米東時間9月3日（米株9月の第1取引日）、米株の科学技術株が急落し、チップ大手の英偉達の下落幅は9.5%に達し、同日の時価総額は2790億ドル（約2兆元）蒸発し、米株史上最終日の時価損失を記録した。
その後、米司法省は英偉達に召喚状を出し、同社の独占禁止法違反の証拠を探した。これを受け、英偉達株価は後取引で2.4%下落し続けた。
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実際、米司法省の独占禁止調査だけでなく、最新世代のゲームチップの出荷時期が遅れる可能性も市場から伝えられており、このニュースはサプライチェーンの安定性に対する市場の懸念を激化させ、投資家にも英偉達の将来の発展に疑問を抱かせている。
二重の圧力の下で、偉達の将来性はますます不確定になったが、一部のアナリストは依然として会社の将来性に楽観的で、AI革命の波の下での購入機会だと考えている。WedbushシニアアナリストのDaniel Ives氏は、「毎日経済新聞」記者に送った最新の報告書で、マクロ経済の不確実性と米大統領選を控えて市場が動揺しているにもかかわらず、AI分野の需要は供給をはるかに上回っており、特に雄大さに代表される会社は、依然として業界の中核的リーダーであると指摘した。Ivesは、今後数年でAI資本支出が1兆ドルに達し、英偉達のGPUチップは技術発展を推進する重要な力になっていると予想している。
時価総額は一夜にして2兆元近く蒸発した！米司法省の独占禁止訴訟に直面する恐れがある英偉達氏
米東時間9月3日、英偉達株価は2・8%下落し、その後は下落し、終値は9・5%下落し108ドルとなり、8月9日以来3週間ぶりの安値を記録した。当日の時価総額は2790億ドル（約2兆元）蒸発し、時価総額は2・65兆ドルに縮小した。インテル、Marvell、AMD、クアルコムなど他のチップ株の下落も牽引した。半導体株を追うVanEck Semiconductor ETF指数は7.5%下落し、2020年3月以来最大の1日下落幅を記録した。
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分析によると、この日の市場急落の最も直接的な要因は、米国が最近発表した8月の経済データが振るわず、市場に大きな圧力をもたらしたことだという。また、英偉達は8月28日の盤後に財報を発表した後、絶えず下落し、自身も成長圧力に直面している。財報が発表されて以来、英偉達の株価は累計14%下落した。
しかし、雄大なトラブルはそれだけではない。9月3日の米株式市場後、米司法省から召喚状が届いた。
外国メディアは調査状況に詳しい消息筋を引用し、米司法省は米独占禁止法違反の証拠を探すために、英偉達や他の数社に召喚状を出したと伝えた。これまで米司法省は、より多くの情報を求めるために非拘束的なアンケートを出してきた。今回の召喚状の発行は調査のエスカレートを示しており、これらの法的拘束力のある文書は受信者に具体的な情報を提供するよう求めており、米政府が英偉達を正式に訴訟する準備をしている可能性があることを示している。
米国の独占禁止当局者は、インビルタは顧客が他のベンダーに転向する難しさを増やすことで、市場競争を制限し、人工知能チップを完全に使用していない顧客を罰する可能性もあるとみている。一部の団体では、エイリアスはエイリアスと競合他社のチップを同時に使用する顧客を脅かしており、これらの顧客はエイリアスを選択せざるを得なくなっていると愚痴をこぼしている。
情報筋によると、ある英偉達の顧客は、AMDのような競合他社からチップを購入すると、英偉達は彼らにより高いチップ価格を請求したり、販売するチップの数を制限したりする可能性があると懸念しているという。報道によると、英偉達のライバルから来た代表は司法省に対し、顧客が英偉達のチップとケーブルなどの製品を同時に購入すれば、人気のあるH 100チップを含めてバンドル販売で低価格を得ることができ、ある製品を単独で購入する方が価格が高いと告発した。別の代表者は、エイダが追加のエイダ製品を同時に購入しない限り、顧客がチップを取得する数を制限していると告発した。
関係者によると、規制当局はこれについて調査を進めているという。英偉達は現在、世界の科学技術大手サプライチェーンの重要な一環となっている。例えば、MicrosoftとMetaは、ハードウェア予算の40%以上を、ブリタニカを購入するデバイスに費やしています。H 100チップ不足のピーク時には、1つのコンポーネントの小売価格は9万ドルに達した。
また、米司法省は今年4月に発表したラン・アイ買収についても調査している。Run.aiはAIコンピューティング管理ソフトウェアの開発に専念し、AIチップをより効率的に動作させることができる。規制当局は、この取引がさらに雄大な市場主導的地位を強化し、顧客がより一層偉大なチップの使用を放棄することが困難になる可能性があると懸念している。
