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교육과학기술회사 고도(NYSE: GOTU)는 새로운 발전단계에 진입하고있는것 같다.
최근 가오투가 2024년 3분기 보고서를 발표함에 따라 올해 2, 3분기 가오투의 분기 매출은 연속 10억 위안 (인민폐, 이하 같음) 을 넘어섰다. 이는 2021년 7월'쌍감'정책이 발표된 이래 처음으로 2분기 연속 매출이 10억 위안을 넘어선 것이다. 가오투는 4분기에도 계속'10억 위안'을 돌파할 것이며 증가폭도 높아질 것으로 전망했다.
그러나 동시에 하이투는 2분기 연속 큰 손실을 기록하여 순손실이 전년 동기 대비 8.6배, 7.2배 확대되었다.
이는 교육업종의 전반 상황을 크게 벗어난것으로서 최근 두분기 동안 주요교육상장회사들은 분분히 흑자로 전환하여 리익성장을 실현하였다.업계에서 가오투는 가장 먼저 수익성 성장을 외쳤지만,"아침 일찍 일어나서 저녁 장을 보았다."
가오투는 2024년 3분기 실적 발표에서 2025년에도 적자를 내지 못하고 큰 폭으로 감소할 것으로 예상된다고 밝혔다.
거액의 손실은 업무가 기대에 미치지 못한 원인이 있다. 더욱 주요한것은 고도의 전법이 약간 급진적이고 상업모식에 구조적변화가 발생하였기때문이다. 온라인교육에서 오프라인교육으로 쾌속적으로 확장되고 온라인생방송대반수업에 초점을 맞추던데로부터 더욱 다양한 제품모식을 모색하였다.
최근 베이징 가오투공익기금회 설립식을 거행한 기회를 빌어 가오투의 창시자, 회장 겸 CEO 천샹둥 등 임원들이 언론과의 인터뷰를 가졌다.
오프라인으로 개척하든 대학생과 성인을 대상으로 하는 교육업무를 전개하든 고도는 많은 사람들에게 갈수록 진향동의 오랜 동가인 신동방과 비슷하다고 인정되고있다.
"고도가 신동방을 표적하는 것은 신동방이 아니다. 왜냐하면 그것 (신동방) 은 이미 매우 크기 때문이다."천샹둥은 21세기 경제보도 기자에게"고도는 누구를 모방하기 위해 업무를 하는 것이 아니다. 우리가 업무를 하는 출발점은 고객의 수요이다."
"어느 회사든 남의 제품만 모방한다면 이 회사는 결코 큰 회사가 될 수 없고 존경받는 회사가 될 수 없다고 생각합니다. 한 회사는 업계의 최신 실천을 배워야 하지만 반드시 자신의 독특성을 가져야 합니다."라고 천샹둥은 말했다.
그렇다면 하이웨이의 독특성은 무엇일까?
시장 점유율 대폭 증가
최근 가오투는 2024년 3분기 보고서를 발표했다.3분기 하이투의 매출은 12억 1000만 위안으로 전년 동기 대비 53.1% 증가했습니다.순손실은 4억 7천만 위안으로 전년 동기 5766만 위안으로 전년 동기 대비 717.3% 대폭 증가했다.
이는 고도의 련속 2분기 영업수입이 10억원을 초과한것이다.지난 분기 하이투의 매출은 10억 1000만 위안으로 전년 동기 대비 43.6% 증가했습니다.순손실은 4억 3천만 위안으로 전년 동기 대비 864.9% 증가했다.
재보는 기쁨과 근심이 반반이라고 할 수 있다.기쁜 것은 영업수입이 계속 최고치를 경신하고 또 다시 최고치를 경신할 것이다.가오투는 4분기 매출이 12억 9천만 위안~13억 1천만 위안으로 전년 동기 대비 69.2~71.9% 증가할 것으로 전망했다.
고속 성장은 주로 시장의 강력한 수요를 효과적으로 예측하고 대응했기 때문이다.하이투의 75% 이상의 영업수입은 K12 비학과훈련업무와 전통학습서비스업무에서 온다.3분기에 비학과훈련업무의 영업수입과 현금수입은 동기대비 모두 세자리수를 초과했으며 특히 이 분야의 새로운 학생들의 현금수입은 동기대비 200% 를 초과했다.
