米東時間8月23日午前10時（北京時間8月23日午後10時）、パウエルFRB議長がジャクソンホール年次総会で基調演説を行う。
ゴールドマン・サックスは、投資家はFRBの今年の残り時間の利下げ見通しに自信を持っているが、パウエル氏は投資家に意外なことをもたらす可能性があると述べた。ゴールドマン・サックスから見れば、パウエル氏が2年前に市場にもたらした驚きよりも、今回のパウエル氏が市場に驚きを与える可能性が高い。
パウエルはサプライズをもたらすだろうか。
2018年にFRB議長を務めて以来、パウエル氏がジャクソンホールで毎年発表している演説は市場の注目を集めている。その中で、2022年の講演は市場を最も印象的にした。
当時、米国のインフレはここ40年で最高水準だったが、パウエル氏は短くて直接的な8分間の演説を行い、市場に大きな「驚き」を与えた。パウエル氏はFRBがインフレに対抗するために強力な金利引き上げを行う経路を強化し、市場の揺れで金利引き上げの決意を揺るがすことはないと表明した。この強気なタカ派の発言後、米国債利回りは急騰し、スタンダード500指数は1週間で8%近く下落した。
しかし、ゴールドマンサックスは、今年のジャクソンホール年次総会でパウエル氏が市場に「サプライズ」を与える可能性が高いと楽観している。
ゴールドマン・サックスは、現在の米国のインフレはほぼ抑制されていると同時に、労働市場が悪化の兆しを見せていることを背景に、パウエル氏の今年の発言は2年前とは全く異なる口調になると指摘した。
ゴールドマンサックスのエコノミスト、デイビッド・メリック氏は、&amp ;quot;パウエル氏がもたらしたハト派のサプライズには、雇用市場への懸念を表明するか、インフレの進展を考慮して連邦基金金利を高位に維持するのは適切ではないことを示唆するかもしれない。"
また、今週水曜日、米労働省は突然、米国の雇用データを大幅に修正し、FRBがタカ派の立場を維持する決意を揺るがすだろう。米労働省は水曜日、昨年から今年初めまでの米国の新規雇用が以前の報告数をはるかに下回ったと発表した。今年3月までの過去12カ月間で、非農業就業データは初歩的に81.8万人に達した。
　　"これは、パウエル氏がインフレ見通しに対してより多くの自信を示し、雇用市場の下振れリスクをより強調することを意味する可能性がある、&amp ;quot;メリック氏は、「パウエル氏は、連邦公開市場委員会が労働市場のデータに注目し、必要な時に経済を支援する準備をしていることを再確認するかもしれない」と述べた。
「驚く」可能性もないわけではない
パウエル氏がゴールドマンサックスの予測通り、ハト派の表現をすれば、市場の信頼を強化し、FRBが9月のFOMCで金利を下げ始め、年内に金利を下げる幅が市場予想、さらに大きくなる可能性があると信じているため、明らかに株式市場に有利だ。
CMEのFRB観察ツールによると、投資家は今年末までにFRBが40%を超える確率で100ベーシスポイント、さらには125ベーシスポイントの金利を下げる可能性もあると予想している。
もちろん、パウエル氏が投資家の予想以上に強い口調を取れば、市場に下押しの衝撃を与える可能性もある。
メリック氏によると、&amp ;quot;出現する可能性のあるタカ派の意外なことに、パウエル氏は米国全体の金融状況がかなり緩和されていると表明した。これは高金利が必要ではないかもしれないが、差し迫った問題ではないことを示唆している可能性がある。"
しかし、メリック氏から見れば、パウエル氏はジャクソンホール年次総会で「鳩を放す」可能性が高い。最新の7月の非農業雇用報告書が軟調だったため、最近のデータも米国のインフレ率が低下しており、FRBの2%の長期目標に近づいていることを示している。