이번 주 미국 CPI가 여러 가지 메가톤급 데이터를 앞세워 시장을 죽이는'큰 시험'이 왔을까?

蜜桃成熟时

월가의 FOMO (상승을 놓칠까 봐 두려운) 정서가 현재 회귀하고 있다는 징후가 있다. 전격적인 급반등으로 S&P 500 지수는 지난 10거래일 중 9거래일 동안 상승했고, 지난 2주 동안 누적 7.2% 급등했다. 이는 거의 올해 들어 시장이 가장 강세를 보인 기간이다.
그리고 이제 이 맹렬한 상승세가 지속될 수 있을지는 곧 이번 주에 거시경제 데이터의 관건적인 시련에 직면하게 될 것이다....
의심할 여지 없이 지난 2주 동안 시장 참가자들이 미국 주식 채무 시장에 얼마나 열정적이었는지는 열광적이었다.많은 투자자들이 미국 주식을 추적하는 펀드에 뛰어들었고, 다른 사람들은 시장이 불안할 때 이익을 얻는 공매매를 끝냈다.많은 투자자들이 S & P500 지수와 나스닥 100 지수에 대한 하락 베팅을 줄이면서 급등이 계속되면 묶일 것을 우려하고 있다.
가장 뚜렷한 징후는 월가의"공황지수"로 불리우는 Cboe 파동률지수 VIX가 이미 10월의 고점에서 대폭 하락하여 최근 8거래일 연속 하락하였다는것이다.이는 거래자들이 앞으로 몇 주 동안 증시 폭락으로부터 그들을 보호할 수 있는 유사한 보험의 계약을 포기하고 있거나 시장이 평온을 유지할 것으로 기대하고 있음을 보여준다.
펜실베이니아 공동자산관리회사 (Penn Mutual Asset Management) 의 고정수익포트폴리오 매니저 런즈웨이 (Zhiwei Ren) 는"사람들이 연말 반등에 대비하려 하고 있다"고 말했다.
런즈웨이는 올해 대부분 시장에 대해 신중한 태도를 보이며 경기 침체가 곧 도래할 것을 우려했다고 밝혔다.그러나 시장의 발전은 그로 하여금 자신의 방법을 다시 고려하게 했다.최근 그는 옵션 시장에서 연말에 나타날 수 있는 더 큰 상승폭에서 이익을 얻기 위해 S & P500 지수와 연계된 상승 옵션을 사들였다.11월에는 이런 옵션의 활약도가 기록 이래 최고 수준 중 하나에 달했다.
월가의 광란은 계속되었다
올가을 시장의 격렬한 불안을 불러일으킨 10년 만기 미국 채무 수익률은 16년 만에 처음으로 5% 선을 돌파한 뒤 지난 몇 주 동안 뚜렷한 하락세를 보여 증시 여러 곳에 가장 튼튼한 탄약을 제공했다.S&P500지수는 2023년 현재 15% 상승했고 나스닥종합지수는 지난주 금요일 5월 이후 가장 좋은 하루 성과를 기록한 뒤 32% 올랐다.
　　T. Rowe Price 포트폴리오 매니저인 Charles Shriver는 약 500억 달러의 자산을 관리하고 있습니다.그는 올해 대부분의 기간 포트폴리오 중 상당수가 현금이었다며 10월 시장 폭락을 틈타 자금 일부를 증시에 쏟아부었다고 밝혔다.그는 주식시장이 계속 상승할 것이라고 예상했다."우리는 주식을 증자할 기회를 찾을 것이다."라고 Shriver가 말했다.
LSEG 리버 글로벌 펀드 트래픽에 따르면 11월 8일까지 일주일 동안 미국 주식 ETF와 공동 펀드는 올해 가을 가장 큰 자금 유입 중 하나인 약 42억 달러의 자금을 유치했다.
이와 함께 미국 상품선물거래위원회(CFTC)에 따르면 S&P500 지수에 대한 헤지펀드와 다른 펀드매니저들의 하락 베팅은 최근 2022년 6월 이후 최저 수준으로 떨어졌다.납지에 대한 베팅도 3월 이후 가장 낮은 수준으로 떨어졌다.
