10월 이후의 미국 주식 불안은 여전히 계속되고 있다. 스타 기술주의 희비가 엇갈리는 실적은 투자자들을 크게 실망시켰다. 파키스탄과 이스라엘의 정세가 반복되고 미국 채무 수익률의 높은 운행이 위험 선호를 압박하고 있다. 자금 유출 현상은 변하지 않았다. 시장 변동성을 측정하는 Cboe 공황지수 VIX는 올해 3월 이후 높은 수준으로 상승했다.
미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 금리 회의가 곧 열릴 것이며, 향후 정책 경로의 단서는 시장의 불안감을 완화하는 관건이 될 것이다.그렇다면 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 는 미국 주식의'구세주'가 될 수 있을까?
미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 는 경제를 어떻게 평가하는가
최근 일주일간의 수치가 보여준데 따르면 미국경제는 여전히 아주 강한 근성을 보여주고있다.그 중 3분기 미국 GDP는 연간 대비 4.9% 성장하여 최근 2년 동안 가장 빠른 성장률을 기록했다.그 중 미국 경제 성장의 주요 엔진인 소비자 지출은 7월부터 9월까지 4% 씩 증가했으며, 노동 시장의 긴장은 미국 경제가 이번 분기에 안정적인 확장을 유지하는 것을 계속 지원할 것으로 보인다.
이와 동시에 통화팽창이 기온이 내려가는 추세는 여전히 지속되고있다.연준이 향후 인플레이션 추세로 보는 전망 지표인 핵심 개인소비지출물가지수(PCE)는 9월 3.7%로 하락했는데, 이는 2021년 6월 이후 가장 낮은 수준이다.
옥스퍼드 경제연구원의 수석 이코노미스트인 밥 슈워츠 (Bob Schwartz) 는 제일재경 기자와의 인터뷰에서 미국의 3분기 강력한 성장은 놀라운 일이 아니다. 최근 월간 데이터가 이를 미리 충분히 반영했기 때문이다. 특히 소비자 지출은 미국 경제의 주요 성장 동력이다."연준이 11월에 움직이지 않을 수도 있지만, 경제가 추세선 성장보다 훨씬 높으면 연준이 인플레이션에 대한 경계심을 유지하게 될 것이다."
그러나 미국 경제 전망에 위험이 없는 것은 아니다.미시간대의 최근 조사에 따르면 지정학적 불확실성과 증시 부진의 영향으로 10월 소비자 신뢰가 눈에 띄게 하락했다.인플레이션 전망도 고개를 들었다. 응답자들은 향후 12개월과 5년간의 평균 인플레율이 각각 4.2% 와 3.0% 인 반면 9월에는 3.2% 와 2.8% 가 될 것으로 전망했다.
이와 동시에 적지 않은 기구들은 소비자들이 향후 몇분기에 신축성을 유지할수 있을지는 아직 관찰해야 한다고 인정하고있다.LPL 파이낸셜의 제프리 로치 수석 이코노미스트는 "진정한 문제는 이런 추세가 앞으로 몇 분기 동안 계속될 수 있느냐다. 그렇지 않을 것으로 본다"면서 올해 마지막 분기에 대해 판단하기는 이르지만 통화정책의 정체성은 결국 성장세를 둔화시킬 것이라고 말했다.
중장기 미국 채권의 수익률은 상승세로 돌아서 2년 만기는 5.01%, 기준 10년 만기는 4.85% 로 떨어졌다.전설적인 헤지펀드 매니저 빌 액먼 (Bill Ackman) 은 30년 만기 미국 채권의 빈 창고를 평정했다고 밝혔다. 경기 둔화 속도가 최근 수치보다 빠르기 때문이다.연방기금 금리 선물은 연내 금리 인상 가능성을 23%로 낮췄다.
슈워츠는 제일재경에 대해 3분기가 확장의 절정기여야 한다고 생각한다며 재고와 정부 지출이 어느 정도 성장을 자극했기 때문에 다시 나타나지 않을 것으로 전망했다.그는"더 중요한 것은 경제가 심각한 역풍과 일련의 불확실성에 직면해 있다는 것이다."라고 말했다."연준은 인플레이션 목표를 달성하는 가장 심각한 도전을 맞이했다. 금융 조건과 정책 입장이 긴축을 유지하면서 정책 실수의 위험이 커지고 있으며 경제를 경미한 침체에 빠뜨릴 수 있다."
