米債利回りはまだ上昇し続けるのか。米銀警告：来年の米国債発行量は記録的か

流行的童话蹈

バンク・オブ・アメリカが水曜日に発表した報告書によると、金利上昇に伴い米国の赤字が増大し、2024年に米国債の発行量が過去最高を記録する可能性があるという。
米銀アナリストは10年債供給量の予想を1兆3400億ドル前後に引き上げ、これまでの予想より900億ドル高い。
「より高い金利は赤字支出に重大な影響を与え、米国債の発行量が増加し、スパイラル効果をもたらす可能性がある」とアナリストは書いている。「融資コストの上昇を背景に、（債務の）供給見通しがより困難になっている」
米政府が先週金曜日に発表したデータによると、2023年度の予算赤字は前年比23%増の1兆695億ドルだった。収入の低下、社会保障や医療保険の支出の増加、連邦債務の金利コストが過去最高を記録したためだ。
2023年度の1.7兆ドル近くの赤字が予想を上回ったことを考慮して、米銀は今後数年間の赤字見通しを調整した：2024年から2026年まで、赤字は1.8兆ドルから2兆ドルに着実に上昇する。
米銀はまた、純利息支出のGDPに占める割合がますます高くなり、2026年には記録的な3.5%に上昇すると予想している。
増税や支出削減などのソリューションは長い間、米国の赤字問題を解決するための必要な手段とされてきたが、米銀アナリストは、立法者にとってこれらのソリューションを実施するのは容易ではないと指摘している。
さらに可能性があるのは、米財務省が国債を発行し続け、25兆8000億ドルの国債市場をさらに拡大することだ。
米銀アナリストは、来週には8月の借り換え国債の規模が大幅に増加したことを再現し、7年債と20年債を除くすべての期限国債の競売規模が過去最高になると予想している。
米財務省はすでに国債の競売規模を拡大する用意があると表明しており、最新の競売計画は11月1日に発表される。米財務省のジョシュ・フロスト金融市場次官補（Josh Frost）は先月、「今後数四半期にわたって国債オークションの規模をさらに段階的に増やす必要があるかもしれない」と述べた。
増え続ける国債の供給は引き続き利回りを押し上げる可能性があり、最近の米国債オークションは需要が弱まる兆しを見せており、利回りは16年の高値に触れている。
一部の金融大手はすでに債務市場の需給不均衡に警報を鳴らしており、橋水基金の創始者レイ・ダリオ氏と「借金王」ビル・グロス氏は、米財務省が債券買い手を見つけようとすれば、収益率を高める必要があると警告している。