インテル第2四半期業績バンド「崩」株価：OEM狂費AIは稼ぎにくく「暗い時まで」時間がかかる

熊明青 · 发表于 2024-8-4 09:02:43

北京時間8月2日夜、老舗チップ大手インテルの株価は26%から21.48ドル/株に下落し、時価総額は約320億ドル蒸発し、少なくとも1982年以来最大の1日下落幅を記録した。
開場前、インテルは2024年第2四半期の業績を発表した。収入は128億ドルで、前年同期比1%減少した。純損失は16億ドルで、第3四半期の売上高は予想を下回ると予測している。現在の危機に対応するため、インテルは15%の人員削減を発表し、第4財務四半期から株主への配当を一時停止するなど、節流を強化する計画だ。
インテルの現在のパワーポイントは主に2つあり、1つは3年前から試みられており、ハイエンドチップ製造の「輝きを取り戻す」ことで、今年はチップ代行事業を単独で分割し、代行事業の多額の損失が議論を呼んでいる。しかし、代工の「金を燃やす」と同時に競争圧力も小さくなく、台積電や三星などの企業と「板をたたく」必要がある。一方、インテルは人工知能を積極的に配置していますが、AIはコストが高く、利益が低いため、十分な利益を得ていません。
第2四半期の業績は予想を下回った
第4四半期から配当停止
財務諸表のデータによると、2024年第2四半期、インテルの営業利益は前年同期比1%減の128億ドル、純利益は前年同期の15億ドルから16億ドルの損失に転じるべきだ。インテルによると、第2四半期の業績に影響を与える要因としては、AI PCの成長を加速させるための粗利益率の低下、非コア事業に関連する費用の高さ、遊休生産能力などが挙げられる。
事業別に見ると、製品別では、第2四半期のインテル製品の合計収入は前年同期比4%増の118億ドルだった。クライアントコンピューティング事業部（CCG）の収入は前年同期比9%増の74億ドル、データセンターと人工知能事業部（DCAI）の課題は依然としてあり、第2四半期の収入は30億ドルで、前年同期比3%減少した。ネットワーク・エッジ事業部（NEX）の収入は13億ドルで、前年同期比1%減少した。