슈워츠는 연준이 금리를 그대로 유지하면서 신중함을 강조할 것으로 예상하면서 파월 연준 의장이 최근의 입장을 재확인할 수 있으며, 채권 수익률 상승은 성장과 인플레이션이 둔화될 수 있다는 것을 의미하며, 성장이 강세를 유지하고 노동시장 상황이 다시 조이는 상황에서만 연준이 금리를 인상할 것이라고 말했다.
하락 추세는 언제 반전될 것인가
미국 주식의 새 재무보고 시즌이 이미 절반을 넘었다.다우존스 시장 통계에 따르면 S & P500 지수가 이미 실적을 발표한 245개 회사 중 77.6% 가 사상 평균치를 약간 웃도는 예상치를 웃도는 흑자를 냈다.기관은 3분기 미국 주식 수익이 전년 동기 대비 4.3% 증가해 월초 1.6% 전망보다 크게 개선될 것으로 전망했다.
그러나 이는 9월 이후 시장의 약세를 반전시키지 못했다.지난주 마감까지 미국 증시는 7월 이후 상승폭을 모두 지웠다.구글, 테슬라를 포함한 실망스러운 스타주의 이익이 발표된 후, 나지율은 수정 구간으로 한 걸음 더 떨어졌고, S & P500 지수도 막판에 접어들면서 이 대열에 합류했다.
애널리스트들은 큰 기대를 걸고 있는 스타 기술주의 실적 분화가 투자자들의 신뢰에 타격을 주었고, 4분기 전체 시장 이익 예상치가 하향 조정되면서 평가 전망을 압박했다고 진단했다.이와 동시에 10월이래 시장을 곤혹스럽게 하는 위험요소가 여전히 존재하고있으며 이스라엘-팔레스타인 충돌은 잠시 휴전의 기미가 보이지 않고 중기목표에서 여전히 멀리 떨어진 통화팽창수준은 미국련방공화국이 계속 리률을 장기간 높은 수준을 유지하여 경제위험을 격화시킬수 있다.
베이어드의 로스 메이필드 투자전략 애널리스트는"여러 개가 시장의 추세에 맞서기 어려워 추세가 계속 내려가고 있다. 기업 수익은 계속 좋았지만 반전을 일으킬 촉매를 충분히 제공하지 못했다"며"인플레율이 3% 안팎이면 경제가 좋을 것이다. 우리가 연준의 목표를 달성할 수 있는 마지막 마일이다. (연준) 에 달려 있다"고 말했다.2% 를 얼마만큼의 힘으로 추구하고 싶은지.큰 문제입니다."
투자자들은 계속해서 대거 탈출을 선택했다.재경 데이터 공급업체인 LSEG에 따르면 지난주 미국 주식 펀드 감자 규모는 26억9000만 달러로 6주 연속 순매도를 기록했다.이와 함께 머니마켓펀드에 227억 달러의 자금이 유입되는 등 시장의 위험 회피와 관망세가 여전히 짙다.
가신재테크는 시장 전망 보고서에서 지난주 시장이 강한 GDP와 소비 수치를 얻었고 하원의장이 나오면서 국회 정치에 대한 우려도 완화됐지만 투자자들은 여전히 연정치, 재정적자, 금리 경로에 대한 우려를 극복하기 어렵다고 썼다.S & P500 지수와 나지가 수정 구간으로 하락함에 따라 단선 기술 지표의 초과 판매가 더욱 강화되었다.
이 은행은 지난 한 주간의 일련의 정서적 지표 변화로 볼 때 매도의 강도는 한계에 근접할 수 있으며, 단기적인 바닥 베끼기 반등은 언제든 나타날 수 있지만, 추세적 시세는 여전히 지정학적 요인의 변화와 미국 채무 수익률 추세에 달려 있으며, 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 결의는 잠재적인 반등 전환점이 될 수 있다고 주장했다.