최근 전 세계 투자자들이 점점 더 분열되는 유럽, 점점 더 고립주의적인 미국 및 글로벌 무역 흐름이 둔화될 것이라는 어려운 전망에 직면함에 따라 지정학적 요인을 둘러싼 우려는 전 세계 증시를 기록적인 높은 수준에서 점차 밀어내고 있다.그리고 이제 막 절반을 지나간'대선의 해'인 올해 더 많은 미지의 위험이 아직 앞에 있을 가능성이 높다....
이번 달에 나온 시장 위험 요인을 둘러싼 여러 조사에서 지정학적 위험은 보기 드문 급격한 추세로'정상에 오르고 있다.
이달 중순 나온 미국 은행 펀드매니저 조사에 따르면 지정학적 위험은 이미 높은 인플레이션을 넘어 업계 펀드매니저들이 공인하는 가장 큰 꼬리 위험이 됐다.비슷한 변동은 경순이 월요일에 발표한 최신 조사에서도 나타났다. 인플레이션이 가라앉고 전 세계 인구의 거의 절반이 올해 새 지도자를 선출함에 따라 지정학적 긴장이 전 세계 투자자들의 관심사로 떠올랐다.
"올해는 선거의 해입니다."경순 공식 기관 부서 책임자 인 Rod Ringrow는"단기적으로나 장기적으로나 지정학적 영향은 인플레이션을 초과했다."
사실 지정학적 위험에 대한 우려는 이제 더 이상 입으로만 떠드는 것에 머물지 않는 것이 분명하다.올해 초 강력한 상승세를 겪은 후, 최근 자금은 글로벌 칩주와 같은 잠재적인 지연 위험 폭발점에서 서둘러 철수하고 금 등 피난처로 전환하고 있다: 금값은 지난주에 막 사상 최고치를 기록했다.
일부 시장 참가자들은 현재 평화와 자유 무역의 번영기가 끝났을 수도 있고 다음 시기가 점점 더 어려워지고 있다고 우려하고 있다.
올해 전 세계 절반에 가까운 지역에서 선거 투표가 실시되었는데, 지금까지의 결과는 프랑스 정계가'좌우 맞불'에 빠졌고, 영국은 좌파 다수 정당을 맞이했다는 비관적인 전환 뒤의 어쩔 수 없음을 증명했다.그리고 전후 불과 8일 만에 미국 대선은 연이어 거칠고 사나운 파도를 일으켰다. 대선 선두주자인 트럼프가 피습당했고, 바이든 대통령은 대선일을 4개월도 채 남기지 않은 상황에서 경선 하차를 선언했는데....
시장은 시시각각 상술한 소식을 주시하고있으며 지연정치는 흡사 모든 투자자들이 주목하는 초점으로 되였다.
Neuberger Berman 다원자산투자관 Erik Knutzen은"이것 (지정학적 위험) 은 분명히 우리가 1년 내내 일하는 데 있어서 매우 중요한 고려 요소 중 하나이다.우리는 이를 바탕으로 전체 포트폴리오의 위험 수준을 평가하고 있다"고 말했다.
이 회사가 관리하는 자산 규모는 4810억 달러에 달한다.
"지정학적 위험이 높아지는 환경에서 위험 노출을 낮추고 싶을 것"이라고 Knutzen은 말했다.
모두가 피난처를 찾고 있어
Alpha Alternatives의 CEO 인 Prashant Kothaari는"트럼프의 모든 정책은 세금 감면, 이민, 또는 제조업의 미국 본토 복귀를 이끌 수있는 인플레이션 색상을 가질 수 있으므로 금에 비해 달러 가치가 떨어질 가능성이 높다"고 말했다.
이와 함께 칩 산업에 대한 트럼프의 약속이 모호해지자 TSMC의 시가총액은 일주일도 안 돼 1000억 달러 넘게 증발했다.Union Bancaire Privée의 수석 전략가 Norman Villamin은 "이런 지정학적 위험이 권토중래하면서 사실상 인공지능(AI) 하드웨어주에 대한 거래 열기를 약화시켰다."
