米銀、バークレイズが「中国ブーム」戦略を更新：ズは体が大きい！世界的なリスク選好が踊る

dugk39529 · 发表于 2024-9-28 10:40:29

様々な兆候によると、中国資本市場がホットな上昇を見せるにつれて、海の向こうのウォール街のアナリストたちは今回の刺激策を「非常に大きい」と感じている。
例えば、ゴールドマン・サックス技術戦略アナリストのスコット・リュブナー（Scott Rubner）氏は木曜日の報告書で、「自分が過去48時間に行った中国投資テーマのビデオ会議は、2024年全体よりも多かった」と感嘆した。ルーブナー氏によると、投資家はこの中国相場を逃す恐れをますます感じているという。ゴールドマン・サックスのアナリストも、投資家たちも現在のこの上昇は「消えないかもしれない」と信じる傾向にあると述べた。
今週金曜日の終値まで、上証指数は8日連続で上昇し、9月18日の安値2689点から3087点まで上昇した。上海深300指数は今週15.70%上昇し、統計によると2008年以来最強の週でもある。海外投資家がより熟知している中概株指数であるナスダック・金龍指数は同23%上昇し、恒生科技指数も26%近く上昇した。
（ナスダック金龍指数日線図、出所：TradingView）
ゴールドマンサックスと似た見方をしているのはバークレイズだ。同行のアジアクロスアセット戦略責任者Kaanhari Singh氏も今週、中国資産への選好を重ねて表明し、インド市場よりも中国を重視していることを強調した。
Singhチームは、この刺激策が今後2年間で中国GDPの成長を実質的に牽引する可能性があるとみている。バークレイズチームは特に、今回の事件は重要かもしれない（This could be big）と強調した。
海外機関にとって、中国資産の今週の高騰は、彼らの資産配置戦略がこの世界的な注目の機会を逃すリスクがあることを露呈した。
統計によると、今週の中国資産の引き上げを前に、ヘッジファンドの中国株への投資倉庫は7%を下回り、ここ5年で最低水準となった。共同基金も5.1%の倉庫部が中国資産を配置しているだけで、過去10年間で最低1%の数になっている状態だ。
さらに重要なのは、MSCI中国指数が今週、世界市場の15%（2007年以降は極値！）を上回った背景にあっても、中国指数のローリング市場収益率は依然として9.4倍にとどまり、歴史的には「非常に安い」レベルであることだ。市場の取引意欲を見ると、ここ数日の上海深300指数の取引額は2014年と比べて、依然として非常に悪い。
バンク・オブ・アメリカのマイケル・ハーネット首席投資戦略師によると、中国のこの刺激は、米国以外の株式、新興市場、商品市場に資金が広く流入するという広範な投資ブームを開いたのかもしれない。
ハーネット氏は金曜日に発表した報告書で、「冷遇された資産である工業用金属、原材料、国際株式は『最適なローテーション幅投資』になるだろう。現在、投資家の商品配置は2017年6月以来最も低い位置にある」と述べた。
中国株と同様に、大口商品も今週、中国の好調に乗って踊っている。
データによると、中国の好調に後押しされて、倫銅は今週木曜日に再び1万ドル/トンの関門に立った。これも今年6月以来のことだ。
（倫銅近月先物日線図、出所：TradingView）

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