최근 잇따라 최고치를 기록하고 세계 시가총액 1위까지 탈환했지만 애플은 유명 투자자이자 장기 주주인 돤융핑의'빈손'을 받고 있다. 도대체 어떤 상황인가?
"대도무형아유형" 은 저명한 투자자 단영평의 눈덩이ID로서 사과와 귀주성 모태에 투자하기로 유명하며 그 언론은 늘 물의를 일으켰다.기자가 돤융핑의 최근 발언을 정리한 결과, 그의 최근 게시물은 애플 주식 추세에 대한 견해와 그의 투자 전략 방면에 집중되어 있는데, 상승 옵션을 매도하고, 만약 권리가 행사된다면 등가의 하락 옵션을 매도하고, 조정을 기다리는 것을 포함한다.
애플 주가에 대해 돤융핑은"현재 이 가격대는 단기적인 것을 고려할 수 있다.사실 나는 장단점을 모두 팔 것이다."라고 말했다. 돤융핑은 현재 30년간의 국채 금리는 4.44% 로 PE의 22.5배에 해당하며, 이는 어느 회사든 보유할 수 있는 기회 비용이라고 주장했다.단기 국채의 금리는 5.36%로 PE의 18.66배에 해당한다."보유 = 매입, 좀 고민이에요."
단영평이 붙인 인도서에 따르면 그는 2024년 6월 12일에 19998부의 애플이 2024년 6월 14일에 만기가 되는 230딸라의 상승옵션을 팔았다. 옵션의 가격은 0.355딸라이고 총시장가치는 70만 9900딸라이며 총원가는 81만 5500딸라이다.
콜옵션(Call Option)은 매수자에게 특정 기간 주식, 채권, 상품 또는 기타 자산이나 도구를 특정 가격에 살 수 있는 권리를 부여하지만 의무는 없는 금융계약이다.오름세 보유권 매도인은 매수인이 옵션을 행사할 때 이 자산을 판매할 의무가 있다.상승옵션의 구매자는 목적자산가격이 상승할 때 리익을 얻지만 판매자는 목적자산가격이 하락하거나 옵션만기가 도래할 때 리익을 얻는다.상승옵션의 수익은 목적자산가격, 집행가격, 만기일과 권리금 등 요소에 의해 결정된다.목표 자산 가격이 상승할 때, 오름세 옵션 구매자는 이익을 얻을 것이다.만약 대상 자산의 가격이 만기가 되었을 때 집행 가격이 떨어지면 매도자는 일반적으로 옵션을 집행하지 않기 때문에 프리미엄에서 이익을 얻을 것이다.미국 주식 시장에서 각 콜옵션 (call option) 은 보통 100주의 기초 주식을 대표한다.그러므로 만약 상승옵션계약을 구매하거나 매각한다면 당신은 사실상 100주의 관련 주식을 구매하거나 매각할 권리이다.
특히 6월 13일 (현지 시각) 현재 애플의 주가는 0.55% 오른 214.24달러로 사상 최고치를 기록했고, 시가총액은 3조2900억 달러로 마이크로소프트를 근소한 차이로 역전해 세계 시가총액 1위의'자리'를 되찾았다.앞서 거래일 애플 주가는 장중 한때 220달러를 돌파했고, 현재 애플 주가는 230달러의 권리행사가에서 여전히 7% 가 넘는 상승률을 보이고 있다.
애플의 주가가 끊임없이 최고치를 기록하는 동시에 단영평의 또 다른"편애"인 귀주성 모태는 최근 지속적으로 하락세를 보이고있다. 한 네티즌이 사과를 귀주성 모태로 바꾸겠는가고 물었을 때 단영평은 귀주성 모태를 바꾸지 않을것이며 그 관리수준은 애플과 함께 론할수 없다고 인정했다.
돤융핑 산하 투자회사가 최근 발표한 2024년 1분기 13F 보고서에 따르면 그가 관리하는 13F 증권 총액은 141억 9600만 달러이며, 가장 큰 보유자는 애플로 애플 제19대 기관 주주이며, 보유 주식 수는 6458만 주이다.상위 5대 보유 중 애플의 보유 비율은 78.01%, 버크셔 해서웨이의 보유 비율은 12.12%, 구글의 보유 비율은 5.5%, 알리바바의 보유 비율은 2.98%, 디즈니의 보유 비율은 0.65% 였다.
1분기 말 현재 애플의 지분 보유 기관 수는 4493개이며, 이 중 지분 증가 기관은 1612개로 전기보다 8.04% 증가했습니다.감축기관 수는 2천154개;516개 기관이 애플 주식을 새로 보유하고 있습니다.동시에 452개 기관이 탈퇴를 선택했다.기관 지분 총수는 912040.73만주로 전달보다 4.39% 줄었다.기관 지분율은 59.46%로 전월(61.70%)보다 하락했다.
구체적인 기관 주식 보유 내역에서 뱅가드 그룹 인크는 여전히 가장 큰 주식 보유 기관으로 주식 수는 131885만 9600주, 주식 시가총액은 2261억 5800만 달러로 8.60% 를 차지한다.BlackRock Inc가 그 뒤를 이었고 주식 수는 104191만9400주로 6.79%를 차지했다.특히 버핏의 버크셔 해태웨이 주식 수는 1천1619만1천600주 줄어 12.83% 감소했다.
그러나 2분기 이후 애플 주가는 계속 상승해 지금까지 단계 저점보다 최고 30% 이상 올랐다.
애널리스트들은 애플의 인공지능이 사용자들에게 큰 진보이지만 투자자들에게는 수익 잠재력이 명확하지 않다고 보고 있다.애플이 WWDC에 새로운 AI 시스템인 애플 인텔리전스를 발표하고 OpenAI와 협력해 ChatGPT-4.0을 시리에 통합해 주가가 크게 올랐지만 애플 주식의 현재 가격은 여전히 너무 높아 거품이 있다.애플의 매출 증가, EBIT 이익률, 자본 지출, 가중평균자본비용(WACC) 등을 분석해보면 매우 낙관적인 상황에서도 애플 주식에는 12.5%의 평가 프리미엄이 존재한다.시장이 지나치게 낙관적일 수 있는 주요 원인은 AI 통합에 따른 데이터 보안 위험을 무시했기 때문이다. 엘론 머스크의 발언이 애플의 판매량에 큰 영향을 미치지 않을 수도 있지만 사용자들의 우려는 여전히 존재한다.애플 주식의 배당수익률이 상대적으로 낮고 회사 주식 환매의 잠재적 성장 공간이 제한되어 있다는 것을 간과했다.애플의 수익 증가의 역사적 주기적 모델과 회사가 서비스형 수익으로 전환될 가능성을 무시했다.
이 분석은 또한 WACC 가정이 너무 보수적일 수 있고 애플 주식의 EV/FCF 배수가 계속 상승할 수 있다는 등 그의 분석 모델에 약간의 위험이 있다고 밝혔다.그러나 이러한 위험을 고려하더라도 여전히 애플 주식의 현재 가격이 지나치게 높다고 보고 애플 주식에 대한'매도'등급을 유지한다.