금요일 (현지 시각) 미국은 6월 소비자지출물가지수 (PCE) 를 발표한다.최근 미국 주식의 파동이 심화됨에 따라 이는 더욱 외부의 눈길을 끌 것이다.
미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 의사록과 관리들의 연설에서 위험이 날로 균형을 이루고 있다고 여러 차례 언급한 것을 감안할 때, 최신 수치가 예상보다 부합하거나 좋다면 정책 전환에 관한 논의는 이미 멀지 않을 수도 있다.그러나 향후 인플레이션이 2% 로 매진하는 과정에서 직면할 저항과 불확실성을 고려할 때 첫 금리 인하 이후의 경로도 마찬가지로 불확실성이 존재한다.
물가 증가 속도가 한층 더 하락할 전망이다.
제일재경이 월가 기관의 예측을 종합한 결과, 최신 CPI 데이터를 참고한 후 6월 PCE는 전년 동기 대비 2.4%, 전월 대비 0.1%, 핵심 PCE는 전년 동기 대비 2.5%, 전월 대비 0.1% 증가했다
휘발유 원가 하락과 임대료 상승폭 둔화로 6월 소비자가격지수 (CPI) 는 전월 대비 0.1% 하락해 전년 동기 대비 성장률이 3% 로 2021년 이후 가장 낮은 수준을 기록했고 통화긴축은 정상 궤도에 복귀했다. 서비스 원가의 소폭 상승이 상품 가격 하락으로 상쇄되면서 6월 PPI가 전월 대비 0.2% 상승한 데 이어 전월 수치 상수리까지 더해져 상류 원가 압력이 다소 상승한 것으로 나타났다.
미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 선호하는 인플레이션 지표인 PCE는 5월 전월 대비 보합으로 전년 동기 대비 2.6% 증가했다.변동성이 큰 식품과 에너지를 제외한 핵심 PCE는 전월 대비 0.1%, 전년 동기 대비 2.6% 증가했다.
상품 가격이 하락함에 따라 미국 연방 준비 제도 이사회 (FRB) 관리들은 인플레이션에 대항하는 최근의 진전을 측정하기 위해 핵심 인플레이션에서 서비스 가격의 변화에 촉각을 곤두세우고 있다.이달 초 미국공급협회 (ISM) 가 발표한 수치는 상업활동의 급격한 하락과 주문 하락으로 6월 ISM 서비스업지수가 48.8로 3개월 만에 두 번째로 영고선 아래로 떨어졌다는 긍정적인 신호를 줬을 것으로 보인다.이는 서비스 인플레이션 압력이 방출하는 중요한 신호가 될 것으로 분석된다.
PCE와 함께 개인 수입과 개인 지출 월률도 발표됐다.량자는 미래의 물가추세를 예측하는데 중요한 참고적의의가 있으며 소비자지출과 수입예기의 약화는 수요가 통화팽창에 미치는 영향을 반영하는데 도움이 된다.
부국은행은 제일재경기자에게 보낸 보고에서 초과저축이 소진됨에 따라 높은 대출원가가 소비자행위에 압력을 가한다고 썼다.오락용품과 금리에 민감한 내구재의 수요가 눈에 띄게 줄었다.그러나 최근 소매판매 반등을 감안하면 지출월률은 0.4% 증가해 5월보다 0.2% 포인트 빨라질 것으로 보인다.
개인소득은 꾸준히 상승해 0.4% 증가해 5월보다 0.1% 포인트 하락할 것으로 예상된다.이 은행은 노동 시장이 전염병 발생 이전의 정상 상태로 회복됨에 따라 임금 인상 둔화가 소비자들이 직면 한 다음 역풍이라고 생각합니다.
미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 는 새로운 시련에 직면할 수도 있다
인플레이션과 경제 전망의 불확실성이 지속되면서 미시간대의 7월 소비자 신뢰지수는 다시 반년 만에 최저치로 떨어졌다.조사에 따르면 1년 만기 인플레이션 전망은 2.9% 였다.
