バンク・オブ・アメリカ：米債利回りが5%以下のままであれば米株の大幅下落は回避できる

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バンク・オブ・アメリカのストラテジストは最近、10年債利回りが5%という過去最高値以下を維持すれば、米国株式市場は暴落の見通しを回避できると述べた。
米銀のマイケル・ハートネット（Michael Hartnet）氏はウォール街で最も悲観的な戦略家の一人であり、ハートネット氏は木曜日の報告書で、ドルが強くなり、米債利回りが上昇し、原油価格が1バレル100ドル以上に上昇し、小企業の信用引き締めが失業率の上昇をもたらす「明らかな兆候」が、スタンダード500指数の4200ポイント割れを後押しすると述べた。
10月初め、10年期の米債利回りは16年ぶりの高水準に急騰し、スタンダード500指数は一時4200ポイントのキーサポートに迫った。
2024年について、ハートニット氏は「最も良い予測」として、景気後退とFRBの利下げが米債と金の上昇を後押しし、米株が全面反発すると述べた。スタンダード500指数は年内に13%上昇したが、このストラテジストは2023年の全体的な見通しに悲観的だ。
このストラテジストは、資金が通貨市場基金に大規模に流入するにつれて、投資家は経済の萎縮と金利低下を見る必要があり、多くの感情が徹底的に火をつけることができると述べた。
また、報告書によると、10月11日の週までに米国株式市場で30億ドルの資金が流出し、約82億ドルが世界の株式ファンドを離れた。米銀の牛熊指数は今年4月以来の低水準となる2.2に低下した。
ドイツ銀行の策略師ジム・リード氏も、「長期的な米債利回りの上昇が続いていることを考えると、金融システムに予想外のリスクが発生しないとは考えにくい。だから、危険な時期だ」と警告した。
「グローバル資産定価のアンカー」と呼ばれる10年期の米債利回りは、他のすべての投資が基準となっている。米債利回りの上昇に伴い、自動車ローンからクレジットカード、公的借入から企業買収への融資コストまで、幅広い市場に波及する。
BMO資本市場金利戦略責任者のイアン・Lyngen氏は、10年期の米債利回りが5%に触れた場合、株式などのリスク資産の幅広い売却を引き起こす「曲がり角」になる可能性があると警告した。「これは金融市場で最大の未知数だ」。
また、10年物の米債利回りが2007年以来の最高水準への上昇が続けば、連邦基金金利のさらなる引き上げに代わる可能性があることに注目すべきである。
ダラス連邦準備制度理事会（FRB）のローリー・ローガン総裁は月曜日、「長期金利が期限プレミアムの上昇で高位を維持すれば、連邦基金金利の引き上げの必要性が低下するかもしれない」と述べた。ローガン氏は米連邦公開市場委員会（FOMC）で投票権を持っている。ローガンのこの話は明らかに彼の以前の立場とは異なり、今年はさらに金利を上げることを目指してきた。