ECBの今週の会合に新シグナル？伝ラガルド「口直し」：インフレ対策が順調に進んでいる

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関係者によると、ECBのラガルド総裁は、インフレに対抗する闘争は順調に進んでいるが、財政ルールの面で地域的な合意が不足していることが頭の痛い問題になっているとみている。月曜日の電話会議で、彼女は欧州委員会、欧州理事会、ユーログループの議長に対し、ユーロ圏経済は今後数四半期で停滞と下落のリスクに直面しているが、価格が直面するリスクはより均衡的になっていると述べた。
インフレ進展に対抗するラガルド氏の自信は、コア価格の成長が依然として「高企業」であることを示唆する最近の発言とは対照的だ。ラガルド氏は経済そのものについて、「雇用状況は良好だが、国民の言うところでは弱体化の兆しが出ている」と述べた。
ラガルド氏は10月14日、ユーロ圏の基礎インフレは依然として強く、賃金の増加は&quot ;歴史的高位&quot ;。ラガルド氏は、「コアインフレは依然として高い水準にあり、過去の投入コスト高騰の影響は解消されているが、人件費の上昇はその影響を相殺しているという事実を反映している。実際、労働市場が緊迫している中で、従業員が購買力の損失補償を要求し、過去最高の賃金上昇を招いた」と述べた。
彼女は当時、2025年のインフレは2%に減速すべきだという9月14日の会議での官僚たちの集団予測を再確認した。その会議で、ECBは10回連続の利上げを決定し、さらなる利上げの可能性を排除せずに金利を高位に維持することを約束した。
ラガルド氏はこれまでも、欧州中央銀行が任務の完了を宣言できる時期ではないと強調してきた。「タカ派かハト派かの問題ではありませんが、供給ショックが逆転し、新たな衝撃が到来するので、この時点で忍耐力を保つ必要があります。インフレ予想がまだ高すぎる場合に安定していることを確認することに注意してください」と述べた。
関係者によると、ラガルド氏は中東問題や他の類似の立場での欧州の食い違いに市場がすぐに反応することを観察し、ユーロ圏がさらに団結しなければ、異なる国間の金利差はさらに大きくなると述べた。彼女は、来年1月までにEUの「安定と成長条約」（Stability and Growth Pact）をどのように解釈するかについて合意できなかったことが問題だと愚痴をこぼした。これは、来年1月に赤字を産出3%以内に制限する規定を復活させるための通貨政策に圧力をかける可能性があるからだ。
ユーログループ財務相責任者のPaschal Donohoe氏は、今年の合意は本当にリスクが高いと答えた。関係者によると、これは可能だが、非常に難しいという。同時に、イタリアへの圧力を強め、欧州安定化メカニズム（European Stability Mechanism）条約の批准を求めることを約束した。彼らは、銀行業界の危機が発生すれば、この措置は実現しない可能性が高く、他の国の政府も現在、この救助ツールを使用することができないと述べた。Donohoe氏によると、この問題は今週のEUサミットで提起されるという。この問題と財政交渉では、加盟国が努力する必要があると考えている。
Charles Michel欧州理事会議長は、各方面の立場の相違が大きいため、財政規則について妥協することは難しいと述べた。この発言は、高官間の議論に重要な視点を提供した。ECBは10月26日、最新の金利決議を発表し、10回連続の利上げ後も金利を据え置く見通しで、EU首脳会議も開催する。