国際大手行が一斉に生産能力を引き下げリチウム鉱山株の空頭を予想するリスクが現れ始めた

什么大师特

国内外の炭酸リチウム価格が2022年末から続いている深さの回復により、米国の雅保、チリのSQMなどのリチウム鉱山大手や、国内のリチウム鉱山株の2年近くの株価動向は一般的に惨憺たるものとなっている。これに対して、空のリチウム鉱山株を作っている投資家の多くも、この動きの中で鉢をいっぱい稼いでいる。
価格急落による産業チェーンの調整が徐々に影響を及ぼしていることに伴い、リチウム鉱山株を大量に空売りしている空売りたちは今、リスクをもっと考えるべきだという兆候が見え隠れしている。
収量急速収縮需給バランス進行中
過去2年間のリチウム鉱山の供給が需要より大きくなったことで価格が急落し、多くのメーカーが生産能力の削減を余儀なくされた。例えば、オーストラリアのCoreリチウム産業は今年1月に旗艦リチウム鉱山の運営を一時停止し、核燃料価格の高騰後にウラン採掘に転じた。米株式上場企業アルキャンもリチウム輝石の生産量を減らすと発表した。
勤勉なウォール街のアナリストたちもこの影響を算出している。
UBSグループ、ゴールドマンサックスのアナリストは、2024年のリチウム鉱山の生産能力予想をそれぞれ33%と26%引き下げた。UBSも、リチウム鉱山市場は「リバランス」の状態にあるが、目の前では供給過剰の状態にあり、価格感情の上昇が速すぎると、目下のバランスも一時的なものになる可能性があると述べた。ゴールドマン・サックスも、現在の供給過剰の規模は依然として大きく、「熊市」の終了を宣言する時ではないと述べた。
デマンド側信号待ち
業界のいくつかのニュースは、需給がバランスよく発展している状況を示している。
オーストラリアのピルバラ鉱業は木曜日に取引所の公告を発表し、来週に予定されているオンラインオークションの前に、同社はリチウム輝石精鉱の売却に関するオファーを受けたと発表した。価格は1200ドル/トン。さらに重要なことに、同社はこの販売に伴い、2024年内の予想生産量はほぼ分配済みで、年内に電池材料取引所（BMX）を通じて通常の現物販売を行う可能性は低いと述べた。
（出所：オーストラリア証券取引所）
公開資料によると、ピルバラ鉱業が前回公開競売にかけたのは2022年末で、当時の成約価格は驚くべき8575ドル/トンに達した。
供給過剰が減少するにつれ、空リチウム鉱株の取引も危険になり始めた。統計によると、トップレベルのリチウム鉱業者である米国ヤボ、オーストラリアのピルバラの空頭寸はすでに流通株の5分の1を超え、50億ドルに相当する。これにより、ピルバラはオーストラリアの基準株価指数の中で空洞が最も重い株式となった。
株価のパフォーマンスを見ると、この部分は市場変化の兆しを感じているはずだ。米雅保、ピルバラの株価の今年2月の上昇幅はいずれも20%に近い。
しかし、「リチウム価格が底をついた」ことについては、生産能力の減少だけでは十分ではなく、需要の回復が見られなければならない。シドニーMaple-Brown Abbott社のファンドマネージャーMatt Griffin氏は、「リチウム価格が底を打っているか、底に近づいているのではないかと疑問に思っているが、現在探している信号は需要が増加しているか、電気自動車の需要が予想を上回っているか、電池サプライチェーンが補充サイクルに入っているかのいずれかだ」と述べた。