外国人投資家の投げ売り！韓国中央銀行が「市場救済」に乗り出すと、さらに金利が下がる

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政局不安による株式為替の「併殺」を経て、韓国中央銀行は「救済」に乗り出した。
韓国中央銀行は水曜日、政治的不確実性やその他の下振れリスクが増加しているため、2025年にさらに基準金利を引き下げる計画だと明らかにした。韓国中央銀行はまた、必要であれば適切な時期に市場安定措置を実施することを約束した。
緊急警戒騒動後、韓国の金融市場は不安定になり、株式市場は激しく変動し、韓国総合指数の累計下落幅は4%を超えた。また、対ドルウォン相場は3%超下落し、先週は1ドル＝1450ウォン台を割り込み、2009年の世界金融危機以来の安値を記録した。現在、対ドルウォン相場は1457前後で推移している。
韓国の政局不安が続いていることを受け、尹錫悦（ユン・ソクヨル）大統領が「緊急厳戒」を宣言してから12月4日から20日にかけて、外国人投資家の韓国株式市場での純売却額は3兆ウォンを超え、約153億元に達した。
韓国中央銀行：さらなる金利引き下げへ
韓国中央銀行の韓国銀行は現地時間12月25日、2025年の金融政策報告書を発表した。韓国銀行は、基準金利のペースを柔軟に調整し、経済状況の変化に応じて削減することで、インフレの安定を確保し、経済成長の下押し圧力を緩和するとともに、金融安定リスクにも注意しなければならないと述べた。金融外国為替市場及び金融システムの安定性に対するモニタリングとリスク管理メカニズムを強化し、必要に応じて迅速に市場安定措置をとる。
韓国銀行は、政治的不確実性やその他の下振れリスクが高まっているため、来年さらに基準金利を引き下げる計画だと述べた。韓国銀行は報告書で、「金利決定の際、韓国銀行は政治的不確実性の増加、（韓国の）主要業界（世界のライバル）との競争激化、世界の取引市場の予想変化を考慮するだろう」と述べた。
韓国銀行は、金融安定の観点から、マクロ慎重政策の順調な実施に伴い、家計債務は引き続き減速する見通しだと指摘した。しかし、同行は金利低下の影響を監視し続ける必要がある。主要国の通貨政策の変化や国内と国際政治の不確実性が為替変動にどのように影響するかにも注目しなければならない。韓国銀行は、国内と世界のリスク要因の発展、それによるインフレ、成長傾向、金融安定状況の変化、政策変数のトレードオフに基づいて、将来の金利低下のペースを柔軟に決定する。
米国トランプ新政府の経済政策の方向、特に減税、関税、移民政策と規制問題などの要素に重大な不確実性があることを考慮して、韓国銀行は金融市場と金融システムの監視と早期警戒システムを強化し、必要な時に市場安定措置を適時に実施する。韓国銀行は合同検査を行い、金融機関の流動性と信用リスク、家庭と企業の債務リスク、不動産プロジェクト融資における倒産状況を複数の角度から分析する。韓国銀行は金融や経済状況に対する見方を共有し、マクロ経済や金融安定会議などを通じて金融安定など必要な分野について他の政策当局と政策調整を続けていく。同行は国内の外国為替部門のリスク要因を密接に監視し、過度な変動に対処するための追加の安定策を講じる。韓国銀行は必要に応じて十分な外貨流動性を提供することを確保し、政府と協力して外貨マクロ慎重措置の緩和を検討する。
外部からの衝撃を吸収する能力を強化するため、韓国銀行は世界と地域の金融安全網を強化するための議論に積極的に参加し、期限切れの通貨スワップ協定を延長する計画だ。同時に、韓国銀行は登録外国人投資家の取引を促進するための措置を講じるなど、外国為替市場の構造改善を安定させるために引き続き努力する。
韓国銀行は、金融安定の維持に向けた役割を強化するため、融資メカニズムの改善に引き続き努力すると表明した。韓国銀行は、金融機関からの融資を融資施設の適格担保にするため、ITシステムを開発し、関連規定を制定する。必要に応じて非銀行金融機関に流動性をタイムリーに提供するために、同行は引き続き関連法律・法規を整備する。銀行仲介融資支援メカニズムについては、国内外で不確実性が増加していることを考慮し、韓国銀行は中長期的な措置を模索し、メカニズムの有効性を高め、弱者を支援し続ける。