바로 3분기, 즉 여름방학기간의 우수한"라신"의 표현으로서 고도는 이번 분기의 재정보고회에서 보기 드물게"시장점유률이 대폭 증가되였다"고 밝혔다.
대학생과 성인을 대상으로 하는 교육서비스의 영업수입기여도는 20% 미만으로 비교적 작지만 성장속도도 낮지 않다. 3분기에 대학생교육서비스, 출국류학교육과 자문서비스는 모두 두자릿수의 성장을 실현했다.
그러나 외부를 더욱 놀라게 한 것은 막대한 손실이라는 우려의 일면이다.가오투는 이미 5분기 연속 손실을 보았고, 순손실은 누계로 10억 9천만 위안을 넘었다.
손실의 원인은 원가와 비용이 높은 기업이다.지난 두 분기 동안 운영 비용과 마케팅 비용 두 가지 지출의 합계만 해도 매출을 초과했다.특히 마케팅 비용의 경우 2·3분기 판매 비용률(마케팅 비용/매출 비율)은 각각 82.7%, 73.3%였다.
돈을 어디에 썼습니까?"첫째, 마케팅 비용은 분명히 높을 것이다.둘째, 우리는 오프라인의 확장도 커졌다.셋째, 새로운 사업도 혁신을 시도했다."라고 천샹둥은 대답했다.
특히 3분기에는 원가와 비용 규모가 너무 커서 경영성 현금 흐름이 7억원 넘게 순유출됐다.
그러나 3분기 재무제보는 4분기가 K12 사업의'라신'정점이 아니기 때문에 마케팅 비용을 줄일 것이라고 밝혔다.이밖에 주요한 대학생과 성인교육업무도 이미 순방향현금흐름을 실현하여 적극적인 기미를 보이고있다.
천샹둥은 21세기경제보도 기자에게 현금 순유출 상황에 대해"2, 3분기의 투입 확장은 확실히 비교적 빠르다. 우리도 많은 새로운 업무의 혁신을 했다. 이는 모두 비용의 지출과 관련된다.우리는 검토와 조정을 진행했는데, 이렇게 큰 규모의 현금 유입, 유출 이후에는 나타나지 않을 것"이라고 말했다.
교은국제연구보는 2025년 하이투가 투입전략 조정을 가속화하고 마케팅 비용을 인하할 것으로 예상되며, 조정 후 운영 손실은 2024년에 비해 3억 2천만 위안으로 대폭 줄어들고 마케팅 비용률은 44% 로 떨어질 것이라고 밝혔다.제일상하이증권연보는 하이투가 2025년 조정을 거쳐 순손실이 2억 1000만 위안으로 눈에 띄게 줄어들고 이르면 2026년 흑자를 낼 것으로 예상된다고 밝혔다.
적극적인 확장 초기 투입이 비교적 크다
최근 거행된 북경고도공익기금회 설립식에서 진향동은 다음과 같이 소개했다. 고도에는 7대 업무분야가 있다. 즉 아동과 청소년의 자질소양향상, 고중생 전과계획지도, 대학생성장계획과 성인학습, 국제교육, 관광연구학, 고도도서, 문화생방송이다.
천샹둥은"2024년에 우리는 많은 일을 했다. 예를 들면 오프라인 배치를 확대하고 온라인 업무의 교체와 쇄신을 가속화했으며 진정으로 국제 유학 신청 서비스를 더욱 중요한 전략적 위치에 두는 등.이것들은 모두 2024년에 한 일이며 앞으로 2~3년 동안 서서히 결과가 있을 것"이라고 말했다.
보도에 따르면 가오투에는 이미 22개의 오프라인 학교가 있으며 오프라인 업무는 20여개 도시를 망라하고 있다.오프라인 배치는 성큼성큼 나아갔다고 할 수 있다.
제1상하이증권연보는 하이투가 오프라인 교학망을 적극적으로 확장하여 현재 이미 전국에 거의 150개의 교학점을 보유하고 있지만, 적극적인 확장에 따른 전기의 비교적 큰 투입으로 인해 새로운 점포는 아직 언덕을 올라가야 하며, 회사의 이윤단이 단기적으로 압력을 받게 될 것이며, 2024년에 조정을 거친 순손실은 11억 1000만 위안으로 예상된다고 밝혔다.
