蔚来2023年第4四半期の完成車の粗利益率は11.9%に達し、技術配当が到来したのか。

不正经的工程师

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蔚来は5日、2023年第4四半期と通期の決算を発表した：2023年第4四半期の売上高は前年同期比6.5%増の約171億元、年間総売上高は約556億2000万元で、前年同期比12.9%増加した。
同日、大洋の向こうにある米株式市場は蔚来の業績にフィードバックし、同日の蔚来米株は2.81ドル上昇した。
特筆すべきは、蔚来第4四半期の完成車の粗利益率は11.9%で、2四半期連続で2桁に達した。業界関係者の分析によると、高毛金利はまず高研究開発投資による技術的配当のおかげであり、蔚来のハイエンドの位置づけのおかげでもあり、単車の平均価格が高く、価格戦の影響を受けていないという。
データによると、蔚来第4四半期の研究開発に39億7000万元を投入し、第5四半期連続で30億元を超えた。年間の累計研究開発投資額は約134.3億元で、2年連続で百億元を突破した。全体的に言えば、蔚来は高研究開発への投入期にあり、技術配当を積み立てるために短期利益を放棄している。
一、業界の転換：技術で企業を評価し、利益ではない
中国自動車工業協会のデータによると、2023年のわが国の電気自動車の販売台数は前年同期比37.9%増の950万台に達し、同期の自動車販売台数に占める割合は31.6%に達し、自動車市場全体の販売台数のカギとなった。
電気自動車の浸透率が徐々に上昇し、コース競争が白熱し、技術が企業競争力に与える影響はますます大きくなり、多くの産業新勢力が科学技術革新に焦点を当てている。
3月5日、国家資金委員会の張玉卓主任は両会の初の「部長通路」集中取材活動で、3社の自動車中央企業に対して、新エネルギー自動車業務の単独審査を行い、企業の当期利益を審査するのではなく、技術を審査し、市場占有率を審査し、将来の発展を審査すると表明した。
この特徴は、蔚来に現れている。データによると、2020年から2023年までの蔚来の研究開発への投資額はそれぞれ24億9000万元、45億9000万元、108億4000万元、134.3億元で、新勢力の中では友商よりはるかに高かった。
統計によると、蔚は2016年から累計約430億元の研究開発費を投入し、新勢力の中で最も研究開発に投入された自動車企業でもある。中国科学院院士で中国電気自動車百人会副理事長の欧陽明高氏は、電気自動車の発展の将来性について言及し、蔚氏の年間百億の研究開発投資の合理性を肯定した。
2月27日、欧陽明高院士は中国電気自動車百人会成果発表会及び百人会フォーラム（2024）専門家メディア交流会で、「新技術革命には一般的に3つの段階がある：第1段階は技術構築プラットフォーム、第2段階はシーン定義製品、第3段階はモデル創造価値。産業発展段階全体から言えば、現在、中国の電気自動車産業は第1段階の技術構築プラットフォームにある。これはお金を使うことです。例えば、蔚来は年間100億円もの研究開発に投資しているが、これには合理性がある」。
このことから、業界メーカーであれ、業界の専門家であれ、電気自動車産業への戦略的な投入と科学技術の構築の重要性について、暗黙の了解を得ていることがわかる。
二、技術配当が近づいている？
いかなる事物の発展も発展の周期的法則に従わなければならない。前期は賠償し、後期はお金を稼ぐことで、ほとんど多くの大手インターネット会社の必須の道となり、その背後にある深層ロジックは「技術投入には一定のリターンサイクルがある」ことにある。企業は発展初期に戦略投資を増やし、コア競争力を高め、科学技術の堀を構築し、長期的、健康的、持続可能な発展の原動力を獲得しなければならない。
「技術投入リターンの周期性」も同様に中国の電気自動車産業を試練している。世界的な視野から見ると、長年耕作してきたテスラを除いて、中国の純電気自動車会社は戦略的な投入期にあり、一般的に損失している。これに対し、欧陽明高院士は、「国際的な大工場の燃料車は基本的に投入せず、長年蓄積した経験でブランドが集中的に変質しているので、当然お金を稼ぐことができる。私たちは投入期に、彼らは変質期にあり、当然このようなギャップが現れるだろう」と述べた。
