この夜は風が高く波が急だった：米国の3大株価指数は一斉に1%以上下落し、リスク回避のための買いが金米債の大幅な上昇を後押しした

小乖欢颜僮

火曜日（3月5日）、金とビットコインは同じ日に歴史の高位を更新したが、それを待っていたのは、まったく異なる運命だった……。
金価格は2141ドルの史上最高値に触れた後に下落したが、終日最終的には約0.6%上昇し、複数の頭が短線で約10ドル下落した後、すぐに支持を取り戻した。それに比べて、ビットコインは6.9万ドルの上昇で史上最高値を更新した後、滝のように荒れ狂い、高位から一時1万ドル以上下落し、終日大暴落で終わった！
この2種類の資産は一夜明けて高値を更新した後、大きく異なる動きを見せている。異なるファンダメンタルズの背景、持倉状況、投機心理などの要素の影響があるが、実際には夜明けの金融市場の全体的な市況をある程度反映している：リスク回避感情が米国の主要株価指数の急落を背景に急に上昇するにつれて、よりリスク属性のあるビットコインは夜明けに高値を更新した後、すぐには持ちこたえられなくなった。金は、依然として多くの投資家が目下信頼している投資対象である。
火曜日の世界金融市場は穏やかではないことは間違いありません。
パウエルFRB議長が北京時間の水曜日の夜になって、国会の山を訪れて半年間の証言演説をすることになったとしても、一夜明けた米国市場は、すでに他の情報面の要因で、事前に「涼」を感じていた……。
相場データによると、火曜日の終値までに、米国の3大株価指数は全線で1%以上下落し、ナ指の皿の中での下落幅は一時2%を超えた。アップルなどの巨大成長株やチップ業界の株価は全体的に軟調で、ナ指への影響が最も大きかった。一部の戦略家は、科学技術株の火曜日の売却は利益の回復の結果であり、2023年に56%上昇した後も今年は上昇し続けていると考えている。
嘉信財テクのシニア投資ストラテジスト、Kevin Gordon氏は、「一部の人は高騰した分野で利益を得ているかもしれない。パウエル氏の発言や私たちが大量の雇用市場データを得る前に、人々が緊張するのは合理的かもしれない」と話した。
Edward Jones投資戦略責任者のCraig Fehr氏は、一夜明けてリスク嫌悪感を助長する2つのメッセージがあると指摘した。
1つは、消費電子研究機関のCounterpointが発表した最新データによると、今年前半の6週間、iPhoneの中国での販売台数は24%減少し、各ブランドの中で4位にとどまった。市場占有率は2023年の19%から15.7%に低下した。アップルがファーウェイなど中国国内の携帯電話メーカーの競争に直面しているためだ。アップルの株価は火曜日に最終的に全天下で2.8%下落した。
もう1つのニュースは、メディアの報道によると、超微小半導体（AMD）社が中国市場向けにカスタマイズしたAIチップが米商務省の承認を得られず、同社がこのチップを中国に販売するには、輸出許可証を申請する必要があるという。米チップ業界の株価は一夜明けても打撃を受け、フィラデルフィア半導体指数は2%下落した。
Fehrはまた、火曜日の一部の弱さを最近の米株の上昇幅の過度さに帰した。スタンダード500指数は年内からわずか2カ月余りで、終値の過去最高を15回更新した。Fehr氏は、「途中で立ち止まるのは合理的であり、健康的でもある。一晩おきの動きは、これまで大幅に上昇してから一息ついた程度だ」と指摘した。
Horizon Investmentsのスコット・ラドナー最高投資責任者は、苦境に陥っているテクノロジー株について、「これまでは上昇していたが、今は下落している。これが今日起きていることの本質だ。売られているのは、この1年間上昇してきた株だ」と指摘した。
しかし、多くの米株投資家が昨夜のような激しい下落を経験していないため、市場のパニック感情は火曜日に明らかに上昇した。米株恐慌指数と呼ばれていたVIX指数は一夜明けて大幅に上昇し、15の上に戻った。
一方、米債市場では、火曜日のリスク回避感情の高まりも米債価格の一般的な上昇を後押しし、各期限の収益率は下落した。基準10年期の米債利回りは一時4.112%と、2月8日以来の低水準に下落した。
ニューヨーク時間帯終盤まで、2年期の米債利回りは5ベーシスポイント下落の4.562%、5年期の米債利回りは6.2ベーシスポイント下落の4.146%、10年期の米債利回りは6.2ベーシスポイント下落の4.153%、30年期の米債利回りは6.2ベーシスポイント下落の4.293%だった。
後市を展望すると、米国株式債市場の投資家は、FRBのパウエル議長が今日と明日の2日間、国会で発表した証言や、金曜日の2月の非農業雇用データに注目して、将来の金利の行方に関する手がかりを見つけようとするに違いない。
複数のFRB関係者はここ数週間、米国経済の潜在的な靭性を考慮して、いつ金利を下げるかを決める際に忍耐力を維持すると述べてきた。そのため、多くの業界関係者は、FRBのパウエル議長も今週の証言演説で、特に最新のインフレデータが物価圧力の持続的な存在を示した後、金利低下を急がないことをさらに強調する可能性があると予想している。
アンナ・ウォン氏らマクロエコノミストは、「パウエル氏は半年に1度の国会証言でタカ派の立場を維持し、FRBが金利引き下げを急いでいないことを市場にシグナルを送る見通しだ。これが金融環境の引き締めにつながった場合、経済に圧力を与え続け、金融政策に追加の遅れが生じる可能性が高まるだろう」と述べた。