"이른바 앞서가는 투입이란 2024년에 불과해야 한다. 2025년에는 비교적 신중하고 균형적으로 발전할 것이다.우리의 원칙은 채산성 성장의 대전제 하에서 확장과 효익 사이의 균형을 파악하는 것이다."라고 천샹둥은 말했다.
온라인 교육 업계에서 가오투는 2016년경 온라인 생방송 대반 수업 모델을 처음 만들어 수천 명의 학생들이 동시에 수업을 할 수 있도록 지원했다.이런 모델의 혁신은 신속하게 경제수익으로 전환되여 2017년부터 2019년까지 고도의 C단업무영업수입은 각각 2000만원, 6억원, 33억원으로 지수급성장을 실현하였다.
그러나 지금 고도는 무엇때문에 자신의 쾌적구역을 벗어나 온라인퇴근수업, 온라인과 오프라인의 일대일 등 부동한 모식을 확장하는가?
천샹둥은 21세기 경제보도 기자에게"우리가 업무를 하는 출발점은 고객의 수요가 무엇인지이다. 어떤 고객은 오프라인 수업을 하고 싶고, 그 다음으로 우리 직원들은 고향에 돌아가 살고 싶고, 동시에 가르치고 싶다.학생과 학부모의 수요를 충족시킬 수 있고 자기 직원들의 문제도 해결할 수 있다면 정말 좋은 일이라고 생각한다"고 말했다.
고도는 현재 연구생시험, 재무회계시험, 공시편, 의료시험, 야스토플 등 대학생과 성인교육서비스도 제공하는데 과정종류가 비교적 많다.
가오투의 공동 창업자 뤄빈은 21세기 경제보도 기자에게"고투는 플랫폼 유전자와 자영 유전자를 겸비하고 있어 풍부한 교육 제품을 제공할 수 있다. 이는 가오투와 다른 회사들이 매우 다른 점이다."
"우리는 지금 오프라인의 청소년 소양 업무를 하고 있다. 이것은 매우 쉽지 않다. 투입이 매우 크다. 아마도 내년에 효과를 볼 수 있을 것이다.온라인과 오프라인 출국 유학 업무도 서서히 하기 시작했다. 지난 2~3년 동안 돈을 벌지 못했는데 내년에는 여전히 손해를 볼 수 있지만 내후년에는 돈을 벌 수 있을 것이다."라고 천샹둥은 말했다.
그의 견해에 의하면 이런 새로운 업무는 마치 종자가 이미 작은 묘목으로 자란것과 같다. 비록 작은 묘목이 아직 취약하지만.
그러나 번창해 보이더라도 업무 투입과 성장 사이의 균형을 항상 경계해야 한다.이는 대학생과 성인교육시장은 종류가 많은 세분화시장으로 구성되여있으며 매개 세분화시장의 규모는 크지 않지만 매개 세분화시장사이에는 모두 구분이 존재하기에 동시에 이런 세분화업무를 전개하는 회사의 경우 각기 투입해야 하며 원가를 분담하기 어렵기때문이다.이것은 어떤 세분화된 시장의 1위를 하더라도 그 단일 수익은 모든 업무에 대한 투입에 비해 수지가 맞지 않을 수 있다는 것을 의미한다.
이는 무엇때문에 북경신동방학교가 장기간 대학생교육시장을 깊이 경작하였지만 연구생시험, 전급본, 언어 등 코스에 초점을 맞추고 맹목적으로 각종 자격증시험시장으로 확장하지 않았는가를 설명할수 있다.
또 세분화된 시장의 위험 저항력이 약하고 정책 등 외부 요인의 미세한 변화는 업무에 불안정한 영향을 미칠 수 있다.
례를 들면 한 연구생시험업종인사는 21세기 경제보도기자에게 2024년에 MBA 연구생시험훈련시장의 개별적인 머리기구가 좌절되였는데 그 원인은 일부 대학들이 더는 초시전에 면접을 조직하지 않아 면접환절의 훈련수요가 소실되였기때문이라고 알려주었다.훈련기관으로서는 현금 흐름을 위태롭게 하는 급소 문제다.
