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투자자들은 미국 주식시장에 대해 갈수록 비관적이다.그러나 한 월가의 베테랑 인사는 이것이 바로 매입을 시작하는 이유라고 생각한다.
Raymond James의 개인 고객 부문 최고 투자 책임자 인 Larry Adam은 지난 금요일 고객에게 보낸 보고서에서 S & P 500 지수로 대표되는 미국 증시가 너무 많이, 너무 빨리 하락하여 연말은 물론 그 이후의 시장 반등의 길을 열었다고 밝혔다.
그는 "7월 주식시장이 우리의 연말 목표인 4400선 위로 치솟았을 때 우리는 더욱 신중해졌다"며 "오늘로 빨리 들어와 우리의 연말 목표(4400선)와 12개월 목표(4650선)에 비해 최근 하락은 현재 S&P500 지수에 각각 6%, 12%의 상승 공간을 제공하고 있다"고 말했다.
보고서에서 Adam은 올해 말까지 투자자들의 갈수록 하락세를 보이는 정서를 포함한 강력한 반등이 시작될 수 있는 다섯 가지 이유를 열거했다.
미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 긴축 주기가 곧 끝난다
미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 와 그 의장 인 파월 (Jerome Powell) 은 1980년대 이후 가장 빠른 속도로 대출 비용을 인상한 후 추가 금리 인상의 문을 열어 왔지만, 아담 (Adam) 은 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 긴축 사이클이 7 월의 마지막 금리 인상 이후 끝났을 가능성이 높다고 의심한다고 밝혔다.
파월은 투자자들이 더 높은 만기 프리미엄을 요구해 장기 채권 수익률 상승을 부추겼고, 이는 연준에 약간의 일을 했을 수 있다고 인정했다.
3분기 미국 국내총생산 (GDP) 성장률이 놀라운 4.9% 에 달했지만 이 수치는 과거의 모습을 묘사하고 있으며 복제 가능성이 높지 않다.이와 함께 최근 개인소비지출 (PCE) 가격 데이터에 따르면 핵심 인플레이션은 3분기에도 계속 감속됐다.
Adam은 다음과 같이 말합니다."이것은 연준이 다음 주 정책 회의에서 잠시 멈출 수 있도록 할 것이다.올해 마지막 몇 달에 접어들면서 경제 성장이 둔화되고 고용 시장이 더 냉각될 것으로 예상됨에 따라 연준의 작업이 완료되었을 수도 있다.우리의 견해가 맞다면 S & P500 지수는 연준의 마지막 금리 인상 후 12개월 동안 보통 14% 상승하기 때문에 증시에 좋은 징조가 될 것"이라고 말했다.
이틀간의 연준 11월 정책회의가 끝난 뒤 투자자들은 수요일에 파월 의장의 연설을 들을 예정이지만 연준이 금리를 올릴 것으로 예상하는 사람은 거의 없다.
금리 인하는 주식시장에 지원을 제공할 수 있다
미국 국채 수익률 상승은 최근 주식시장의 가장 큰 골칫거리일 수 있다.
그러나 레이먼드 제임스 (Raymond James), 빌 애크먼 (Bill Ackman), 이미 경제 활동이 하락 조짐을 보이는 다른 월가 인사들이 옳다면 10년 만기 미국 국채의 수익률은 낮아질 수 있다.이것은 주식시장에 있어서 상승 신호가 될 것이다.
15년 이상 가장 높은 금리를 고정시켜 경기 침체기를 무사히 넘기려는 투자자들에게는 새로운 미국 국채가 많이 발행되더라도 수요를 충족시키기에는 부족할 수 있다.
아담은"맞아요, 수급 동향은 최근 금리를 계속 끌어올리고 있지만, 경제 성장 부진과 지속적인 인플레이션 하락 등 거시적 요인은 향후 몇 달 동안 금리를 현저하게 하락시킬 것"이라고 말했다.
시장은 강한 실적에 대해 결코 수긍하지 않는다
미국 회사들의 기나긴 이익 쇠퇴는 3분기에 끝날 것으로 보인다.팩트셋 후이에 따르면 3분기 연속 전년 동기 대비 축소를 거친 뒤 최근 이번 분기 S & P500 지수 성분주 회사의 이익은 전년 동기 대비 약 2% 증가할 것으로 예상된다.
그러나 이 실적 시즌의 가장 큰 뉴스는 알파벳 (GOOG) 등 시가총액이 큰 기술 회사들의 주가가 실적 발표 후 큰 타격을 입었다는 것이다.
아담은"예를 들어, 발표된 혼합 주당 수익은 전년 동기 대비 44%, 총 13% 를 넘어섰지만, 이번 주 MAGMAN (올해 들어 지금까지 시장 플러스 수익의 주요 추진력) 은 전반적으로 4% 하락했으며, 현재 최근 고점보다 10% 낮다"고 말했다."
아담이 말한 "MAGMAN"마이크로소프트(Microsoft Corp., MSFT), 아마존(Amazon.com, AMZN), 알파벳(GOOGL), 메타 플랫폼(META), 애플(Apple, AAPL)과 엔비디아(Nvidia Corp., NVDA)를 포함하여 두 회사는 아직 재무제보를 발표하지 않았지만 주당 평균 예상 수익으로 볼 때 전년 동기 대비 강한 성장을 거두었다.
계절적 추세가 유리할 것 같다
평균적으로 9월은 S & P500 지수의 수익률이 가장 나쁜 달이다.시장이 보통 10월 중순에 바닥을 친 후에는 상황이 호전되는 경향이 있으며, 반등은 보통 11월과 12월에 지속된다.
아담 (Adam) 은 2023 년과 2022 년 동안 주식 시장이 이러한 계절적 법칙을 따라갔다고 말했다.이런 상황이 지속된다면 주식시장에는 좋은 징조가 될 것이다.
그는 "투자자들에게 다행인 것은 우리가 1년 중 가장 강한 모습을 보이는 두 달에 접어들 것이라는 점"이라며 "S&P500 지수는 11월과 12월에 각각 평균 1.5%, 1.2% 상승해 계절적 추세가 유리한 국면으로 전환될 것으로 보인다"고 말했다.
하락 정서는 종종 상승 지표이다
미국독립투자자협회(American Association of Independent Investors) 조사 등 투자자 정서를 측정하는 지표는 신뢰할 수 있는 역지표다.오름세가 과도해지면 보통 반등이 나타난다 (올 여름은 그렇다).이 동작도 반대로 작동합니다.
아담 (Adam) 은......이번 주 약세 (AAII 투자자 조사 측정) 가 5개월 만에 최고치로 올랐고, RSI 등 기술적 지표는 S&P 500 지수가 과매도 지역 (AAII 투자자 조사 측정) 으로 떨어졌음을 반영했다 ( |
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发表于 2023-11-2 21:57:52