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지난 수십 년 동안 유로존의 블루칩 지수인 스톡 50 지수는 미국 주식이 최고치를 경신하는 그늘에서 오랫동안 살아왔다.
특히 최근 몇 년 동안 미국 기술주의 급등으로 월가는 풍광이 대단했다. 과학기술 거두들의 간판 조합 칭호도 예전의'FAANG'이나'FAAMG'에서 현재의'Magnificent Seven'(7대 거두) 으로 바뀌었다.
그러나 현재 유럽 시장의 상황은 이미 적지 않은 변화가 있는 것 같다. 비록 유럽에 여전히 그렇게 많은 첨단 과학 기술 기업이 나타나지 않을 수도 있지만, 미국 주식의"빅 7"현상과 유사한"축소판"은 이미 나타났다. 유럽 스톡 50 지수는 지난주에 2001년 이후 최고치를 기록했고, 이 지역에서 가장 큰 두 기술주인 아스맥 (ASML) 과 스엡 (SAP) 의 이익이 폭발하여 최근 큰 성과를 거두었다고 할 수 있다.
유럽 과학 기술주 는"절세 쌍교만" 이 생겼다
현재 유로스톡스 50 지수는 사상 최고점까지 약 15% 의 격차가 있지만 아스맥과 스엡 주가의 지속적인 상승은 석유 대기업과 은행이 주도했던 유럽이라는 블루칩 지수에 근본적인 변화가 일어났음을 보여주는 최신 낙관적 징후가 되었다.
이 지수의 바닥은 2009년 3월에 나타났다.그때 계산하면 이 지수의 156% 의 누적 상승폭 중 절반 이상이 아스맥, LVMH, 스엡, 지멘스, 토탈에너지 등 5개 회사 덕분이었다.이 중 ASML과 LVMH 두 회사만 이 벤치마크 수익률의 4분의 1을 넘어 정확히 27% 에 육박했다.
현재 스토크 50 지수에서 아스맥의 가중치 비중은 약 10% 에 달해 1위를 달리고 있다.스엡은 약 5% 로 3위를 차지했다.유럽 스톡스 50 지수에서 이 두 기술주의 가중치가 겹친 것만으로도 약 15% 에 달했다.
2000년 3월로 거슬러 올라가면 독일 텔레콤 (Deutsche Telekom AG), 프랑스 텔레콤 SA (France Telecom SA, 이후 Orange SA로 명칭 변경), 노키아 등 전신류 주식은 유럽 투자자들이 가장 좋아했고 이 지수의 약 28% 를 차지했다.
그러나 인터넷 거품이 꺼진 뒤 이들 회사는 선두에서 밀려났고 석유와 은행주가 시장 선두의 바통을 이어받았다.2007년 7월까지 스톡 50 지수는 6% 이상의 가중치를 가진 주식이 없을 정도로 고도로 분산되었다.
글로벌 금융위기는 이 지수의 업종 분포를 촉진시켰고, 그 후 점차 진일보한 변화가 일어났지만, 금융주는 기본적으로 여전히 가장 큰 업종 카테고리를 유지하고 있다. 오늘날까지도 이 업종의 가중치는 거의 20% 에 달한다.그러나 과학기술주의 당장의 궐기에 따라 새로운 전환이 또 조용히 일어나고있는것 같다.
아스맥의 주가는 지난주 유럽 시장에서 16% 급등했다. 4분기 순이익이 예상을 웃돌았다는 발표로 주문이 전월 대비 3배로 늘어나는 기록을 세우며 반도체 업황의 회복을 예고했다.아스맥은 전 세계 광각기 시장에서 주도적인 위치를 차지하고 있으며, 광각기는 반도체 시장의 최상류 산업이기 때문에 그 제품 수요는 반도체 업계의 건강 상태 풍향계이다.
