第1四半期の納入予想は前月比で下落、理想の自動車「お堀」はどのくらい深いのか？｜企業の観察

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理想自動車（02015.HK）が市場予想を上回る年間業績を発表した後、2月27日に株価は25.45%上昇し、175.5香港ドルを報告し、2023年下半期の非執行役員王興和最高財務責任者の李鉄氏の減少価格を上回った。
昨夜同時に発表された2024年第1四半期の納入データの予測は、わずか10万台を上回り、2023年第4四半期の13.18万台から下落した。市場競争が激しくなるにつれて、理想的な自動車の将来の成長率はどの程度減速するだろうか。
一方、業界のライバルが力を入れ続ける中、理想の自動車の&amp ;quot;お堀&amp ;quot;どのくらいの深さですか。市場シェアは蚕食されるのではないでしょうか。理想的な自動車経営陣や投資家の前に置かれている問題だ。
スループット・ループ比の増加率が減速
2023年の理想自動車の営業収入は前年同期比173.5%増の1238億5000万元、純利益は118.1億元、初の年間黒字転換、年間粗利益率は22.2%で、中国初の年間黒字を達成した新勢力自動車企業となった。2023年通年の自動車総納入台数は37.6万台に達し、2022年の13.32万台から182.2%増加した。
2023年第4四半期の自動車総納入台数は13万1800台で、前年同期比184.6%増加した。粗利益率は23.5%で、2022年第4四半期は20.2%、2023年第3四半期は22.0%だった。
また、理想自動車の今年第1四半期の営業収入は312億5000万元から321億9000万元、納入台数は10万台から10万3000台と予想されている。
交銀国際証券研究報告によると、第1四半期のガイドラインは予想通りだった。昨年12月の当座貸越需要と春節の影響を受け、第1四半期の納入台数は10万台から10.3万台で、前月比21.8%から24.1%減少し、前年同期比90.2%から95.9%増加した。収入は312.5億元から321.9億元で、前月比20.3%から22.6%減少し、前年同期比66.3%から71.3%増加した。
理想自動車幹部は電話会議で、3月の納入台数が5万台を突破する見通しを明らかにした。この数字は2023年12月の納入台数50353台に匹敵する。
理想自動車の李鉄首席財務官によると、2023年末現在、理想自動車の現金準備は1036億7000万元に増えた。2024年、健全な収益力と資金力は理想的な自動車の研究開発の深化を支持し、事業規模を拡大し、引き続き中国の新エネルギー自動車市場の急速な変革をリードするだろう。
しかし、香港交通所の権益公開情報によると、李鉄は2023年12月15日に1株当たり17.76ドル（約138.52香港ドル）で理想自動車40万株を減持した。これまで、美団-W（03690.HK）最高経営責任者で理想自動車非執行役員の王興氏は2023年9月12日から15日までの間に、理想自動車194.79万株を累計で減少させ、平均価格は157.84香港ドルから160.51香港ドルで、合わせて3億香港ドルを超えた。
チーズ基金の符文豪研究員は第一財経記者に、販売台数の前月比が減速している状況について、電気自動車の販売には閑散期があるため、販売台数の前年比増加の変化を観察するか、より客観的であることを明らかにした。現在のところ、電気自動車の浸透率は依然として徐々に上昇している段階にある。比較的激しい競争を背景に、ヘッドブランド製品の値下げに伴い、電気自動車の販売台数は増加し続けるか、持続的に増加する見込みだ。
香港証券会社のアナリストによると、昨年の理想的な自動車の業績は赤字から黒字に転じ、市場の最も満足している点は粗金利の上昇であり、将来は20%以上の粗金利を維持することが期待されている。理想は短期的に20万元以下の市場を考慮しないことを示しており、粗利率の上昇と関係がある可能性もあり、理想の自動車はハイエンド市場に集中したいと考えており、低価格市場を回避するために&amp ;quot;内巻&amp ;quot;の影響を受けます。
平安証券アナリストの王徳安氏によると、理想的でファーウェイ生態圏を代表とするハイエンドの新エネルギー車の2024年の成長を見て、理想的な自動車は現在純電気分野で自分を証明していないが、会社は増加分野でそのリードする製品定義、ルート管理とサプライチェーン管理能力を十分に証明しており、会社の増加モデルは2024年にも成長を維持し、安定した利益に貢献することが期待されている。
問界のライバルなどはシェアを蚕食するのではないか。
純電気自動車の新勢力が集団で赤字に陥っているのに対し、増程式ハイブリッドの電池は大きくなく、コストも大幅に削減され、理想的な自動車が2023年に黒字に転換することに成功した原因の一つである。
業界関係者は、電車業界の競争が激化するにつれ、問界などの競争相手が増程式技術路線にさらに力を入れており、理想的なシェアを蚕食する可能性があるとみている。
2024年1月、問界全系が新車32973台を納入し、前月比34.76%増、前年同期比636.82%増となった。車種別では、問界M 7の単月納入台数は31253台に達し、問界ブランドの販売台数の主力となった。
伝統的な自動車企業からある科学技術会社に転職したプロダクトマネージャーが記者に語った：&amp ;quot;問界の新M 7のベストセラーは、ファーウェイが自動車企業の強力なライバルになることを十分に示している。"
文字文豪によると、ファーウェイは新エネルギー自動車に力を入れ続け、複数のブランドと伝統的な自動車企業を通じて協力してエネルギーを供給している。一方、業界自体に競争が激化する態勢がある。そのため、中長期的な視点から中長期的な競争構造の変化に引き続き注目する必要があり、ブランドシェアは交代する可能性がある。
　　"5年間で20万元以下の車種を発売する計画はなく、2030年までに20万元以上の市場の3分の1のシェアを占めることで、兆元以上の規模を実現することができる。この細分化市場ではさらに深くすることができ、20万元以下の市場を作る必要はありません。"2月26日夜、理想自動車の李想CEOは財報電話会議で次のように述べた。&amp ;quot;20万元以上の新エネルギー車市場は、今年第4四半期、最初の3ブランドが70%の市場シェアを占めた結果を示し、燃料車より集中しており、スマートフォンと変わらない。"
上記の香港証券会社アナリストは、低価格市場を作らないことには一定のリスクがあり、ハイエンド市場が不況になれば、20万元以上の市場が萎縮すれば、道は険しくなるとみている。もし自動車工場の製品配置が同時に高校の低い配置が存在するならば、全体の柔軟性はもっと高くなり、単一のルートに重点を置くならば、市場の需要面を考慮する必要がある。
（実習生の黄玟駱は本文にも貢献している）