투자 관리자들이 미국이 9월에 금리를 인하하고 공화당이 백악관에 입성할 것이라고 확신함에 따라 지정학적 우려도 글로벌 경제의 잠재력과 위험에 대한 장기적인 고민에 스며들고 있다.
현재 과거의 고금리가 올해 경제에 부정적인 영향을 미치기 시작했다는 징후가 있으며, 미국을 포함한 일부 경제국의 경제 성장률이 둔화되고 있다.중동과 동유럽에서도 강대국들은"바둑판"의 대립면에 서있으며 전쟁은 여전히 계속되고있다.
DWS 아메리카의 데이비드 비앙코 최고투자책임자 (David Bianco) 는"우리는 긴장이 여전히 고조될 것이며 수년간 지속될 정책적 결과를 가져올 수 있다고 생각한다"고 말했다. 그는 에너지와 국방류 주식, 구리와 우라늄을 포함한 대종상품이 다음 투자의 중점이 될 것이라고 언급했다.
그러나 일부 고위험 분야에서 프랑스 증시의 성과는 최근 여전히 전체 유럽 증시에 뒤처져 있다. 프랑스 국채는 독일 국채에 비해 10여 년 만에 가장 큰 할인을 기록했다. 이 나라의 분열된 정부가 유로화에 대해 회의적이고 재정 예산을 복구하기 어려울 것이라는 시장의 우려 때문이다.
프랭클린 템플턴 펀드 (FranklinTempleton) 의 유럽 고정 수익 책임자 인 David Zahn은"프랑스와 이탈리아 채권을 줄이고 있으며 각 정부가 예산 적자를 줄이기 위해 협상함에 따라 정치적 소음이 발생할 것"이라고 말했다.
미국 주식에서, 비록 미국 주식의 최근 매도는 사람들의 공포를 불러일으키기에는 충분하지 않지만, S & P500 지수는 현재 사상 고점에서 3% 정도 하락했을 뿐이며, 많은 시장 참가자들은 여전히 이것이 건강한 반등이며, 정치적 위험을 어떻게 거래할 것인가에 대한 재고라고 생각한다.그러나 미국 증시의 변동률을 가늠하는 패닉 지수인 VIX도 이미 눈에 띄게 상승했다는 점에 주목할 필요가 있다.
"지정학은 그동안 금융시장의 주요 관심사가 아니었다. 특히 주식시장에 금리와 이익 증가는 항상 초점이었다"고 시드니 주재 Perpetual의 다원적 자산 투자 전략 책임자인 Matt Sherwood는 말했다."그러나 지정학은 일단 촉발되면 중대한 좌미 사건이 될 수 있는 요소이다.따라서 투자자들이 필요로 하는 것은 하방 보호를 제공할 수 있을 뿐만 아니라 상방 잠재력도 가질 수 있는 저비용의 다원화 전략이다."
왼쪽 꼬리 사건은 발병 확률이 매우 적지만 단발은 극히 심각한 손실을 초래할 사건을 가리킨다.
싱가포르 패밀리 오피스인 AT 캐피털의 포트폴리오 매니저 판카제 아가왈은 현재 현물 주식 노출을 줄이고 지수 상승 옵션 차익을 매입해 위험을 헤지하고 있다. 이런 전략은 수익을 제한할 수 있지만 손실도 제한할 수 있다.다른 사람들은 수익률이 더욱'인색한'미래를 맞이하기 위해 기대를 재조정하고 있다.
Angeles Investments의 최고 투자 책임자 인 Michael Rosen은"지난 30 년 동안 투자자들은 가장 위대한 글로벌 시대와 지정학적 안정기의 혜택을 받아 왔다.그러나 이제는 위험이 더 높은 새로운 시대가 열렸다"고 말했다.