確かに、「食糧を広く蓄え、壁を深く築き、王を緩める」ことは産業発展の最良の道である。新エネルギー車企業は長期主義戦略で産業の周期的な試練に対抗し、時間で空間を変え、戦略的研究開発投資で後期のより広い発展空間を取り替えなければならない。
実際、電気自動車産業は長年の発展を経て沈殿し、その戦略的投入による技術的配当が明らかになった。蔚来を例に、四半期ごとに30億元の高研究開発投入基準を維持することにより、2024年1月末現在、蔚来の世界出願中及び授権済み特許総数は約8500件で、多くの技術は中国/世界初であり、特許数は新勢力をリードしている。このうち、電気交換に関する特許は1600件以上取得されている。
2023年、蔚来はスマート電気自動車12項目の全スタック技術配置を発表し、自動車企業初の全車全域オペレーティングシステムSkyOS・天枢を正式に発表し、そして初の自己研究5 nmゲージ級スマート運転チップである神璣NX 9031、自己研究全域900 V高圧アーキテクチャ、SkyRide・天行スマートシャーシシステム、旗艦級安全基準の4大コア技術を発表した。
技術開発の優位性に基づいて、蔚来は昨年下半期に中国で取引を終え、平均価格30万以上の純電気市場の占有率は40.5%で、BBAをはるかに上回った。BBAのハイエンド電車の頻繁な値下げに直面しても、蔚来は価格戦をせずにハイエンド純電気市場をリードし続けることを堅持し、蔚来が技術とサービスに投資する価値を検証した。
三、電気を交換して繭を破って蝶になり、蔚来は国家の大局に溶け込む
蔚来は技術的に「偏執」に近い投入を行い、電気交換業務の全体的な拡張も促進した。電気交換技術を実際の運営に投入する数少ないブランドとして、蔚来は大規模な電気交換所の建設を完了し、昨年は世界で1035基の電気交換所を新設し、累計2350基を建設した。
蔚来の電力交換にはエネルギー補充の便利な体験があり、電力網の「峰を削って谷を埋める」役割があるおかげで、現在は国家政策、業界大手、資本の肯定と支持を得ている。
2024年の初め、4部委員会は「電気自動車と電力網の融合・相互作用の強化に関する実施意見」、2部門は「電力網のピーク調整エネルギーとインテリジェント化スケジューリング能力の建設の強化に関する指導意見」を発表し、電気自動車が秩序ある充電、車両網の相互作用、電力交換モードなどのさまざまな形で電力システムの調節に参加することを推進することを目的としている。現在、蔚来のV 2 Gは新型電力システムの構築に参加している。
2024年2月26日、南網エネルギー貯蔵科学技術と蔚来エネルギーは、仮想発電所、電力交換業務などの多分野での協力を期待するための協定に署名した。その前に、蔚来はすでに長安、吉利、江淮、奇瑞など多くの「国家チーム」と民間大手と電力交換協力を達成し、多方面が協力して、共に業界全体の電力交換基準の統一を加速させた。
また、蔚来は国際的に有名な資本の注目を集めている。2023年7月、アブダビ投資機関CYVNは、指向性増発新株と旧株譲渡を通じて合計約11億ドルの戦略投資を完了した。12月、CYVNは子会社CYVN Investmentsを通じて現金で計約22億ドルの戦略投資を再開した。2023年末現在、蔚来の現金準備額は573億元。
結語：
ことわざにもあるように、刀を研ぐのは薪を切る人を誤らない。電気自動車産業は自動車の現在の不可逆的な発展傾向であり、新エネルギー市場の高速発展に伴い、ハイエンド純電気市場は間もなく大爆発を迎える。これは自動車企業にとって、挑戦でありチャンスでもある。長期主義を堅持し、戦略的投入を堅持し、科学技術の基礎を築くことができる人は、競争の中で先発優位を得ることができる。
財報の発表当日、蔚来官は大衆市場向けの新ブランドを第2四半期に発表し、初の製品を第3四半期に発売し、第4四半期に大規模に納入すると発表した。これに先立ち、蔚来の創始者でCEOの李斌氏は「2024年、2025年はハイエンド純電気市場が爆発する2年であり、資格試合は後期段階に入ることに自信がある」と述べた。