미국 3분기 GDP 보고서 관전 포인트: 경제 성장에 대한 소비자의 추진 역할은 얼마나 큽니까?

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미국인들이 지출을 늘리고 경기 둔화 우려에서 벗어나면서 미국 경제성장률이 3분기에 크게 빨라진 것으로 예측된다.
-- 월스트리트저널(The Wall Street Journal) 조사에 응한 이코노미스트는 계절성과 인플레이션 요인 조정을 거쳐 3분기 국내총생산(GDP)을 연율로 환산하면 4.7% 증가한 것으로 추정했다.이는 2분기 2.1% 증가폭의 두 배가 넘을 것으로 보인다.
-- 이런 근성은 곧 시험대에 오를 수도 있다.장기금리가 날로 상승하고 로씨야와 우크라이나 전쟁과 이스라엘-까자흐스딴 전쟁, 로동자파업 및 미국정부가 국부적으로 정지될수 있는 이런 요소들은 모두 경제에 문제가 생길수 있다.
-- 미국 상무부는 미국 동부 시간으로 목요일 오전 8시 30분에 3분기 GDP 예비치를 발표할 예정이다.
소비지출 활성화
미국의 경제 성장 수치는 경제학자들이 몇 달 전의 예상보다 훨씬 강하다.경제학자들은 4월 미국 경제가 올 여름 소폭 위축될 것으로 예상한 바 있다.그러나 7월에는 미국 경제가 3분기에 약간 성장할 것으로 전망했다.
당시 생각은 연준이 인플레이션을 억제하기 위해 취한 일련의 금리 인상 조치가 여름의 경제 성장을 정체시킬 것이라는 것이었다.실제로 미국 경제의 기초는 여전히 튼튼하다.
원인은 무엇입니까?미국인들은 지출을 늘렸다.
올해 여름 동안 미국인들은 높은 규격의 음악회와 영화에서 소비하는 데 열중했다.전체적인 상황을 보면, 그들의 지속적인 소비는 두 가지 요인의 지지를 받았는데, 첫째는 강력한 노동 시장이고, 둘째는 코로나 사태 기간 미국의 정부 구제와 고정된 낮은 주택 대출 금리가 주민들의 저축을 증가시켰다.
도이체방크 (Deutsche Bank) 의 수석 미국 이코노미스트인 매튜 루제티 (Matthew Luzzetti) 는 처음에는 소비자의 소비력이 여름 초의 특수한 요인에 의해 크게 움직일 것으로 예상했지만 최근 자료에 따르면 이런 상황이 더 오래 지속됐다고 말했다.
연착륙 시나리오
고용주들은 계속 빠르게 일자리를 늘리고 임금을 인상했으며 실업률은 사상 최저치 부근을 유지했다.
이와 함께 인플레율은 2022년 6월 최근 최고치인 9.1% 에서 크게 떨어졌다.연준은 높은 인플레이션에 대응해 지난 7월 기준 연방기금금리 구간을 5.25∼5.5%로 22년 만에 고점을 찍었다.연준 관리들은 9월 회의에서 금리를 그대로 유지하면서 다음 주 회의에서 다시 움직이지 않을 가능성을 시사했다.그들은 통화팽창률을 낮추는 진전과 비교적 장기적인 수익률의 상승이 리자상승을 계속 잠시 중지하는 잠재적원인이라고 말했다.장기 수익률 상승은 본질적으로 금융 여건을 일부 조이는 역할을 한다.
인플레이션 둔화와 경제의 근성이 더해져 미국 경제가 연착륙할 것이라는 동경을 불러일으켰다. 즉 경기 침체가 나타나지 않은 상황에서 인플레율이 연준의 2% 목표 부근으로 떨어졌다.
Comerica Bank의 수석 이코노미스트인 Bill Adams는"내가 보기에 미국 경제는 코로나 사태 이후 정상화 과정에서 가장 힘든 시기를 보냈을 것"이라고 말했다.
앞으로 경기 둔화?
일부 예측자들은 미국의 경기 침체 확률에 대한 기대를 하향 조정했지만 많은 사람들은 여전히 미국인들이 여러 가지 경제 장애에 대처하는 동시에 경제 성장이 둔화 될 것으로 예상하고 있습니다.
장기 금리 상승은 여러 경제 분야의 냉각을 초래할 수 있다.
주택담보대출 금리가 2000년 중반 이후 최고 수준인 8% 에 육박하며 주택 수요를 끌어내리면서 올해 대부분 부진한 주택 투자가 더 약세를 보일 것으로 보인다.
미국 독립기업연합 (National Federation of Independent Business) 의 9월 조사에 따르면 신용대출 획득이 어려워졌다고 생각하는 응답 소기업 수는 소폭 상승했다.이는 기업 투자와 구인 활동의 하락을 예고할 수 있다.
금리 상승은 미국인들이 신용카드와 다른 형태의 대출 비용을 더 비싸게 만들어 소비자들이 지출을 억제하도록 장려할 수 있다.만약 소비자들이 계속 저축을 인출하고 연방 학생 대출 지불을 재개한다면, 그들의 쇼핑 완충 공간은 줄어들 것이다.중동 지역의 오랜 전쟁과 미국 노동자 파업은 에너지와 자동차 가격을 끌어올려 인플레이션에 상방 압력을 가할 수 있으며, 이는 미국인의 구매력을 잠식할 것이다.
미국 경제 생산액에서 큰 부분을 차지하는 소비자 지출이 둔화되면 전체 경제 성장에 지장을 줄 수 있다.
"소비 증가가 4분기에 이렇게 강한 추세를 유지한다면 매우 놀랄 것이다."라고 캐피털 이코노믹스 (Capital Economics) 의 수석 미국 경제학자 앤드류 헌터 (Andrew Hunter) 가 말했다."금리 상승과 기타 각종 악재가 더 큰 악영향을 미치기 시작할 가능성이 있다."