世界の銅鉱業の潜在的な大合併か？BHPビリトン、英米資源への統合提案

寒郁轩良

世界最大の鉱山会社であるBHPグループLtd.（BHP Group Ltd.）は、ライバルの米英資源グループ（Anglo American Plc）に買収を提案した。この動きは、業界の10年以上で最大規模の再編を引き起こす可能性がある。
英米資源グループは水曜日夜、同社がBHPビリトンから全株式の合併を提案したと発表した。同社は、BHPビリトンの条件として、英米資源はまず南アフリカでのプラチナと鉄鉱石事業を分割する必要があると付け加えた。
BHPビリトンは英米資源グループに対して311億ポンド（約388億ドル）の推定値を与え、時価270億ポンド（約337億ドル）に比べて15%の割増額を出した。
この取引が成功すれば、BHPビリトンが数年ぶりの大規模な買収取引を完了することを示すだろう。ここ数年、最高経営責任者マイク・ヘンリーの指導の下、BHPビリトンはモデルチェンジ買収への興味を再燃させてきた。
英米資源が魅力的な銅鉱事業
英米資源グループは南米で大型銅鉱事業を持ち、南アフリカでもプラチナ、鉄鉱石、ダイヤモンドを含む深い事業を行っており、世界的に有名な「ダイヤモンドの王者」デビアスの株式の85%を保有している。近年、銅はエネルギー転換と電化の重要な金属として、銅鉱山の需要は年々上昇しており、供給が逼迫している場合には価格も上昇している。
それでも、過去1年間、英米資源グループの株価パフォーマンスはライバルに遅れを取っており、主にダイヤモンド事業が大飛び込みしたためだ。
市場価値の縮小により、英米資源は大手鉱業会社に潜在的な買収目標とされてきた。特に、業界の多くの企業が銅の埋蔵量と生産量の増加を急いでいる間に。
しかし、英米資源は「魅力的な」銅鉱事業を持っているにもかかわらず、その内部の複雑な構造と商品の組み合わせ、特に南アフリカでの銅鉱を除く他の事業については、一部の購入者はすでに足を引いている。
最大の銅鉱商は誕生することができますか。
BHPビリトンの合併提案で言及された「南アフリカのプラチナと鉄鉱石事業を切り離すことを前提としている」ことから、BHPビリトンが英米資源を買収する計画は、後者の銅鉱山資源を引き当てたためであることがわかる。
分析者は、BHPビリトンと英米資源グループが最終的に同盟に成功すれば、新エネルギー分野の需要の波が到来する際に、両者は世界最大の銅鉱山業者を作るだろうと考えている。
BHPビリトンの2023年の銅生産量は約120万トンで、英米資源グループの生産量は82万6000トンだった。両者が合併すると、合併後のグループは世界の鉱山供給で約10%のシェアを占めることになる。
ウォール街のジェフリー投資家のアナリスト、Christopher LaFemina氏は、BHPビリトンがこの取引を継続しようとしていることが確実であれば、他の入札者が現れると考えている。
ジェフリー氏の英米資源グループに対する評価額は426億ドルで、現在の時価より28%高い。同行は、買収価格はこの価格に達してこそ、この取引を「ゴールラインを越えられる」と考えている。
現在、BHPビリトンはロンドンとシドニーの両方で上場しており、時価総額は約1490億ドル。
また、ジェフリー氏は、独占禁止は「問題かもしれない」と指摘した。各国政府が銅鉱を戦略鉱物と見なしているからだ。
英米資源グループは最新の声明で、取締役会が提案を審査していると明らかにした。
メディアの木曜日（4月25日）の最新報道によると、英米資源はダイヤモンド事業部門デビアスの売却を検討しているという。これはBHPビリトンの買収提案が出された後に発生した最新の進展です。