11月28日、韓国銀行は意外にも基準金利を25ベーシスポイントから3%に引き下げた。これは、輸出の下落、内需の弱さ、インフレ圧力など、韓国経済が直面している多重な挑戦に対応するための市場予想外の措置だ。同行は、来年1月に就任する新たな米政府が世界経済にもたらす高度な不確実性が、今回の利下げ決定を促す重要な要素の一つだと指摘した。韓国中央銀行もこのため、2カ月連続で金利引き下げ措置を取った。
2021年8月、韓国銀行は基準金利を0.5%から0.75%に引き上げ、15カ月連続の過去最低基準金利緩和を終了した。その後、2023年1月まで何度も利上げしたが、今年10月まで3.5%の基準金利を維持し、政策転換に至った。
外国人投資家が韓国資産を売却
最近、韓国政局の動揺が続いていることで、韓国資産は外国人投資家に売却され続けている。
韓国取引所の12月21日のデータによると、尹錫悦（ユン・ソクヨル）大統領が「緊急厳戒」を宣言した後、12月4日から20日にかけて、外国人投資家は13取引日以内に3兆ウォンを超える韓国株を約153億元純売却した。このうち、「緊急厳戒」後の最初の取引日である12月4日の当日、外資の純販売は4079億ウォンに達した。
韓国先駆紙は、三星電子の業績低迷、ドルの堅調、ウォン安などが外国人投資家のここ数カ月の韓国資産売却の原因だと分析している。国内政局の動揺も外資脱出を加速させている。
外国為替市場でもウォンが売られ続けている。12月24日の終値は1ドル＝1456.4ウォンに下落した。韓国紙中央日報は、FRBの利下げ、韓国経済の成長鈍化、政局不安がウォン安の主な原因だと分析している。
韓国中小企業連合会の16日の調査結果によると、戒厳令問題が勃発した後、訪問したレストラン・旅館企業の46.9%が年末のイベントの注文をキャンセルするなどの損失に直面している。被害を受けていない企業のうち、46.6%が後続経営への波及を懸念している。また、韓国中小企業連合会が18日発表した調査結果によると、訪問中の中小輸出企業の26.3%が政治的混乱で経済的損失を被ったと答えた。訪問企業の63.5%は、後続の輸出業務が不利な影響を受けることを懸念している。
中央テレビ新聞は韓国メディアの25日付報道を引用し、韓国の尹錫悦大統領が同日、再び公調処への調査を拒否したと報じた。
AP通信によると、尹錫悦氏は同日、要請に応じず午前10時に出頭して調査を受けた。公調処は尹錫悦の到着を待つと表明し、尹錫悦が時間通りに到着しなければ、公調処は3回目の召喚を検討する。
韓国警察庁、公調処、国防部が共同で設置した「共同捜査本部」は20日、内乱、職権乱用の疑いで、尹錫悦氏に現地時間25日10時の出頭を要請した。これに先立ち、「共同捜査本部」は16日、尹氏に18日の出頭を要請したが、尹氏側は召喚通知を拒否した。
韓国内の政治不安と就任を控えたトランプ米大統領の予想される政策変化により、韓国経済は今後1年で課題に直面するとの見方が出ている。
韓国銀行（韓国銀行）の李昌饁（イ・チャンヨン）総裁は12月18日、物価安定目標達成状況評価説明会に出席し、韓国の今年の経済成長率は韓国銀行がこれまでに示した予想（2.2%）より0.1ポイント低下する2.1%になる可能性が高いと述べた。李昌饁氏は同日の会議で、今年第4四半期の成長率は0.5%と予想されていたが、現在は0.4%以下に下がる可能性があると述べた。李昌饁氏は、輸出は増加を維持しているが、消費指標の銀行カード決済額が予想に達しておらず、経済信頼感指数が大幅に下落したと指摘した。来年の経済成長率について、李昌饁氏は、これまで1.9%と予想されていたが、国会で予算削減案が可決されるにつれ、経済の下押し圧力がさらに高まっていると述べた。
韓国の崔相穆財務相は今週月曜日（12月23日）、韓国の来年の経済成長率が2%以下に下がる可能性があると述べた。最近の国内政治の動揺を含む様々な下振れリスクが原因だ。
崔相穆氏は記者会見で、「重大な下振れリスクを考慮すると、来年の成長予測は下方修正される可能性があり、同国の潜在成長率をやや下回る可能性がある」と述べ、今月初めの戒厳令が波紋を呼んだ後、消費者の自信は弱まったと強調した。「危機レベルの展望ではないが、不確実性の拡大が挑戦をもたらしている」と崔相穆氏は付け加えた。