米司法省の独占禁止調査に対して、英偉達氏は「英偉達氏は自社製品の優位性で市場を獲得しており、この点は当社のベンチマークテスト結果と顧客が獲得した価値の中で十分に体現されている。顧客は自分のニーズに合わせて最適なソリューションを選択することができる」と答えた。
Blackwellアーキテクチャに基づくゲームチップまたは延期するか？
同時に、英偉達チップ部門にも不利なニュースが伝えられた。
メディアの報道によると、優れたレートを向上させるために再流片（RTO）が必要なため、Blackwellアーキテクチャに基づく消費者向けゲームチップGeForce RTX 50シリーズのグラフィックスカードの発売時期が当初の計画より遅れるというサプライチェーンからの情報があるが、メッセージには具体的な発表時期は含まれていない。財報によると、ゲーム部門はデータセンター部門に次いで2番目に大きい部門である。
英偉達氏は先週の財報電話会議で、同社は現在BlackwellデータセンターGPUの生産に集中していると述べた。収入の面から見ると、このような製品は英偉達の総収入の中で主要な部分を占めており、市場の需要は極めて旺盛であるが、台積電の生産能力は供給のボトルネックを招く可能性がある。
外国メディアの報道によると、台積電は生産能力の拡大に巨額の資金を投入したが、チップ生産には依然として工場建設が必要であり、この過程は極めて複雑で、実際の生産はますます困難になっている。このほか、台積電は英偉達にサービスを提供するだけでなく、クアルコム、AMD、インテルなどのチップ設計会社にもサービスを提供するほか、アマゾンやグーグルなどの科学技術大手も独自のチップを開発しており、将来の生産能力競争はさらに激しくなるだろう。OpenAIが最新発売した初の自己研究チップも台積電に任せて生産され、将来的には生産能力の争いが激化する見通しだ。
そのため、市場ではGeForce RTX 50シリーズのグラフィックスカードの発売時期が第4四半期から2025年のCESに延期される可能性があると予想されている。しかし、注目すべきは、これまでのところ、英偉達側はこの一連のグラフィックスカードの発売時期を発表していないことだ。
安く買うチャンスが来たのか。アナリストが激論
後を絶たない負のニュースに、英偉達という「チップビッグマック」は窮地に陥っているようだ。しかし、一部のアナリストは依然としてブリティッシュに楽観的で、この売りはかえって低買いの機会を提供していると考えている。
UBSグローバル資産管理研究責任者のランディ・エイブラムス氏は、「投資家はROIが実現できるかどうかを疑問視し始めている。マクロデータがそれほど強くないのを見て、彼らは少し緊張している。そのため、音楽が再生され続けるかどうか、クラウド投資が存在するかどうかという問題がある」と述べた。
エイブラムス氏は、弱いデータがAI株のパニックを引き起こしているが、「サプライチェーンと大規模企業から見たのは、彼らが支出を続けることだ」と付け加えた。これが低価格で購入する理由だ。
英偉達が財報を発表した後、多国籍投資銀行Stifelのアナリストは、英偉達の「買い」格付けと165ドルの目標価格を再確認した。アナリストはレポートの中で、「データセンターのコンピューティングの近代化は続いており、ブリタニカは依然として主要な受益者だと考えている」と述べています。
WedbushシニアアナリストのDaniel Ives氏は「毎日経済新聞」記者に送った報告書でも、9月の科学技術株の売却は一部の投資家を不安にさせたが、科学技術株の強気の論理は変わらず、AI革命における雄大な重要な役割は依然として揺るがないと主張している。
Ives氏はさらに、科学技術株は最近リスク回避感情による圧力を受けているが、FRBが金利低下サイクルを開始する可能性があることに加え、マクロ経済の軟着陸の可能性が依然として存在し、人工知能技術の支出サイクルが始まったばかりで、科学技術株の将来の上昇に基礎を提供していると述べた。彼は、科学技術株が2025年にも上昇し続けると考えている。
バーンスタイン上級アナリストのステイシー・ラスガン氏は外信の取材に対し、英偉達氏は今年第4四半期に次世代Blackwellチップの生産量を引き上げる見通しで、株価を押し上げる可能性があると述べた。
「私は今、人々は少し心配していると思います。インビダーは少し停滞している」とラスガン氏は述べた。「インビダーが第4四半期と第1四半期に生産量を増やし、生産量の増加が安定すれば、株価はそれに伴って上昇する可能性があると予想しています」。
しかし、全体的なAI市場については、慎重なアナリストもいる。
Murphy & Sylvest Wealth Management市場ストラテジストでシニア・フォーチュン・マネージャーのPaul Nolte氏は、AI分野の巨大な支出が注目されているが、これらの投資の収益率には依然として不確実性があると指摘している。また、インターネット時代の初期を振り返ってみると、最初に勝利した会社は必ずしも最終的な勝者ではなかったため、AI関連株を安く買うタイミングではなかったと述べた。
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