 시즌이 기대에 부합한다면 지금부터 연말까지 연준은 수익이 상당히 안정돼 왔기 때문에 시장에 더 큰 영향을 미칠 것으로 생각한다"며 "투자자들은 이런 상황이 지속될 것으로 예상한다"고 말했다.
주목해야 할 요소
하반기 이후 미국 주식의 상승세는 여러 차례 곡절을 겪었다.팩트셋에 따르면 시카고옵션거래소의 변동률지수(VIX)는 지난 8월 5일 글로벌 시장 붕괴 기간에 2020년 3월 이후 최고 수준을 기록했다.그 후 지정학적 및 경제적 우려로 시장은 9 월 첫 주에도 비슷한 폭락을 보였다.
제1재정경제종합에서 발견한데 따르면 기구의 신중한 립장은 주로 다음과 같은 몇가지 면에서 온것이다.우선 미국 증시의 현재 평가액은 역사에 비해 높아 2021년 말 최고치보다 약간 낮다.3분기 실적 발표 시즌이 시작됨에 따라 투자자들은 인공지능 기술에 대한 대규모 투자 지속성과 수익의 단서에 지속적으로 관심을 기울일 것이다.
둘째, 지정학적 위험이 다시 고조되고, 이스라엘과 이란 간의 충돌 위험이 원유 가격을 상승시켜 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 금리 인하 경로에 불확실성을 가져와 연착륙 전망에 영향을 미칠 수 있다.
게다가 11월 5일의 미국 대선은 많은 자금으로 하여금 자산 조합의 안전을 보호하기 위해 위험을 헤지하는 것을 선택하게 했다. 최신 여론조사는 민주당 대통령 후보 해리스와 공화당 대통령 후보 트럼프의 경쟁이 마지막까지 지속될 수 있고 논란이 있는 결과와 관련될 수 있다는 것을 보여준다.
연구기관 네드 데이비스 리서치 (Ned Davis Research) 는 제2차 세계대전이 끝난 이후 미국 주식이 13년째 호황을 누리고 있다고 집계했다.이전 12차례의 2년 상승폭 중위수는 54.4% 였는데, 이는 이번 강세장이 역사에 비해 특별하지 않다는 것을 의미한다.미래를 내다보면 3년차 평균 상승폭은 13.3%였지만 상황이 불투명해 끝날 확률이 높아졌다.
보고서에 따르면 투매는 종종 각종 촉매제에 의해 일어난다고 한다.경기 침체는 세 차례 발생한 가장 흔한 일이다.또한 1966년 10월에 시작된 강세장이 금리 인상으로 종결되었는데, 당시 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 는 통화팽창을 막기 위해 통화정책을 긴축하기 시작했다.2009년 3월 시작된 강세장은 S & P의 미국 신용등급 하향 조정과 유럽 국가채무위기와 관련된 글로벌 긴장으로 끝났다.
Ned Davis 팀은 현재의 강세장이 다음과 같은 몇 가지를 충족시켜야 할 것으로 예상하고 있습니다.우선 2022년 말부터 시작되는 반인플레이션 추세가 계속돼야 한다.미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 지난달 큰 폭의 금리 인하를 발표한 이후 인플레이션이 회복될 수 있다는 우려가 시장에 확산되고 있다.투자자들이 인플레이션이 다시 가속화되는 구체적인 징후를 보면 시장 공포를 불러일으킬 수 있다.
둘째, 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 는 미국 경제의 연착륙에 성공해야 한다.이는 연방공개시장위원회가 다소 둔화됐지만 여전히 플러스 성장을 보장하는 동시에 인플레율을 2% 로 끌어올릴 수 있도록 행동해야 한다는 것을 의미한다.경기 침체가 시작되면 주식시장이 하락할 수도 있다.하지만 지금은 그걸 걱정할 이유가 없어요.
마지막으로 대형 회사는 반드시 이윤 증가를 유지해야 한다.최근 몇 달 동안 점진적으로 상승한 평가를 유지하기 위해: LSEG Datastream (LSEG Datastream) 에 따르면 S & P500 지수는 향후 12개월 이익 전망치의 21.5배로 3년 만에 가장 높은 수준에 근접해 장기 평균인 15.7배보다 훨씬 높다.웰스파고 투자연구소의 수석 글로벌 시장 전략가 사마나 (Sameer Samana) 는"상승자들이 이러한 높은 (평가) 배수에 대해 제시할 수 있는 소수의 이유 중 하나는 이익 증가가 줄곧 높은 수준이라는 것이다.가격 상승에 따라 당신은 정말 이익 증가가 필요하며 예상보다 훨씬 더 나은 수준일 수 있다"고 말했다.
카슨 그룹의 수석 시장 전략가 인 라이언 데트릭 (Ryan Detrick) 은 강세장이 실제로 아직 젊다고 생각합니다."맞아, 역사상 2년간의 강세장은 아직 갈 길이 멀다. 1950년 이래의 평균 강세장은 5년 넘게 지속되어 상승폭이 180% 를 넘었다."라고 그가 말했다.
현재 S&P500 지수는 5개월 연속 상승하고 있다. 데트릭은 1950년 이후 이런 상황이 29차례 발생했으며 1년 뒤 지수가 28차례 올라 성공률이 97% 라는 것을 발견했다."네, 이것은 단지 신호일 뿐입니다. 우리는 결코 단일 데이터 포인트에 기반한 투자를 권고하지 않을 것입니다. 그러나 모든 상승 신호를 계속 보는 맥락에서 이것은 우리의 전반적인 상승 입장을 더욱 강화합니다."라고 그는 덧붙였다.