米株はまだ上昇を続けることができますか。研究機関：米債とドルの顔色を見なければならない

麦麦522

今週水曜日、米国株式市場と債務市場はクリスマス休暇のため休場を迎えた。最近の米国市場のパフォーマンスを見ると、米株（スタンダード500とナ指）、ドルと米債利回りは一斉に上昇したようだ。しかし、この3大市場の動きに対して、同様の同期を保つことができるかどうか、多くの業界関係者は目下疑問を抱いている--特に株式市場にとって。
注目されている市場観察者は月曜日、米債とドルの協力を得なければ、株式市場は順調に上昇を続けることができない可能性があると述べた。
Sevens Report Researchの創業者Tom Essaye氏は今週の報告書で、最近の投資水準から見ると、ドルは一時的に米株に対して「軽い」抵抗を構成しているが、10年期の米債利回りは「温和な」抵抗を構成していると指摘した。しかし、ドルと米債利回りがこれからさらに上昇すれば、米株にさらに大きな迷惑をかけることになる。
Essaye氏は、米債とドルの動きが、株式市場が次に足踏みできるかどうかを決める鍵になる可能性があるとみている。
彼は、「要するに、静かな為替相場と債務市場は株式市場の上昇を続けるために必要な条件であり、先週私たちが見た状況は正反対だった（ドルと米債利回りはいずれも大幅に上昇した）」と書いた。
「米国債とドルが早く落ち着くほど、10年債利回りとドル指数が下落することは、米国株市場にとって有利になるだろうが、安心できるデータやFRBが金利を下げ続けることを約束した発言は、この目標の実現に役立つだろう」とEssaye氏は述べた。
最近の動きを見ると、10年債利回りは今週火曜日に一時4.6%上昇し、5月末以来の最高水準に触れ、債券利回りと価格動向は逆方向に関連している。一方、ドルのバスケット6種類の主要通貨に対するICEドル指数（DXY）は、2年以上ぶりの最高位に触れた。
クリスマス休暇前の閑散とした取引環境や「サンタクロース相場」の季節的な利益の下で、米株は今週もこれらの圧力に耐えたが、祝日後も市場が引き続き上昇するかどうかは観察が必要だ。主要株価指数は先週の週を通じて下落し、ダウ平均は今月現在もマイナスリターンエリアにある。
長期的な収益率の上昇は一般的に株式市場に不利なものとされています。それは、高すぎる株式評価を弁護することが難しくなるからです。より高い収益率は、将来の利益の現在価値が低いことを意味します。
一方、一部の戦略家は、米債利回り曲線が先週完全に終了した（3カ月間の米債利回りも10年債利回りを下回り始めた）と指摘した。言い換えれば、収益率曲線は、短期収益率よりも長期収益率が高いという正常な形に完全に回復している。これは株式市場にとっても指し示す意味があるかもしれない。
モルガン・スタンレー財産管理首席投資責任者のLisa Shalett氏は、3カ月と10年の米債利回り曲線の逆さま終了の意味は、過去15年間の経済発展を後押しした低インフレ、高成長モデルが、通貨再膨張に位置する名目成長モデルを押し上げていることを投資家がようやく理解したことを示している可能性があるとみている。
Shallett氏は、「これは、長期的な株式評価が最終的に低くなることを示している」と書いている。