進撃の“銅博士”！LME期銅が10000ドルに向けて突撃している……

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世界経済の回復への期待が工業原材料への需要を高め続けていることに伴い、倫銅価格は月曜日に開場した後、さらにマイルストーンの関門に向かって邁進している：10000ドルの大台！
相場データによると、LME期の銅価格は日内に開場した後も上昇を続け、最高は9988ドルに達し、2年近くの高値を更新し続け、10000ドルの大台に一歩近づいた。ここ数週間、工業用金属の価格は普遍的に上昇し、米国から中国までの製造業活動の改善の兆しが需要を奮い立たせたため、頑固なインフレも大口商品市場が引き続き好調に推移するという新たな押注を引きつけた。
パウエルFRB議長は先週、FRBがインフレの抑制を確保するために「予想よりも長い時間」を必要とする可能性があると述べた。
年内の動きを見ると、LME期銅は今年に入ってから累計16%以上上昇しており、そのほとんどの上昇幅は今月に得られたものだ。
商品市場アナリストのJake Lloyd-Smith氏によると、銅価格の高騰相場は今月、加速的に継続され、現在は1トン当たり10000ドルに戻る瀬戸際に立っているという。銅価格の上昇は、依然として安定した米国のマクロ経済データと中国の製造業の好転の見通しに由来しているようだ。また、銅はエネルギー転換の重要な礎石だと考えられている。これは非常に魅力的な需要面の背景を構成しています。
Lloyd-Smithはまた、銅市場が供給面で現在直面しているいくつかの問題に言及し、特にパナマの主要な銅鉱山の閉鎖、チリ会社のCodelcoの生産量の低迷、コンゴ民主共和国のプロジェクトの運営停止についても言及した。彼は、より広範な角度から見ると、業界は大型鉱山の建設が難しくなり、コストも高くなると警告し続けていると述べた。
先週金曜日のニュースによると、3月の鉱山事故の影響で、チリの国家銅会社Codelcoは4月の銅生産量が低下すると表明し、銅供給不足に対する市場の懸念をさらに引き起こした。チリのAurora Williams鉱業相は、「今年第3四半期に生産を再開する可能性がある応急計画を展開した」と述べた。
先月、事故が発生したため、Codelco傘下のRadomiro Tomic鉱山では採鉱活動の大部分を一時停止し、その生産量を20年ぶりの低水準に下げた。同鉱山労働組合のRicardo Torrejon責任者によると、現在Radomiro Tomic鉱山では約3分の1の鉱山用輸送車が運行状態にあり、5月上旬までに徐々に正常な運営に戻る見通しだという。
10,000ドル「マイルストーン」
注目すべきは、過去数週間にわたって銅価格の大幅な上昇が続いていることを背景に、資産管理会社が設立した倫銅の純多頭寸規模が新記録を樹立したことだ。シカゴ商品取引所（CME）の銅先物契約の多頭寸も2018年1月の最高水準にある。
今年初めには、銅価格が10000ドルを上回る見込みだと予言した業界機関も少なくなかったが、銅価格がすぐに「雄の関門」になるとは予想していなかった。現在、多くの機関が銅価格の予想をさらに上方修正している。
ゴールドマン・サックスグループの策略師ニック・スノードン氏はこのほど、銅価格の最新の上昇は「エベレスト登頂路の小さな山の足」にすぎず、精錬銅供給には「非常に深刻な」ギャップが生じると述べた。彼は来年の平均銅価格が驚くべきトン当たり15000万ドルに達すると予測している。
トックグループのJeremy Weir最高経営責任者も、2034年までに潜在的な800万トンの供給不足を埋めるためには、鉱業会社は1トン当たり10000ドル以上、さらには12000ドルもの銅価格が必要だと指摘した。
盛宝銀行の大口商品戦略責任者Ole Hansen氏は報告書の中で、複数の鉱山会社が投資コストの増加、鉱石の品位の低下、天候関連の妨害など、さまざまな要因で生産量の格付けを引き下げたと発表した。グリーン・モデルチェンジや人工知能アプリケーションの利用が増え、建築など伝統的な業界の銅需要が増加しており、今年下半期には価格が新たな過去最高を記録する可能性があると指摘した。
もちろん、銅価格の短線が急速に上昇した後、目下は慎重な業界関係者も少なくない。先週、年に1度の世界銅大会とCesco銅週間がチリ初のサンディエゴで開催された。モントリオール銀行の資本市場は先週金曜日、業界の盛会に関する研究報告書で会議の雰囲気を「活発だが強気ではない」と概括した。
参加者の多くは、過去1カ月間の銅価格の上昇を喜んでいるが、最近の銅価格の上昇はファンダメンタルズをわずかに超えている可能性があるとみている。
「これ（銅価格の大幅な上昇）は、大量の資金が銅市場に流入していることと、大口商品が資産のカテゴリとして存在していることを反映していると考えています。多くのメーカーはこの動きをもっと理解したいと考えています。現在の価格水準を支えるために需要がさらに改善されると信じている人もいますが、このような状況がすぐに現れなければ、最近の上昇は脆弱であることが証明される可能性があります」とモントリオール銀行資本市場は述べた。