FRB褐皮書：経済活動が冷え込んで物価上昇は緩和

我是权威人士漳

米国時間の水曜日（11月29日）、FRBが発表した経済状況「褐皮書」によると、米国のここ数週間の経済活動は減速している。
FRBは毎年8回「褐皮書」を発表し、12の地域準備銀行が全米経済情勢を把握した結果をまとめた。この報告書はFRBの金融政策定例会の重要な参考資料である。
全体的な経済活動について、褐皮書は、前回の報告に比べて経済活動が減速していると述べた。12の地域連邦準備制度理事会のうち4社が小幅な伸びを報告し、2社は横ばいか小幅な低下、6社は経済がやや低下したと述べた。
小売業は依然として喜ばしい半々で、消費者が物価に対するより高い感受性を示しているため、非必需品や耐久財の販売が低下している。観光活動は全体的に健康で、輸送サービスの需要は低迷し、製造業の将来性は弱まっている。
経営ローンの需要はやや減少しており、特に不動産ローン。消費者信用は健康を維持しているが、一部の銀行は消費者の延滞率がやや上昇していることに気づいている。農民が販売価格の上昇を報告したため、農業の状況は安定しているか、やや上昇しており、生産量は良くも悪くもある。
商業不動産活動は引き続き鈍化し、オフィスビル部分は依然として軟調だ。いくつかの地域では住宅販売がやや低下し、販売可能な住宅の在庫が増加していることに気づいた。報告書によると、今後6 ~ 12カ月の経済見通しは弱まっている。
労働市場では、需要は引き続き緩和されている。大多数の地域のFRBは、全体の就業者数が横ばいか緩やかに増加し、より多くの利用可能な求職者がいると同時に、留保率も向上したと報告している。しかし、労働力の需給は依然として逼迫しており、技術労働者の供給が需要に追いついていないという地域もいくつかある。
ほとんどの地域では賃金の伸びが緩やかで、賃金圧力が緩和されており、初任給が低下したと報告されている地域もいくつかある。しかし、一部の地方連邦準備制度理事会は賃金圧力は確かに存続しており、高いパフォーマンスの従業員や専門的なスキルを持つ労働者を引き付けることは依然として困難だと主張している。
物価面では、12地域の物価上昇幅はほぼ鈍化したが、依然として高位にある。全体的に見ると、運賃と輸送コストは低下しているが、各種食品のコストは増加しており、一部の地域では鉄鋼や木材などの建築投資のコストは安定しており、下落していると言われており、公共事業や保険コストの上昇は各区で顕著である。
企業の定価能力に分化が生じ、サービス業会社の値上げは製造業より容易である。2つの地域では債務コストの増加を事業成長の障害としており、多くの地域では物価の緩やかな上昇傾向が来年まで続くと予想されている。
アトランタ連邦準備制度理事会のボスティク議長は日内の公式サイトの記事で、インフレが確実に下降の道を歩んでいると信じるようになったと書いている。
ボスティク氏によると、ここ数週間、この地域連邦準備制度理事会の「地域経済情報ネットワーク」（REIN）がフィードバックした情報に変化はなかった。すなわち、「緊縮した通貨政策が経済活動に与える影響がますます大きくなっていることを示す証拠が増えている」という。