図ソース：インテル

エージェントについては、第2四半期のインテルエージェント事業の収益は43億ドルで、前年同期比4%増加した。Alteraの収入は前年同期比57%減の3億6100万ドル、完全買収した自動運転会社Mobileyeの売上高は4億4000万ドルで、前年同期比3%減少した。インテルによると、同社は2024年第4四半期から配当を一時停止する。
今年多くの競合他社が利益を得ているAIの新成長極については、財務報告書によると、2023年12月以降、インテルのAI PC出荷台数は1500万台を超え、年末までに4000万台を超える。
しかし、AI PCは多くの商品を出荷し、Gaudiシリーズも価格比を主力としているが、インテルのパット・キッシンジャーCEOは従業員に宛てた手紙の中で、「コストが高く、利益率が低い」と率直に述べており、同社はAIなどの強い傾向から十分に利益を得ていない。キッシンジャー氏は2024年下半期の財務業績と将来性を考慮し、「これまでの予想より難しい」と考えている。インテルは、2024年の第3四半期の収益が125億ドルから135億ドルになると予想しています。
OEM事業が継続的にお金を燃やしていることを背景に、コストダウン・スロットルがインテルの第一選択となっています。
対外的には、第4四半期からインテルは配当を一時停止します。内部的には、運用の簡素化、支出と従業員数の削減を含む運営費を削減する一方、インテルは15%の人員削減を発表し、2024年には非公認会計基準の研究開発、マーケティング、一般および行政支出を約200億ドル、2025年には約175億ドルに削減する計画だ。一方、資本支出を削減することで、インテルは2024年の総資本支出を250億ドルから270億ドルに、純資本支出を110億ドルから130億ドルに削減する見通しだ。
業績データが発表された後、インテルの株価の下落幅は28%を超え、終値までに26%から21.48ドル/株下落し、時価総額は一夜にして約320億ドル蒸発し、少なくとも1982年以来最大の1日の下落幅を記録した。また、スタンダードはインテルの格付けを否定的な信用観察リストに入れた。
第3四半期にGaudi 3をリリースする予定
2025年上半期からウエハの量産を開始
OEMに重点を置いた高価な変革は、業界内では現在のインテルの最大の課題とチャンスと考えられています。
インテルはこれまで、半導体業界でよく見られる「ファブレス工場」（Fabless）モデルではなく、設計と製造を一体化した「統合デバイスメーカー」（IDM）モデルを堅持し、会社のモデルチェンジの土台を築いてきた。
「お堀」X 86が競合他社に食い荒らされる市場シェアが多くなるにつれ、3年前、インテルはOEMへの転換を試み始めた。今年初め、インテルは傘下のチップ設計と製造業務を正式に分割すると発表した。チップ製造業務を担当するウェハOEM事業部は、財務単独で統計を計算し、損益を自負している。
同社が4月に米証券取引委員会（SEC）に提出した文書によると、独立後のチップ製造部門「インテル・エンジニアリング」（Intel Foundry）の2023年の売上高は前年同期比31%減の189億ドル、営業損失は70億ドルに達した。分割後、代理店の損失によるリスクは依然としてグループが負担することができるが、短期間でウェハ代理店の業績が好転することは難しく、インテルの転換への決意も見られる。
今回の財務諸表の発表時に明らかになった情報を見ると、インテルは現在もウェハエージェントに大きな期待を寄せており、同社は新しい運営モデルを通じて運営と資本効率を高めるために断固とした行動を取っており、IDM 2.0のモデルチェンジを加速させていると述べている。また、来年インテル18 Aが発売されることに加え、インテルは同社がプロセスのリードを取り戻すと考えています。
インテルがこれまで定めてきた目標によると、2030年までにインテルの外部OEM規模は、Global Foundries、UMC、サムスンに次ぐ世界第2位の規模になる。
現在発表されているプロセスの進行状況を見ると、インテル側によると、同社は予定通り「4年に5つのプロセスノード」計画を完了する予定です。Intel 18 Aプロセスノードは順調に進展し、2024年末に生産準備が整い、2025年上半期にウエハの量産を開始する、Inte 1 18 Aプロセスノードを象徴する製品が2025年に一般市場に投入される。また、インテルは第3四半期にインテル&amp ;reg ; Gaudi 3 AI加速器、引き続き「性価比」を主力とする。
業界では、インテルは「重要な時期」にあると考えられています。かつてのエースビジネス、データセンターは人工知能の波の下で競争がますます激しくなっている。財務報告書が発表されたばかりのAMD（超威半導体）を例にとると、2024年第2四半期、AMDデータセンター事業部の売上高は28億ドルで、インテルには及ばないが前年同期比115%の上昇幅を記録し、市場は第3四半期の業績にも楽観的で、AMD AIチップの販売にスピードアップの兆しが現れているとみている。
それに比べて、AIがインテルの市場シェアの奪還を支援するのはまだ見ている必要があり、米国の国内製造業への投資と世界のAIチップの急増に対する需要をどのように利用するかは、チップ製造、OEMにおいて真の「足場を固める」ことであり、インテルがコア競争力を再構築する鍵でもある。
ベテラン産業経済オブザーバーの梁振鵬氏も、AIの後押しでチップ業界は再シャッフルを迎える可能性があるが、すべてのメーカーが同程度の衝撃を受けるとは限らないと指摘した。インテルにとって、チップ・エージェント分野での蓄積と優位性、CPU分野でのリーダーシップは、AI時代に競争力を維持する鍵になる可能性があります。
しかし、変革の「重要な時期」にあるインテルにとって、最高のコア競争力は技術革新と持続的な研究開発であり、ブランドイメージと市場口コミの維持にも重点を置く必要があります。三星、台積電などのチップ代行業者との競争に直面して、インテルはより先進的な技術と製品を出す必要がある。

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