줄곧 기업의 리윤은 줄곧 미국주식의 상승을 추진하는 가장 큰 추진력이였다.JP모건은 월요일에 발표한 보고서에서 이 미국 주식의 최대 추진력이 둔화될 것이라고 경고했다.이 은행은 고금리와 소비자 재무상황 악화 속에 기업 이익이 하락할 것이라고 밝혔다.
JP모건은 S&P500 지수의 주당 수익이 2024년에 12% 증가할 것으로 시장이 일반적으로 예상하고 있지만, 이 견해는 소비자 저축 감소, 제한적 통화정책, 지정학적 위험 상승 등 갈수록 커지는 위험과'동떨어져 있다'고 지적했다.
"주당 수익이 12% 증가할 것이라는 컨센서스 전망치는 하향 조정돼야 한다"고 JP모건은 밝혔다.
월스트리트가 내년에 기업 이익이 두 자릿수 증가할 것으로 보편적으로 예상하고 있다는 점을 감안할 때, 기업 이익의 어떤 하락도 주가에 충격을 줄 수 있다.
여러 주의"역풍"은 기업의 이윤에 타격을 줄 것이다
우선 금리를'더 오래 높은 수준으로 유지하는 것'이 기업의 이자 지출을 끌어올릴 것이다.JP모건은 현재 금리로 계산하면 2025년에 만기가 도래하는 8000억 달러 규모의 기업 채무 재융자로 S&P500 지수의 주당 수익이 약 3달러 감소할 것으로 추정했다.
둘째, 기업의 영업 수취 완화는 이윤에 더욱 불리한 영향을 미칠 것이며, 일부 원인은 소비자 지출 능력이 한계에 도달했기 때문이다.JP모건은 기업 매출이 1% 감소하면 S&P500 지수의 주당 수익이 2.25달러 감소할 것으로 추정했다.
JP모건은 지난 한 해 동안 기업의 이익 증가가 거의 정체돼 있었다며 사업 주기가 둔화에서 철저한 축소로 바뀌면 이익 증가가 마이너스로 돌아설 것이라고 경고했다.제2차 세계 대전 이후 S & P500 지수 성분주 회사의 쇠퇴 기간 동안 이익은 평균 약 20% 감소했다.
현재 금리가 5% 를 넘는 시기에 기업의 이윤이 둔화될 수 있는 또 다른 이유는 기업의 주식 환매가 둔화되고 있기 때문이다. 왜냐하면 기업이 빚을 내서 주식을 환매하는 원가가 너무 높아졌기 때문이다.그리고 지난 거의 제로 금리의 10 년 동안 환매 작업이 널리 사용되었으며, 이는 주당 수익을 높이는 데 도움이되었습니다.
뱅크오브아메리카는 월요일 보고서에서 최근 몇 분기 동안 기업 주식 환매가"눈에 띄게 둔화됐다"며 3분기 주식 환매가 전년 동기 대비 30% 감소했다고 밝혔다.채권 발행이 부진하면 주식 환매 계획이 계속 부진할 것이다.
한마디로 금리 상승으로 여러 업종의 이익이 하락할 것이기 때문에 JP모건은 미국 주식 전망에 대해 신중을 기하고 있다."10여 년 동안 통화 완화 정책 이후 우리는 알려진 많은 위험을 보았지만 더 큰 미지의 위험은 아직 드러나지 않았다"고 미국 은행 측은 말했다.