최근, 비디의료 공식사이트의 정보에 따르면 비디의료와 에드워드생명과학은 쌍방이 이미 최종협의를 달성했으며 비디의료는 42억딸라 현원 (인민페로 환산하면 304억원) 에 에드워드중환자업무를 인수했다고 선포했다.
에드워드 중환자 사업은 현재 약 4500명의 직원을 보유하고 있으며 이 중 대다수는 캘리포니아주 어베이에서 일하고 있으며 2023년에는 9억 달러 이상의 수입을 올렸다.
인수 자금을 조달하기 위해 비디메디칼은 약 10억 달러의 현금과 32억 달러의 신규 채무를 동원할 계획이며, 이 채무는 인민폐로 환산하면 약 232억 위안이다.거래가 완료되면 비디메디칼의 예상 순부채율은 약 3배이며, 거래가 완료된 후 12~18개월 이내에 주로 잉여현금흐름을 통해 채무를 상환하는 방식으로 순부채율을 장기 목표의 2.5배로 낮출 것으로 기대하고 있다.
한 업계 관계자는 21세기 경제보도 기자에게 에드워드의 중환자 사업은 돈을 벌지 못하는 것이 아니라 전체적인 질도 좋지만 에드워드에게는 총이익이 더 높은 판막 사업에 전념하는 것이 더 중요한 선택일 수 있기 때문에 중환자 사업을 매각하려 한다고 말했다. 비디의료가 왜 32억 달러의 빚을 지고 이 사업을 인수하려 하는지는 고민할 만한 문제다.
32억 달러 빚내고도 인수
비디의료관 미니정보에 따르면 이 중환자업무의 장기적인 재무상황은 약 6~7% 의 지속적인 수익성장을 실현할것으로 예상된다. 첫해의 조정후 총이익률은 적어도 60% 이고 조정후 영업이익률은 적어도 25% 이며 시간이 흐름에 따라 점차 제고될것이다.이는 비디메디컬의 2025 전략과 부합하며 성장을 촉진하고 가치를 창출하는 인수합병은 여전히 비디메디컬의 목표재무구조에서 관건적인 구성부분이다.
보도에 따르면 에드워드는 2023년 12월 주동맥판, 이첨판, 삼첨판, 폐동맥판 환자의 치료 기술 및 심부전 개입 치료 등 새로운 치료 분야에 질서 있는 투자를 위해 중환자 업무를 분할하고 에드워드 대차대조표의 유연성을 강화하기 위해 매각할 계획이라고 발표한 바 있다. 에드워드는 세후 현금 수익을 이용해 후속 전략적 성장에 필요한 것을 지원할 예정이다.
에드워드 최고경영자 버나드 조비지안 (Bernard Zovighian) 도 중환자 업무를 분리하는 근본 원인은 변함이 없으며 구조적 심장병 중심의 전략을 실행하는 데 집중하고 있다고 밝힌 바 있다.
에드워드와 마찬가지로 비디메디컬도 일부 업무를 분할하고 분리하여 전체적으로 초점을 맞추고 있다. 2022년 4월 1일, 비디메디컬은 전 당뇨병 간호 업무의 분할을 완료하여 독립적인 상장 회사가 되었고, 2023년 8월에는 개입 부문 수술 기기 플랫폼의 판매를 완료했다.
비디메디칼이 빚을 내서 인수한 가장 중요한 원인은 아마도 실적 압력일 것이다. 그 순이익은 최근 2년 반 동안 연속 하락했다.
비디의료의 업무는 주로 의료, 생명과학, 개입 등 3대 분야를 포함한다.2023년 연보에 따르면 보고기간 동안 비디의료의 영업수입은 194억 달러로 전년 동기 대비 4.5% 증가했으며, 업무별로 보면 개입분야 글로벌 수입은 47억 3600만 달러로 전년 동기 대비 8.1% 증가했습니다.의료 분야의 전 세계 수입은 95억 200만 달러로 전년 동기 대비 9.1% 증가했습니다.생명과학 분야의 전 세계 수입은 51억 3300만 달러로 유기적인 2.3% 성장을 이루었다.
이 기간 비디메디칼은 순이익이 14억 8400만 달러로 전년 동기 대비 16.6% 감소했습니다.2022년 순이익은 17억 7900만 달러로 전년 대비 14.96% 감소했다.
