また一つの大行が市場を攻撃する「バブル論」：スタンダード500はさらに20%上昇してこそ心配する必要がある！

SOHU

米株の「狂乱」に多くの投資家が「バブル論」を唱えている。しかし、フランス興業銀行（Societe Generale SA）のストラテジストによると、米国株式市場がバブルを形成しているとしても、バブルが破裂する前にはまだ大きな膨張余地があるという。
Manish Kabra氏をはじめとする同行のストラテジストチームによると、S＆P 500指数は現在のレベルから約20%上昇し、2000年のインターネットバブル最盛期の倍数に達するには6250ポイントに上昇する必要がある可能性があるという。これは、株式市場が過度に上昇していることを懸念しているにもかかわらず、実際には大幅な上昇を続ける可能性があることを示している。
「現在のリバウンドは、非理性的な繁栄ではなく、理性的な楽観的な感情によって推進されていることが多いと考えている」と、最新の報告書に書いている。
同行のストラテジストらは、「予想より良い」利益、新しい利益サイクルの高さ、世界経済指標の好転に言及した。報告書によると、「これらの駆動要因は維持されると予想されている」という。
過去19週間で、スタンダード500指数は16週間上昇し、人工知能（AI）、経済の持続的な強さ、FRBが緩和政策を開始するとの予想に情熱を燃やしたため、一連の過去最高を記録した。このような米国株式市場は巨大なバブルのように見え、ウォール街の話題を呼んでいる。
ムーア氏やドイツ銀を含むウォール街の大行は最近、市場に潜在するバブルに警告を発し続けている。JPモルガン・チェースのチーフ・マーケット・ストラテジスト、マラノビッチ（Marko Kolanovic）氏は、米国株式市場の大幅な反発とビットコインの6万ドルの大台突破が急速に進んでいることは、バブルが大きく吹いている信号だとみている。
これらの進展は、市場にバブルが蓄積していることを示していると考えている。資産価格が持続不可能な速度で上昇すると、バブルは通常現れる。
ドイツ銀は、第2次世界大戦以来、米国株式市場が4カ月間でこのようなペースで上昇したのは2回だけだと指摘した。同行は、「衰退後の回復」を除いては、1990年代末のインターネットバブル期にのみ、当時米株が暴れたが、この上昇は持続不可能であることを証明したと説明した。
一方、米銀やゴールドマンサックスなどの大手行は、現在の上昇は合理的だと主張している。ゴールドマンサックスの首席米株ストラテジスト、コスティン氏は、市場に冒険感情が現れるのは合理的だと考えている。大手科学技術会社は高い評価をしているが、この高い評価はファンダメンタルズの支持を得ている。
Savita Subramanianをはじめとする米銀ストラテジストは、米国株式市場は昨年から上昇傾向が続いているにもかかわらず、株価とその価値の大きな差や、バーを大量に使用するなど、これまでの繁栄と不況のサイクルに現れた状況を反映していないと指摘した。
法興ストラテジストのKabra氏は報告書で、「変曲点信号は、米国株が依然として強気にあり、上昇を続けることができることを示している。S＆P 500指数には明らかなオーバーシュート空間がある。この指数の新高は利益サイクルの新高と一致しているからだ」と述べた。
最後に、彼はまた、今年上半期の利益がさらに加速すると予想されるため、顧客に米国の科学技術株を多く作り続けることを提案した。同時に、グローバルサプライチェーンの還流と再分配のため、多工業株も継続しなければならない。