개인 투자자들도 갈수록 주식시장을 긍정적으로 보고 있다.미국 개인투자자협회의 한 조사에 따르면 지난주 주식시장이 앞으로 6개월 동안 상승할 것으로 예상하는 투자자 비율은 43% 로 일주일 전의 24% 보다 크게 상승했다.빈칸을 보는 비율은 거의 반으로 줄어 27% 에 달했다.
골드만삭스의 경제학자 Jan Hatzius는 월가에서 미국 경제에 대해 가장 낙관적인 인사 중 한 명으로 최근 고객에게 보낸 보고서에서 미국 경제가 예상보다 양호하며 내년에 인플레이션이 계속 하락할 것으로 예상한다고 밝혔다.
현실의 시련이 도래하다
물론 월가의 지난 2주간의 대광란이 과연 합리적이었는지는 이번 주에 현실적인 검증에 직면하게 될 것이다. 미국의 10월 CPI를 포함한 여러 가지 핵심 미국 경제 지표가 앞으로 일주일 동안 속속 나올 것이다. 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 그 미래 방향은 경제 데이터에 달려 있다고 누차 강조함에 따라 이러한 데이터의 표현이 어떻게 나타날지는 큰 의미가 있을 가능성이 높다.
이 중 미국 노동통계국은 화요일에 10월 CPI 보고서를 발표할 예정이다.현재 업계에서는 미국의 10월 CPI 전년 동기 대비 성장률이 3.7% 에서 3.3% 로, 전월 대비 재료가 0.4% 에서 0.1% 로 둔화될 것으로 예상하고 있다.10월 핵심 CPI는 전년 동기 대비 4.1%, 전월 대비 0.3% 를 유지할 것으로 예상된다.
업계인사는 다음과 같이 지적했다. 비록 이번 전반 CPI수치가 하락하여 지난 몇달간의 재가열추세를 돌려세울수 있지만 핵심CPI는 여전히"4시대"의 곤혹에서 벗어나지 못할것 같으며 심지어 그전의 련속 6개월간의 하락추세를 결속지을수도 있다. 이는 두말할것없이 미국련방공화국의 통화팽창저항전망에 재차 그림자를 드리울수 있다.파월 연준 의장은 지난주 인플레이션이 식고 있다는 더 많은 증거가 있을 때까지 연준이 역사적인 금리 인상을 끝내겠다고 발표하지 않을 것이라고 밝힌 바 있다.
파월은 현재 금리 인상에 대해 입론하지 않았지만, 과거 몇 차례 인플레이션 압력이 약화됐다가 다시 반등해 연준 관리들을 놀라게 한 이전 인플레이션의'가짜 움직임'을 지적했다.파월은"몇 달간의 좋은 데이터에 의해 오도되는"위험과 금리 인상의 과도한 위험을 피하기 위해 경제 상황을 면밀히 주시할 것이라고 말했다.
연준은 올해 경제활동 둔화를 통해 인플레이션에 맞서기 위해 금리를 22년 만에 최고 수준으로 인상했다.관리들은 지난주 회의에서 금리 인상 중단 기간을 연장했다. 이들은 2022년 3월 금리 인상을 시작한 이후 처음으로 연속 정책회의에서 금리를 그대로 유지했다.연준의 다음 회의는 12월 12~13일 열린다.
화요일의 CPI 데이터 외에도 이번 주 남은 기간 시장은 미국 경제의 건강 상태를 측정하기 위해 최신 미국 소매 판매 보고서, 생산자 가격 지수 (PPI) 및 초기 실업자 수 및 기타 데이터 발표에 초점을 맞출 것입니다.
지난주 두 자릿수에 달하는 연준 고위 관리들의 연설에 이어 이번 주 연준 관리들의 연설 일정도 여전히 꽉 찼다.일련의 관건적인 경제수치와 중요한 중앙은행관원의 연설은 미국련방공화국의 리률방향에 대한 시장의 판단에 진일보 영향을 줄수 있다.
이는 지난 2주 동안 미국 주식채권시장의 대반격 시세가 반가웠지만 투자자들은 아직 해이해질 때가 아니다. 더 많은'격전'이 곧 시작되기 때문이다.