【新華財経調査】HHLA第3四半期のコンテナ取扱量が回復し増加MSC入主障害はさらに減少

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フランクフルトのハンブルク港と物流株式会社HHLAが20日に発表した業績報告書によると、中遠が正式に埠頭に株式を取得した後、第3四半期のコンテナ取扱量はプラス成長に回復したが、利益が大幅に下落した態勢は変わらなかった。これは地中海海運会社MSCの契約買収のさらなる阻害を減らす可能性がある。
HHLAが14日発表した第3四半期決算によると、コンテナ事業の堅調さから、2023年上半期の景気低迷による貨物輸送量の急激な低下は鈍化した。当シーズンのHHLA運営下のハンブルク港のコンテナ取扱量は前年同期比5.6%増加した。
今年第1四半期、中国のコンテナ輸送量の急激な低下により、HLAハンブルク港のコンテナ取扱量は前年同期比15.9%減少した。当時、中遠海運港有限公司（以下「中遠海運」）がハンブルク港のTollerortコンテナ埠頭の24.9%の株式を買収したことに新たな変数が現れた。
5月10日になってドイツ連邦政府はこの買収が有効であることを二度確認した。6月下旬に中独関係筋が株式引き渡しを完了した。第2四半期、HLAハンブルク港のコンテナ取扱量は前年同期比9.4%に減少した。
コンテナ取扱量はプラス成長を回復したが、第3四半期のHLA上場物流会社の営業利益（EBIT）は前年同期比60%減少し、そのうちコンテナ事業の営業利益の減少幅は80%に達した。同期の売上高の減少幅はそれぞれ7.9%と15%だった。
HHLA側によると、昨年よりコンテナの滞留時間が大幅に短縮され、倉庫保管費が減少したことが利益低下の重要な原因の一つだという。
業界関係者は、市場の需要がまだ深刻に疲弊している中で、長期にわたってハンブルク港のコンテナ事業のコストが高すぎる頑固な病気が十分に現れていると指摘している。
2019年以来のデータによると、新型コロナウイルスの特別な時期を経ても、HLLAのコンテナ事業の総収入に占める割合は比較的安定しており、50%から60%の区間で推移してきたが、今年9カ月前の割合は最も高かった2019年より9ポイント低下した。しかし、コンテナ事業の営業利益の比率は下落が顕著で、高利益の2021年と2022年をはるかに下回るだけでなく、2019年と2020年よりも25ポイントと15ポイント低下している。
ハンブルク経済大学の専門家は、ハンブルク港の人件費が高すぎ、自動化の欠如が港湾費用を押し上げ、コンテナを処理するコストはアントワープ港とロッテルダム港より20%と25%高いと指摘した。高インフレ環境下では、人件費のさらなる上昇は予想されていた。
第3四半期のHHLAは6180万ユーロの営業利益にとどまったが、同社は通年でこれまでに策定した1億ユーロの業績目標を達成する可能性があると考えている。火曜日、HHLAの株価は16.40ユーロに1%近く下落した。
HHLAの株価は2022年初めから下落を続け、今年8月下旬（1株当たり10ユーロ）には50%以上下落した。9月中旬、スイスに本社を置く地中海海運会社MSCが傘下会社を通じて1株当たり16.75ユーロの買収オファーを出した後、HLA株価は明らかに反発した。
アナリストによると、利益の大幅な下落はハンブルク港港港と物流株式会社（HLA）に打撃を与え、地中海海運会社MSCの入主の障害をさらに減らす可能性があるという。
ハンブルク市最大の埠頭事業者として、HHLAの株式の約69%を地方政府が保有している。ハンブルク市はこれまで、50.1%の株式だけを保有することで合意しており、MSCは最大49.9%の株式を保有することになる。先週、MSCが譲歩した後、HHLA経営陣もこの買収提案を支持した。残りの株主に対するMSCのオファーの有効期間は11月20日までで、法律で定められた「さらなる受け入れ期間」は12月7日まで続く見通しだ。
今回の買収要求は運航会社と労働組合の強い反対を引き起こした。運航会社は、MSCがハンブルク港で特別な権利を持つ可能性を懸念している。ドイツ最大の運航会社ヘペロット（Hapag-Lloyd）とそのパートナーは、ハンブルクでのコンテナ取扱量が半分以上で、競売買収への参加を検討していたが、断念した。労組側は大規模なリストラを懸念している。
HHLAのアンジェラ・ティツラスAngela Titzrath最高経営責任者はこのほど、MSCと少なくとも5年以内に運営に関連する人員削減を排除することで基本合意したと明らかにした。
また、ハンブルク市とMSCの約束を得ており、HHLAが一貫して行っているすべての顧客に平等に対応する原則を変えることはなく、どの運航会社も優先的に投資を受けることを保証しないと述べた。MSCは取締役会を左右することなく、すでに策定された戦略と投資計画を変更する。
HHLAは2025年から2028年の間に7億7500万ユーロを投資し、マルチ連結鉄道ネットワークを拡大し、デジタル化を強化する計画だ。ハンブルク港のBurchardkai埠頭で自動化を実現し、欧州の革新的で持続可能な輸送拠点に転換させた。また、HHLAはビジネスコースの拡大に投資し続け、複数のベンチャー企業をサポートしています。
ある業界関係者は、既存の約束では競争関係にあるコンテナ運送会社がハンブルク港を離れるのを阻止するのは難しいと指摘している。例えば、これまでハンブルク港の最大の顧客であったドイツのヘルベルト社は、将来的には直接ライバルの地中海海運会社に港費を支払うことをあまり望んでいないかもしれない。ヘルベルトのオーナーはこれまで、大量のコンテナをウィリアム港に送ったり、梅港に来なかったりすることができると述べてきた。
ティツラス氏も、今後数週間以内にハンブルク市やMSCと拘束力のある解決策を達成する必要がある懸案があることを確認した。MSCとの契約期間は最短で40年。
一方、ティツラス氏は2017年以来HHLAの最高経営責任者を務めてきた。彼女の契約は2024年末に満了する予定で、延期に関する情報はまだ何も出ていない。