31億5800万元で車を造る資質を買収蔚来は独立車時代へ

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12月4日、蔚来は工業・情報化部（以下「工信部」と略称する）の車両生産企業信用情報管理システムに登場し、目録番号は214である。これは、蔚来自動車がついに独立した自動車生産の資質を獲得し、「江淮蔚来」のテールマークも過去のものになることを意味している。
江淮汽車が発表した公告によると、江淮汽車は今回、3つの資産バッグを棚に並べ、その中の資産バッグ1と資産バッグ3は蔚来汽車に総額31.58億元で買収された。具体的には、資産1パックの取引価格は16億6600万元で、乗用車会社の3工場の在庫、固定資産、建設中の工事に関連している。資産3パックの取引価格は14億9200万元で、乗用車会社の新橋工場構築物と設備にかかわる。
「中国経営報」の記者は、蔚来自動車の業績と財務状況も好転していることに気づいた。蔚来自動車が12月5日に発表した第3四半期の決算によると、売上高は190.7億元で、前月比117.4%増、前年同期比46.6%増、第3四半期の納入台数は55432台で、前月比135.7%増、前年同期比75.4%増となり、両データとも過去最高を記録した。同時に、現金準備高は452億元に達し、前期より137億元増加した。
「製造の観点から言えば、私たちが完全に自分で製造すれば、製造コストは10%下がるだろう。2024年には、製品の切り替えが販売のリズムを邪魔することはなく、全体的に2023年（表現）よりもよくなるだろう」と、蔚来自動車の創業者、会長、CEOの李斌氏は財務報告会でまとめた。
完成車工場の「最後のパズル」を補完する
工信部ウェブサイトの車両生産企業信用情報管理システムによると、企業名は蔚来自動車科学技術（安徽）有限公司（以下「蔚来科学技術」と略称する）、法人代表は蔚来自動車総裁の秦力洪、カタログ番号は214であり、この番号が対応しているのも『道路自動車生産企業及び製品』企業申告車種公示詳細中のカタログ番号である。
1日後の12月5日、江淮汽車は公告を発表し、江淮汽車乗用車会社の3工場の複数の資産を3つの資産パッケージの形式で取引し、今回の取引価格は合計45.76億元だったと発表した。
このうち、蔚来科技は資産一包と資産三包の譲受人となり、それぞれ乗用車会社の三工場の在庫、固定資産及び建設中の工事と乗用車会社の新橋工場の構築物と設備に関連し、取引価格は合計31.58億元、合肥恒創知能科学技術有限公司は資産二包の譲受人となり、取引価格は14億1800万元で、乗用車会社の三工場の建物、建設中の工事及び土地使用権に関連している。
蔚来自動車が今回買収した江淮汽車の第1先進製造基地と第2先進製造基地は、蔚来自動車のF 1とF 2工場であり、現在この2つの工場は蔚来自動車のすべての製品を生産していることが分かった。
これに対し、蔚来自動車経営陣は第3四半期財務報告会で、完成車の生産資質について、今回の買収過程で、同社と江淮汽車との間の製造協力協定は引き続き正常に履行されており、双方の協力車種の生産活動は依然として正常に行われていると述べた。買収が完了したり、将来的には江淮との関連車種の製造協力方式に何らかの変化が生じたりすると、資本市場との意思疎通と開示がタイムリーに行われる。
しかし、蔚来自動車はこれまで堅固なOEM支持者だった。李斌氏はこれまで、「台積電やフォックスコンのように製造に専念したい人がいるが、研究開発やサービスを専攻する人がいるなら研究開発とサービスを専攻すべきだ」と述べてきた。
時間は2016年までに戻され、蔚来自動車は江淮汽車と協力協定を結んだ。蔚来自動車の傘下車種は江淮汽車が生産を代行し、末端には「江淮汽車」の表示が必要である。
蔚来自動車の発想転換の端緒は今年10月末に始まった。当時、江淮汽車は公告を発表し、同社は公開看板方式を通じて一部の資産を譲渡する予定で、乗用車会社の3工場の在庫、固定資産、建設中の工事、住宅建築物及び土地使用権及び乗用車会社の新橋工場構築物と設備資産に関連し、看板価格は44.98億元、付加価値額は2.86億元、付加価値率は6.79%だった。
