一級市場発行の冷遇米債利回りが全線で上昇

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米債市場は現地時間の水曜日（1月24日）に全体的に弱体化し、1級市場の5年期の米債発行結果は芳しくなく、米財務省は1週間後に2月から4月までの間のより大規模な債務発行計画を発表するか、これを受けて各期限利回りは全線で上昇し、30年期の米債利回りは2023年12月5日以来の高値に触れる。
米財務省のデータによると、水曜日（1月24日）の終値までに、米債利回りは集団的に上昇し、2年の米債利回りは0.5 BPで4.39%、3年の米債利回りは4.7 BPsで4.197%、5年の米債利回りは4.8 BPsで4.095%、10年の米債利回りは5 BPsで4.183%、30年の米債利回りは4.7 BPsで4.411%上昇した。
また、FRBの夜間逆買い戻し協定（RRP）の使用規模は6395.60億ドルで、前の取引日報は6211億9500万ドルだった。
やや早く、1級市場の入札結果は低迷し、米財務省が同日発行した610億ドルの5年債の落札金利は4.055%、前回2023年12月27日の落札金利は3.801%、今回の入札倍率は2.31倍、前回は2.50倍だった。
業界関係者は、米国の労働市場の賃金の強い粘性、家庭の純財産が高位に維持されていること、地政学的衝突が物価に衝撃を与えていることを指摘し、この3つの要因は、国際金融市場がFRBの金利引き下げ時点と幅に対する予想を下げるべきであることを示している。
具体的に見ると、FRBの緊縮サイクルは米国労働市場の賃金収入と資産価格の著しい下落をもたらしておらず、賃金粘性と富効果は米国のインフレが粘り強さを示す2つの基本的な原因である。労働市場の賃金収入と資産価格に対する通貨政策の伝達と影響作用を見ると、米国の通貨政策の効果は完全に発揮されておらず、通貨政策には明らかな遅れがある。
AmereVet Securitiesの米金利取引・戦略責任者グレゴリー・ファラニエロ氏は報告書で、今週金曜日に発表される米PCEインフレデータは非常に重要だが、来週のFRB会合の結果を変えることはできないと述べた。政策決定者が金利経路を考慮するにつれて、「毎月のインフレデータと進展が重要だ」と考えているからだ。
ウォールストリートジャーナルの調査による経済学者は、12月にコアPCEが3.2%から3%に減速すると予想しており、FRBの2%の目標にはまだ達していない。FRBは来週も金利を据え置いて、3月か5月に金利を下げ始める見通しだ。
また、CMEの「FRBの観察」によると、FRBが2月に金利を維持する確率は5.25%から5.50%の区間で変わらない確率は97.4%で、25ベーシスポイント低下する確率は2.6%だった。3月まで金利を据え置く確率は58.4%、累計25ベーシスポイントの確率は40.5%、累計50ベーシスポイントの確率は1.0%だった。