2024 회계연도 반기보고서 상황을 보면 비디메디칼은 97억5천100만 달러의 매출을 올려 2023년 상반기 94억700만 달러에 비해 3.7% 증가했고, 순이익은 8억1천800만 달러, 2023년 상반기 9억6천900만 달러에 비해 15.58% 감소했다.
이익이 계속 하락하는 동안 중환자 업무를 포함한 개입 분야는 비디 의료의 중요한 실적 성장 포인트가 되고 있는 것 같다.
비디의료재보에 따르면 개입판의 성장속도가 점차 선두를 달리고 있다. 2024년 2분기 비디의료의 의료판 매출은 24억 4900만 달러로 전년 동기 대비 3.8% 증가했다.생명과학 분야 매출은 13억 400만 달러로 전년 동기 대비 2.2% 증가했습니다.개입판 매출은 12억 9200만 달러로 전년 동기 대비 9.0% 증가했다.
구체적으로 보면 비디메디컬의 개입 분야는 외과, 외주 개입과 비뇨기과와 중환자로 2024년 2분기 비뇨기과와 중환자 부분은 지난해 같은 기간 3억3600만달러에서 26.1% 증가한 4억2400만달러였다.기타 두가지 세분화업무에 비해 외과부분은 동기대비 0.5% 낮아졌고 외주개입은 동기대비 4.3% 제고되였다.이로 인해 보고 기간 동안 개입 분야의 수입은 전년 대비 9% 증가했다.이에 대해 비디메디칼은 퓨어윅에 대한 시장의 견조한 수요가 지속되면서 상당한 성장 성과를 가져왔다고 설명했다.
이번에 비디의료가 42억딸라로 에드워드의 중환자업무에 편입된것은 바로 이 분야의 지속적인 성장에 대한 기대에서 온것일수도 있다. 필경 이 분야도 2023년에 에드워드에게 9억딸라가 넘는 영업수입을 기여했다.
이에 비해 중환자업무는 에드워드생명과학의 다른 업무에 비해 성장속도가 비교적 느린 편이다.
관련 정리에 따르면 2023년 4분기 에드워드의 총영업수입액은 15억 3000만딸라로 동기대비 14% 증가되였다.2023년 4분기에 이 중환자사업은 에드워드에게 2억 5000만딸라의 수입을 창출하여 전해에 비해 11% 증가되였다.기타 3대 사업 분야의 성장은 TAVR (경도관 대동맥판) 제품 매출이 9억 7900만 달러로 전년 동기 대비 13% 증가했습니다.TMTT(2첨판 3첨판) 매출은 5600만 달러로 전년 동기 대비 65% 증가했습니다.외과구조심장 매출은 2억4천800만달러로 전년 대비 11% 증가했다.
3년간 20건의 인수 합병 완료
이윤 하락의 배후에는 비디의료가 직면한 다방면의 압력이 있으며, 중국 시장의 집채는 그 중의 하나이다.
2024년 5월 3일 발표된 계보에서 비디의료는 예상대로 중국 집채제도가 경영 실적에 악영향을 미쳤다고 직언했다.비디의료는 한편으로는 중국 시장의 집채 대세를 맞이해야 하고, 다른 한편으로는 본토 기업의 도전에 직면해야 한다.
례를 들면 길림성이 주도하여 완성한 성간련맹류치침집채는 제품의 평균하락폭이 57.57% 이고 최고하락폭이 92.8% 이며 림상에서 흔히 사용하는 밀폐식정맥류치침의 경우 집채전의 가격이 52원이고 집채후 6.5원으로 내려갔다.이번 집채에서 비디의료의 류치침의 락찰가격에는 4.8원, 4.2원, 13.99원 등이 포함된다.
광동성의료기계업종협회 부회장 서소량은 21세기 경제보도 기자에게 다음과 같이 말했다. 현재 국내에서는 한창 국산화책략을 적극 추진하고있는데 이렇게 방대한 중국시장에 직면하여 외자기업은 과거처럼 거대한 시장점유률을 유지하기 어려울수도 있다.이와 동시에 중국기업도 적극적으로"출항"하여 제품이 더욱 경쟁력이 있는 가격과 품질로 국제시장에 진입하도록 쟁취하고있는데 이는 중국기업이 국제시장에서도 일정한 경쟁력을 구비하고 국외시장점유률을 쟁탈할 능력이 있게 한다.
