FRB高官「水を差す」：高金利は中性金利上昇にそれほど影響しない！

二八一霉 · 发表于 2024-5-31 10:33:50

米ダラス連邦準備制度理事会（Lorie Logan）のローガン議長は木曜日、高金利の経済への抑制作用は政策立案者が予想していたほど大きくない可能性があると述べ、将来の調整のために官僚たちが選択の余地を残すことが重要だと強調した。
彼女はあるイベントで、「私たちが考えているような政策ではないかもしれないが、コロナ禍前の金利水準に比べて、政策はそれほど厳しくないかもしれない。すべての選択肢をデスクトップに置いて、私たちは柔軟性を維持し続けることが重要だ」と述べた。
金利を下げるのは時期尚早だ
ローガン氏は今月初め、金利引き下げを考えるのはまだ早いとのコメントを重ねて表明した。
FRB関係者は昨年7月以来、20年ぶりの高水準となる5.25%から5.5%の区間で金利を維持してきた。多くの政策立案者は、インフレが中央銀行の2%の目標に戻ることを確信するためには、より多くのデータを見る必要があると述べている。連邦公開市場委員会（FOMC）は6月11日から12日にかけて最新会合を開催する。
今年初めに予想を上回ったインフレデータは、FRBの今年の利下げに対する市場の期待を圧迫した。CME FRBの観察ツールによると、現在の市場では、FRBは今年1回だけ金利を下げると予想されているが、初下げ時期は3月から11月に延期されている。一部の政策立案者は、再利上げの可能性を排除すべきではないと示唆している。
一方、インフレローガン氏については、「私たちが2%の目標に向かっている、あるいは私たちがまだこの道にいる、もしかしたら私たちが今年初めに思っていたより遅いかもしれない、そしてまだ多くの不確実性があると考える十分な理由がある」と述べた。
FRBが好むインフレ指標である4月のPCEは北京時間の金曜日夜に発表される。ローガン氏は、FRB関係者は間もなく発表されるデータを観察し、金融状況の変化を評価する時間があると述べた。彼女はこれまで、金融環境を早期に緩和してはならないと強調してきた。
中性金利の上昇
現在、高金利と雇用主の求人が依然として強い中で、米国経済は力強い姿勢を示しており、一部の政策立案者は彼らの政策が物価圧力にどの程度影響しているのか疑問に思っている。
ローガン氏は、いわゆる中性金利（経済を刺激せず、経済を牽引しない金利水準）が上昇している可能性があると指摘し、この話題に関するより広範な議論を激化させた。ローガン氏は、エネルギー転換や人工知能などからの投資需要が増加し、中性金利が上昇する可能性があると指摘した。
「（中性金利が）疫病発生前よりも高いと信じる良い理由がある」と彼女は言った。
対照的に、FRBの「3トップ」であるニューヨークFRBのウィリアムズ（John Williams）議長は、政策が限定的であることを示す「十分な証拠」を見たと述べ、中性金利が上昇したとは思わないことを示唆した。

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