パウエル氏が「金髪娘」を連れてきた？ドイツ銀調査：投資家の半数近くが米経済に「着陸しない」と賭け

愿为素心人

1年前にも、ほとんどの投資銀行やウォール街の投資家は、インフレや高金利の影響が続いているため、米国経済は衰退すると予測していた。しかし、米国経済が過去1年で粘り強さを証明したことで、ウォール街のトップは今では景気後退への予測をほとんど放棄している。
ドイツ銀行の3月のグローバル市場調査によると、ウォール街の投資家の45%は現在、米国経済が「着陸しない」局面に向かっていると考えている。つまり、インフレ率はFRBの2%目標をやや上回っているが、経済成長は依然として力強い。
米国経済は衰退リスクから遠ざかっている？
米メディアが昨年3月に行った調査によると、当時の経済学者の約65%が、米国経済が12カ月以内に深刻な不況に陥ると信じていた。
現在、ドイツ銀行の3月の調査では、米国経済が衰退や「ハードランディング」に陥ると予想している人は17%にとどまっている。1年前と比べて、この割合は大きく変化している。
それと同時に、米国経済がインフレの冷え込みに陥ると予想されていても、経済成長が弱体化すると予想されている人も大幅に減少した。ドイツ銀行の調査では、回答者の約38%だけが「軟着陸」を予想している。
また、米国では今年衰退すると予想している回答者は13%にとどまり、3カ月前は59%だった。
調査問題：米国はいつ不況に陥ると思いますか。
しかし、2024年は確かに経済に多くの不確実性が存在する年であることが示されている。多くの専門家にとって、現在、米国経済の将来性を予測するのは難しい。
回答者の約19%は、次の米国不況がいつ起こるか「分からない」と答えたが、1年前の割合はわずか3%だった。
FRBは投資家の懸念を薄める
3カ月前から現在まで、米国の投資家たちの経済見通しへの懸念は大幅に減少しているが、その転換点は、今年2カ月前の経済データとFRBの態度にある。
今年1月と2月、米国消費者物価指数（CPI）のデータはいずれも市場予想を上回っており、インフレが続き温度が下がりにくいことやFRBの金融政策の立場がさらに強硬になることを投資家たちは懸念している。
しかし、先週の3月利率決議会議後、パウエルFRB議長は市場の懸念を薄め、インフレデータの冷え込みが鈍化していることを強調した。
ドイツ銀行の世界経済・テーマ研究責任者ジム・リード（Jim Reid）氏は、FRB議長の演説後、多くの投資家が米国経済が「着陸しない」新たな見通しに入ると予想していると述べた。
「だから、今はもう隠れた金髪娘のような『着陸しない』光景だと言ってもいいでしょう。現在経済は上昇していますが、中央銀行はそれに反対しておらず、市場も今のような暖かい光景が好きです」と月曜日の顧客報告書に書いている。
米国は短期的な「金髪娘」の時期に入ったのか。
投資家が「着陸しない」市場の見通しを楽観しすぎているかどうかについては、リード氏は「ただ」とみている。quot;時間は証明できる&amp ;quot;。しかし、多くの人が米株市場に強気だと思っている理由を概説した。
基本的に、投資家は米国のインフレ率が目標をやや上回ると予想しているが、これは通常、金利が上昇するか、少なくとも金利低下幅がこれまでの予想を下回ることを意味するため、株式市場に不利である。しかし、今回はFRBが最近のインフレ報告を無視し、経済成長が粘り強さを示しているため、リード氏は「短期的には金髪の娘の地域に入るかもしれない」と考えている。
パウエル氏は先週の発言後、FRBが「最近インフレ水準が上昇しても、6月に金利を下げる能力に非常に自信があるようだ」としているため、米国株式市場は2024年以来最高の週になったと指摘した。
投資家がインフレ予想を引き上げた際、市場の好調さのもう一つの理由は、FRBが将来の消費者価格の小幅な上昇を無視したいと信じているからかもしれない。リード氏は、回答者の47%が「中央銀行は長期的なインフレのオーバーシュートを容認すべきだ」と指摘した。
現在のところ、投資家は景気後退よりもインフレを心配しているようだ。そして、米国のインフレが本当に巻き返したとしても、投資家たちはあまり心配していないようで、FRBはこの宴会を破壊することに手を出すだろう。