실적과 집채압력에 직면함과 동시에 비디의료는"2025 전략계획"을 추진하고있으며 수매는 그중의 중요한 일환이다. 비디의료는 최근 발표한 재보에서 연구개발, 전략적수매, 지역확장과 신제품계획에 계속 투자할것이라고 밝혔다.
불완전한 통계에 따르면, 비디메디칼은 이번 300억 원 이상의 인수합병을 제외하고, 2021 회계연도에 인수한 CUBEXLLC, GSLSolutions, VelanoVascular 및 Tepha, 2022 회계연도에 인수한 스마트폰 COVID 검사 개발사 Scanwell, 스마트 약물 관리 개발사 GSLSolutions, 영국 외과 기술 제조업체 Tissuemed 등을 포함하여 3년 내에 20차례의 인수합병을 완료한 바 있다.
비디의료뿐만 아니라 최근 여러 다국적 의료기기 기업들이 인수합병을 벌이고 있다.
예를 들어 1월 28일, 마이리의료는 공고를 발표하여 66억 5천만 위안의 자기자본을 사용하여 과학창업판 상장 의료기기 회사 후이타이의료통제권에 대한 인수를 실현할 예정이며, 만약 모든 인수계획이 순조롭게 실시된다면 후이타이의료의 1대 주주 및 지배주주가 될 것이라고 밝혔다.
4월 5일, 존슨앤드존슨과 쇼크웨이브 메디컬은 존슨앤드존슨이 쇼크웨이브의 모든 유통주를 주당 335달러에 현금으로 인수하기로 최종 합의했다고 발표했다. 총 거래가치는 약 131억 달러다.5월 31일 존슨앤드존슨은 이 인수를 완료했다고 발표했다.
이 현상에 대해 서소량은 21세기 경제보도 기자에게 현재 국내 의료산업 발전은 다방면의 도전에 부딪혔고 국제문제로 인해 국외시장의 불확정요소가 비교적 많고 경제환경도 그다지 락관적이지 못하다고 분석했다. 이때 일부 기업들이 생존위기에 직면할수 있고 인수합병된 가격이 비교적 낮으며 원래 평가가치가 비교적 높은 일부 항목도 가격을 뚜렷이 낮출수 있다. 그렇다면 자원통합능력과 자금능력이 비교적 강한 기업에 대해 말하면 가까운 시일내에 인수트랙을 확장하고 좋은 시기에 속할수 있다.
또한 이는 의료기기 업계의 발전 특징과도 밀접한 관련이 있다.절상증권연보의 분석에 따르면 약품연구개발과 달리 기계코스는 세분화방향, 제품종류가 많고 상호간의 차이가 비교적 크므로 부동한 기계제품의 연구개발핵심요소도 크게 다르지만 교체식혁신도 이 코스의 특색으로 되였다.
반복식 혁신 발전 경로 하에서 의료기기 한 제품의 성숙은 제품 품질이든 의사 조작 습관이든 모두 장기적인 고객 검사와 양성을 거쳐야 한다. 선발 우위의 해자 효과가 더욱 뚜렷하다. 이는 기계 기업이 새로운 업무의 새로운 판을 확장하려면 0부터 자체 연구 자체 생산과 자체 판매에 투입되는 자금과 시간 원가가 매우 크다는 것을 의미한다. 인수 합병은 따라서 기계 기업의 더욱 우수한 선택이 된다.
"의료기기 업계의 인수합병은 필연적인 동작이자 필연적인 과정이다.의료기기의 각 카테고리의 시장공간이 상대적으로 제한되여있기에 기업이 지속적인 발전을 실현하려면 반드시 인수합병을 통해 새로운 제품선을 확장하고 새로운 팀을 구성하고 새로운 업무령역을 개척해야 한다.다년간의 성숙과 안정적인 발전을 거쳐 업종내에 큰 물고기가 작은 물고기를 먹는 현상이 나타나게 된다. 즉 량질기업이 인수합병경쟁력이 약한 기업을 통해 자원통합과 최적화를 실현하는데 이는 매우 보편적인 경제현상이라고 지적했다.