마찬가지로 크게 오른 사람은 스에프도 있었다.스엡은 지난주 약 8000명의 직원 감축을 포함한 중대한 구조조정 계획을 발표했지만, 최근 실적 발표에서 클라우드 사업이 강세를 보이면서 4분기와 연간 성장률이 각각 25% 와 23% 로 이 회사의 주가는 이번 주에도 6% 이상 올랐다.현재 스엡은 인공지능이 주도하는 사업 분야의 성장에 집중하고 있다.AI를 추가하는 것은 이미 스엡이 장기적인 발전에 주력하는 중요한 발력점이 되었다.
유럽 과학기술주의 평가액이 현재 여전히 지난 5년간의 평균수준보다 낮다는 점을 감안할 때, 이러한 좋은 실적 예측은 과학기술주의 향후 추가 상승을 위한 공간을 열어줄 수 있다.
"(유럽) 기술주가 크게 올랐지만 사실 (평가액이) 작년보다 별로 비싸지 않았다"고 Plurimi Wealth LLP의 최고 투자 책임자인 Patrick Armstrong은 말했다.그는 이익 전망치 상향 조정이 유럽 거대 기술 기업들의 상승세 지속을 지지할 것으로 전망했다.
유럽 주식의 후장 상향 잠재력은 여전히 상당합니까?
실제로 유로스톡스 50지수에는 LVMH, 아스맥, 스엡 등 글로벌 일류 기업이 적지 않다. 이들은 수익성을 높이고 투자자를 끌어들일 능력이 있다.
유로존의 이런 가중치주식은 여전히 고도로 국제화되여있으며 그 성분주는 3분의 1도 안되는 수입만이 유로존에서 온다.골드만삭스 전략가에 따르면 이 지수 성분주 중 평균 37% 의 업무 위험이 광범위한 유럽 시장, 22% 가 북미 시장, 25% 가 아시아 시장, 16% 가 신흥 시장에 노출됐다.
미국 주식에 비해 유럽 스톡 50 지수도 여전히 상대적으로 싸다. 장기 수익률은 13배에 육박해 S & P 500 지수보다 35% 낮았다.더욱 중요한것은 그 최근 한단계의 상승세는 시장수익률을 거의 끌어올리지 못했는데 이는 상승세가 기본적으로 더욱 강한 리윤에 의해 추진되였음을 보여준다.
유럽의 높은 인플레이션 압력 완화와 유럽 중앙은행의 임박한 금리 인하도 유럽주 상승세에 도움이 될 것으로 보인다.
라우라 코리에라스 Indosuez Wealth Management 포트폴리오 매니저는"유럽 주식의 평가액은 여전히 매우 매력적이다.실업률 수준은 안정적이지만 인플레율은 예상보다 빠른 속도로 계속 하락하고 있으며 점점 더 많은 투자자들은 이제 유럽 중앙은행이 2024 년에 금리를 인하 할 것으로 예상하고 있다"고 말했다.
적지 않은 업계인사는 다음과 같이 지적했다. 유럽스톡50지수는 앞으로 여전히 그 성분주가 제공하는 일부 유리한 요소의 혜택을 받게 될것이다.우선, 기술주는 점점 더 투자자들의 중시를 받고 있는데, 이 분야는 아직 2000년 이래의 역사적 고점을 돌파하지 못했기 때문에 아직 매우 큰 상승 공간이 있다.경제의 연착륙과 금리 상승은 기술주에 계속 지원을 제공할 것이다.
둘째, 수익성이 높아지면서 유럽 은행업도 회복되고 있다.현재 유럽 은행주의 거래 가격은 여전히 2000년 수준보다 60%, 글로벌 금융위기 이전의 최고치보다 75% 낮다.
번스타인 전략가 사라 맥카트시와 마크 다이버는"유럽은 여전히 미국 주식의 집중 평가 위험을 분산시키는 좋은 투자처다.이에 비해 평가가치가 높은 미국 주식 빅7을 제외하더라도 미국 증시는 장기 상승에 유리한 환경을 반영하지 못했다"고 말했다. |
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发表于 2024-1-29 16:34:40