なぜ蔚来自動車はこの時巨額の買収を批判して車を作る資質を選んだのか。蔚来自動車は車1台当たりの生産と加工費のほか、江淮自動車に関連資産の減価償却及び償却、購入した生産材料及び関連税金を支払わなければならないことに気づいた。また、蔚来自動車はF 1工場の投資について「若干の補償」を支払わなければならない。
財報のデータによると、2020年から2022年にかけて、蔚来自動車が江淮汽車に支払う費用はそれぞれ5億3000万元、7億2000万元、11億3000万元で、これは本を下げて効果を上げようとする蔚来自動車にとって間違いなく「大山」である。
「製造の観点から言えば、私たちが完全に自分で製造すれば、製造コストは10%下がるだろう」と、李斌氏も財報会で付け加えた。
第3四半期の売上高は過去最高を記録
造車の資質を獲得したほか、蔚来自動車の多くの業績指標も上昇曲線を描いており、二重の喜びが訪れていると言える。
財報のデータによると、今年第3四半期、蔚来自動車の売上高は190.7億元、前月比117.4%増、前年同期比46.6%増と過去最高を記録した。完成車の粗金利は11.0%で、前月比は大幅に上昇した。現金準備高は452億元で、前期より137億元増加した。研究開発支出は30.4億元で、4四半期連続で30億元を突破した。
一方、販売台数では、11月に蔚来自動車が新車1万6000台を納入し、前年同期比12.6%増、1～11月に新車を納入したのは前年同期比33.1%増の14万2000台だった。第3四半期、蔚来自動車は中国で30万元以上の電気自動車市場で1位となり、市場シェアは45%を超えた。
蔚来側は、第4四半期の自動車納入台数が前年同期比17.3%増の4万7000〜4万9000台、収入総額は160.79億-167.01億元で、前年同期比0.1%-4.0%増加した。
「蔚来ブランドについては、価格の安定を維持した上で販売効率を維持し、粗金利を下げることで販売量を高めることはありません」と李斌氏は述べた。
業績と販売台数が回復したほか、蔚来自動車が注目されているのは、電気交換の「モーメンツ」の拡大だ。11月には、蔚来自動車が長安自動車と吉利控股を相次いで「手を携えて」、電気交換分野で全面的に協力する。
吉利との協力について、双方は「共同投資、共同建設、共有、共同運営」モデルを通じて、手を携えて「自家用車」と「運営車」の2大電力交換基準システムを構築し、車端、駅端、電池端、運営端の連結協力を加速的に推進し、電力交換ネットワークのモデルを拡大する。長安自動車との協力は、電池パックの統一、交換システムの統一、交換車種の基準と電池資産などに重点を置いている。
近年、蔚来自動車は発電所ネットワークの配置を加速させている。関連データによると、蔚来自動車は現在までに全国に2113基の交換所を設置し、そのうち高速交換所651基は、7縦4横9大都市群高速交換ネットワークの配置を完了した。電気交換サービスについて、関連データによると、11月20日現在、蔚来自動車は累計3200万回以上の電気交換サービスをユーザーに提供している。
これに対し、李斌氏は、蔚来自動車はフォルクスワーゲン市場ブランドの電池パック、交換発電所をパートナーに開放し、現在充電杭業務は基本的に損益が均衡していると直言した。「NIOパワー独自融資に興味を持っている投資家もおり、NIOパワー独自融資を排除していない」
「これまで『油転電』は主に大衆市場のユーザーから来ており、2024年にはハイエンド市場の『油転電』がスピードアップし、インフラ整備が『油転電』を推進するだろう」と李斌氏は述べた。現在、蔚来自動車は江蘇省浙江省上海地区に700以上の交換所を保有しており、三省市はすでに同価格帯BBA（ベンツ、BMW、アウディ）の販売台数を上回っており、インフラが販売促進に役立つことが明らかになった。
特筆すべきは、蔚来自動車の第2ブランドであるアルプスの第1車も近いうちにVB車（開発検証試作試作車）の試作を完了したことだ。李斌氏によると、電気交換共有網は来年から建設され、蔚来、アルプス、第三者ブランドが利用できる。販売面では、アルプスは蔚来とは別に、店舗を共用することなく、一部のサービスネットワークや設備でのみ共用する。