물가 압력이 완화될 조짐에도 불구하고 JP모건 체이스의 CEO 인 Jamie Dimon은 최근 다시 경고했다."앞으로 우리 앞에는 여전히 여러 가지 인플레이션 요인이 있다: 막대한 재정 적자, 인프라 수요, 무역 재편 및 지정학적 위험.따라서 인플레이션과 금리는 시장 예상보다 높을 수 있다"고 말했다.
여러 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 고위 관리들도 인플레이션이 금리 인하가 합리적이라는 것을 증명할 수 있을 정도로 둔화되었다는 것을 수치가 더 증명하기를 바란다고 말했다.파월 연준 의장은 이달 의회 청문회에 출석해 최근 가격 압력 개선세를 인정하면서도 인플레이션이 꺾였다고 선언할 준비가 돼 있지 않다며'더 많은 좋은 수치'가 금리 인하 이유를 강화할 것이라고 강조했다.
기관은 단기적인 물가 위험 요인을 많이 제시했다.우선 자동차보험료가 지난 1년간 가파르게 올라 전년 대비 20.3% 올랐다.뱅크레이트의 선임 경제 분석가 마크 햄릭 (Mark Hamrick) 은 "그에는 다른 이유가 있다. 클레임의 증가, 자동차 수리 비용의 상승, 차량을 손상시킬 수 있는 극단적인 기상 사건이 더 자주 포함된다"고 말했다. 그는 이러한 비용이 곧 큰 폭으로 하락하지는 않을 것으로 전망했다.
그 다음은 전력 비용 요인이다. 1년 중 가장 더운 시간대가 다가옴에 따라 소비자의 전기 요금은 점점 더 높아질 수밖에 없다.에너지 연구자들의 최근 예측에 따르면 올해 6월부터 9월까지 미국 가정의 냉방용 평균 비용은 719달러로 전년의 661달러보다 높을 것으로 예상된다.
셋째, 외식 비용은 전체 인플레이션을 더 초과했다.식당 가격이 지속적으로 상승함에 따라 일부 소비자들은 식당 지출을 줄이기로 했다.맥도날드와 스타벅스는 1분기 매출이 부진하다고 보고했다.일부 체인점의 반응은 가격을 낮추거나 새로운 할인을 제공하는 것이다.미시간 대학 소비 조사에는 1 년 전과 비교한 소비자 개인 재무 상태를 평가하도록 요구하는 개방형 질문이 포함되어 있으며 그 중 약 20% 가 식품 비용을 언급했다.
특히 클리블랜드 연은 인플레이션 모델은 7월 PCE가 소폭 반등할 수 있다는 것을 보여준다.
옥스퍼드 경제연구원의 수석 이코노미스트인 밥 슈워츠 (Bob Schwartz) 는 앞서 제일재경 기자에게 곧 발표될 PCE가 예상보다 좋으면 연준이 정책 전환에 관한 논의를 본격적으로 의제에 올릴 것이라고 말했다.그러나 그는 연준의 데이터 의존 경로를 바꾸지는 않을 것이며, 향후 추가 금리 인하는 여전히 경제 데이터의 성과에 달려 있다고 생각한다."앞으로 데이터가 흔들릴 수 있고, 미국 연방준비제도이사회에 대한 정책 시험이 곧 도래할 것이다."
스탠리 (Stephen Stanley) 산탄드 자본시장 수석 이코노미스트는 최근 인플레이션 보고서가 인플레이션 둔화 속도를 과장했을 수 있다고 우려했다.일부 상품과 서비스의 가격이 심상치 않게 하락했다.그는 이런 상황이 오래 지속되지 않을 것으로 보고 있다. 연준은 또 다른 인기 없는 수치의 의외의 사고를 겪어 첫 금리 인하 창구를 11월이나 이후로 연기할 것으로 보인다.