비농업수치가 미국경제의 둔화기미를 한층 더 강화함에 따라 미국련방공화국의 9월 금리인하에 대한 외부의 예상이 다시 고조되였다.
미국채무수익률이 대폭 하락하는 배경하에서 위험선호가 반등하고 자극자금이 다시 대형과학기술주로 몰리면서 통신서비스와 정보과학기술판이 새로운 리정표를 맞이했다.앞으로 일주일 동안 최신 소비자물가지수 (CPI) 나 정책 경로에 대한 시장의 게임을 격화시킬 것으로 기대되는 새로운 재보 시즌도 잠재적인 변동성 원천이 될 수 있다.
9월 금리 인하 다시 시야에 들어오다
지난주 발표된 여러 수치는 미국 경제가 냉각될 조짐을 더욱 보이고 있다.
미국의 6월 고용시장 성장은 더욱 둔화돼 실업률이 2년 반 만에 최고점인 4.1% 로 오른 반면 임금 상승폭은 다시 4.0% 로 떨어졌다.이는 앞서 발표된 ADP 고용보고서와 실업수당 청구자 수 추이와 맞물려 노동시장에 재균형이 나타나고 있음을 뒷받침한다.
옥스퍼드 경제연구원의 수석 이코노미스트인 밥 슈워츠 (Bob Schwartz) 는 제일재경 기자와의 인터뷰에서 6월 고용 보고서에서 노동시장이 더 냉각될 조짐을 보이고 있다고 밝혔다.주목할 만한 것은 지난 두 달 동안의 수치가 대폭 하향 조정되었고, 동시에 최신 고용 증가율의 기초가 좁아졌으며, 의료 보건과 정부 일자리가 증가의 약 4분의 3을 차지했다는 것이다.한편, 실업률이 소폭 상승한 배경에는 황금연령 노동자 실업률이 2021년 11월 이후 가장 높은 수준으로 오른 것이 있다.그는 노동력 수요 부진이 임금 증가를 더욱 둔화시켜 인플레이션이 2% 로 되돌아갈 것이라는 연준의 자신감을 높일 것으로 전망했다.
이와 함께 무역적자 확대와 서비스업의 예상치 못한 위축도 소비수요 하락의 신호다.미 상무부는 5월 무역적자가 0.8% 증가한 751억 달러를 기록했다고 밝혔다.공급관리협회(ISM) 비제조업 지수는 48.8로 떨어지면서 석 달 만에 두 번째로 영고선이 무너졌다.
미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 금리 인하에 대한 시장의 예상이 다시 상승하면서 중장기 미국 채무 수익률이 하향세를 눌렀고, 금리 전망과 밀접한 관련이 있는 2년 만기 미국 채무 주간은 15.2포인트 하락한 4.599% 로 3월 이후 최저치를 기록했으며, 기준 10년 만기 미국 채무 주간은 11.9포인트 하락한 4.272% 를 기록했다.연방기금 금리 선물에 따르면 9월 금리 인하 확률은 다시 70% 이상에 서 있다.
스파르타 캐피털 증권의 피터 카딜로 (Peter Cardillo) 수석 시장 이코노미스트는 미국 경제의 하방 속도가 이전에 생각했던 것보다 조금 빠르고 비농업은 연준을 편안한 위치에 놓았다며"다음 달에 이런 상황이 계속되고 시간당 임금이 증가하지 않는다면 9월에 금리 인하를 보고 12월에 다시 올 것이라고 생각한다"고 말했다."
슈워츠는 제일재경기자에게 다음과 같이 표시했다. 미국련방공화국 회의록을 보면 련방공개시장위원회는 통화팽창이 이미 둔화를 회복한데 대해 더욱 신심을 가지고있으며 동시에 그 가격안정과 완전취업의 이중목표의 위험이 이미 더욱 잘 균형을 이루었음을 승인했다."연준은 노동시장의 하방 위험에 점점 더 주목하고 있다. 이는 9월 금리 인하 가능성을 높이고 있다.연준은 경제가 느리지만 지속 가능한 성장 속도로 이행하는 것이 종종 평탄하지 않기 때문에 예상치 못한 상황에 대한 계획도 세워야 한다"고 그는 말했다.
과학 기술주가 계속 시장을 선도하다.
미국 채무 수익률이 하락하여 위험 선호도를 진작시키는 배경 하에서, 대형 기술주는 지난주 나지와 S & P500 지수를 이끌고 다시 함께 최고치를 기록했다.
다우존스 시장 통계에 따르면 지난 한 주 동안 통신 서비스와 정보 기술은 4% 가까이 상승하여 다시 시장을 선도했다.S & P정보과학기술지수는 사상 최고치로 상승했고 통신서비스 분야는 2000년 이후 최고 수준을 기록했다.마이크로소프트, 메타, 아마존, 애플은 모두 막판에 사상 최고치를 경신했다.
금리 인하 전망과 파월 연준 의장이 지난주 유럽중앙은행 포럼에서 비둘기파 발언으로 시장을 진작시키면서 미국 주식 펀드에 자금이 계속 몰리고 있다.렌교소 (LSEG) 가 제일재경 기자에게 제공한 데이터에 따르면 지난주 미국 주식 펀드의 순매수는 86억 2천만 달러에 달했는데, 그 중 대형 주식 펀드의 증가는 84억 6천만 달러에 달했는데, 이는 최근 기술주의 강세와 일치한다.
2분기 실적 발표 시즌이 다가옴에 따라 월가의 상승세가 기술주 밖으로 확대될지, 이들 회사의 수익이 높은 평가를 계속 지탱할 수 있을지는 지켜봐야 한다.
카라모스 자산 관리 (Calamos Investments) 의 수석 부사장 겸 포트폴리오 전문가 인 조셉 쿠시크 (Joseph Cusick) 는 투자자들이 여전히 시장 범위의 부족이 하반기 추세에 영향을 미칠 수 있다는 것을 인식하고 있다고 말했다.10개 종목이 스탠더드앤드푸어스 (S & P) 500 지수 전체 가중치의 약 33% 를 차지하는데, 이런 비율 불균형은 과거에 세 번밖에 발생하지 않았다."많은 사람이 리스크가 심해지는 압력을 보고 있다.시장 주도적 지위의 본질은 사라지지 않았지만, 시장이 역사적 고점에 처함에 따라 투자자들은 적극적인 포트폴리오 관리와 전략적 다변화를 포기해서는 안 된다"고 그는 말했다.
가신재테크는 시장 전망에서 상승의 촉매제는 부진한 경제 데이터이며 과학기술 분야의 지속적인'용융'(melt up) 이 주제라고 썼다.지속적인 강세와 자금 유입으로 시장은 익숙한 리듬에 접어들었다.
이 기관은 단기 기술주가 여전히 초과 매수 지역에 있으며, 이는 어느 시점에 평균선을 재측정하는 압력이 나타날 수 있음을 보여준다고 생각한다.앞으로 일주일 동안 인플레이션 데이터 (CPI, PPI) 와 2분기 실적 발표 시즌을 포함한 많은 위험 요인이 남아 있으며 JP모건, 씨티, 웰스파고가 실적을 발표할 예정이다.팩트셋에 따르면 S&P500지수 성분주 이익 증가율은 8.8%로, 이는 2022년 1분기 이후 가장 높을 것으로 보인다.상대적으로 기대가 높을수록 시장의 잠재적 파동 위험이 크다.