米国時間9月26日、スーパーマイクロコンピュータ（Super Micro Computer）株が大量に売られ、同日の終値までに超マイクロコンピュータ株は12%以上暴落した。英偉達株価も同日午前の2%近くの上昇幅を戻した。
米司法省が超マイクロコンピュータの財務操作について調査するという情報がある。今年8月、ヒンデンブルク研究会社（Hindenburg Research）は、超マイクロコンピュータの財務操作を告発し、同社の財務報告書の発行を延期したという空欄報告書を発表した。
現在、超マイクロコンピュータの株価は400ドルで、今年3月に記録した1200ドル近い高位に比べて3分の2下落した。
超マイクロコンピュータは時価わずか数百億ドルの企業だが、今年初めに人工知能ブームのピーク期の最大の受益者となり、株価は一時十数倍に急騰し、上昇幅ははるかに雄大で、市場からは「AI妖株」とも呼ばれている。
超マイクロコンピュータは、インテル、インテルなどのチップ大手と密接な関係にあり、これらのメーカーの重要なパートナーです。同社が生産したコンピュータは、一部のクラウドサービスプロバイダによってAIサーバに使用されている。
ヒンデンブルク研究会社が発表した空洞化報告書によると、超マイクロコンピュータには「会計操作、開示されていない関連先取引の証拠、輸出禁止令違反及び顧客流出」などの一連の問題がある。しかし、超マイクロコンピュータはこれらの告発が正確ではないことを示している。
最新の財務諸表の発表は延期されたが、スーパーマイクロコンピュータは前シーズンの財務諸表で利益の下落の兆しを見せていた。同社の6月30日現在の2024年第4四半期決算によると、粗利益率は11.2%に下落し、史上最低を記録した。
超マイクロコンピュータは華人企業家の梁見後（Charles Liang）氏によって設立され、同社は英偉達との「深いバインディング」関係で資本市場の注目を集めている。これまでのアナリストは、超マイクロコンピュータの目標株価を1500ドルに設定していた。
「超微と英偉達の結合は深く、英偉達は彼らの食いしん坊に頼っている。超微の財務に問題があれば、英偉達に直接影響するわけではないが、少なくとも市場動向の変化を反映するだろう」と業界関係者は第一財経記者に分析した。
これらの関係者はさらに、英偉達は次世代チップを出すたびに、超マイクロコンピュータは在庫を多く準備する責任を負っており、市場の需要が低下すると、最初に超マイクロコンピュータ、例えば在庫の蓄積などの状況に伝導し、財務上の落雷を引き起こす可能性もあると述べた。
JPモルガン・チェースアナリストはこれまで、「超マイクロコンピュータは人工知能の需要の持続可能性と人工知能サーバーの利益率の問題に直面している」と報告してきた。
しかし、超マイクロコンピュータの財務的な落雷のリスクが誇張される可能性があるという分析者もいる。機構Loop Capital研究報は、「生成型AIサーバーに対する超マイクロコンピュータの重要性は過小評価されている」と書いている。同機構は、英偉達の最新世代AIチップBlackwellを通じて、超マイクロコンピュータの粗利益率と営業利益率はそれぞれ14%と10%以上に回復する見込みだと考えている。
Loop Capital氏によると、超マイクロコンピュータと顧客の協力を見ると、2026年まで続くBlackwellサイクル全体の中で、超マイクロコンピュータは依然として英偉達原始設備メーカー（OEM）の第一選択の主要サプライヤーである。
「これは、現在より多くの生成型AIサーバベンダーが参加しているが、ラック統合やデバッグなど、超マイクロコンピュータと同じ高利益サービスを提供していないことを示している」と同機構は書いている。