가오투의 3분기 실적 보고회도 2024년 전체 운영 성과를 보면 가오투는 올해 초 설정한 예상과 어긋난 두 가지 측면이 있다고 밝혔다.우선 인증 수요의 영향으로 대학생과 성인을 대상으로 한 심리상담 교육 업무 수입이 연초 예측보다 낮다.둘째, 전통적인 교육 서비스 방면의 일부 혁신은 예상을 충분히 초과하지 못했다.
수입은 기대에 미치지 못했지만, 이미 대량의 원가를 투입했을 수도 있고, 줄고 늘어나는 사이에 전체 실적에 영향을 줄 수도 있다.
교은국제연구보에 따르면 2025년 고도의 전체 수입 증가율은 25% 이상으로 예상되지만 이 중 대학생과 성인 교육 서비스는 전년 동기 대비 약 10% 감소했다.이로 인해 관련 비즈니스 및 조직 구조가 더욱 조정될 수 있습니다.
전략적 선택 방법
현재 시장에서 뜨거운 교육 업무에 대해 하이웨이의 전략적 선택은 독특성을 구현했다.
례를 들면 뜨거운 교육지능하드웨어시장은 고도가 따라가지 못하고있다.사실 2022년에 가오투는 선후로 동반기, 번역필, 단어카드, 학습기 등 교육하드웨어를 출시한 적이 있다.그러나 지금은 더 이상 탐색하지 않는다.
하드웨어 사업에 대해 천샹둥은"회사마다 전략적 선택이 있지만 우리는 하드웨어를 선택하지 않았다.우리의 업무는 이미 충분히 했다. 교육 하드웨어는 우리의 장점이 아니다.물론 미래에 할 가능성도 배제할 수 없다"고 말했다.
라빈은 현재로서는 교육 하드웨어가 우리의 독립적인 업무 라인도 아니고 고도의 방향도 아니라고 덧붙였다.그는 독립적인 교육하드웨어는 페환화된 학습교부를 완성하기 어려우며 고도의 리념은 교수과정이 핵심이며 동시에 수업의 외곽에 지도, 독학, 동반학을 배합하는것이다.현재 고도에 남아 있는 매우 적은 교육 하드웨어는 주강 선생님, 2강 선생님, AI 질의응답 등 단계와 함께 일련의 학습 해결 방안을 형성하는 것이다.
가오투는 일찍이 동방에서 선발하여 인기를 끈 후 생방송 상품 가져오기 업무를 뒤따랐고, 둥위후이의 작은 작문 사건 후 일파만파 트래픽 보너스를 받았다.그러나 가오투가품 업무는 상장회사 체계에 들어간 적이 없고, 지금도 잠잠하다.
천샹둥은"만약 우리가 하는 것이 생방송이라면, 어떤 의미에서 나는 그것이 미래가 없다고 생각한다. 만약 하는 것이 농산물 공급망이라면, 이 일은 미래가 있을 수 있다.생방송은 단지 하나의 마케팅 방식일 뿐, 좋은 품질과 좋은 성가 비교가 근본이다.이 일에 있어서 만약 높은 길이 깊이 들어가지 않았다면, 사실 그것은 반짝 이었다."
그러나 현재 가오투는 천샹둥의 개인 IP를 포함한 문화 생방송 업무를 시도하고 있다.전반 업무에 있어서 생방송은 한차례 경로혁명일수도 있지만 진향동은 줄곧 그 어떤 위대한 경로혁명도 한차례 위대한 상업기회를 의미한다고 주장해왔다.
하이투의 굴기는 어떤 의미에서 위챗 트래픽 보너스를 잡았기 때문이며, 위챗 사역 트래픽 풀을 구축하여 신속하게 사용자 규모를 확대하여 처음으로 이익을 낸 K12 온라인 교육 회사가 되었다.
짧은 동영상이 흥기한후 고도도 비교적 일찍 들어섰으며 2019년에 이미 빠른 손, 떨림플랫폼에서 약 1000만명의 팬을 축적했다."하지만 후에 온라인 교육 마케팅 대전으로 인해 모두 투류를 하러 갔는데, 하이투는 사역의 짧은 동영상 트래픽을 현금화하지도 않았고, 계속 하지도 않았다"고 천샹둥은 말했다.
짧은 비디오 플랫폼은 여전히 미래의 오랜 사용자 트래픽 풀이 될 것이지만, 적어도 현재, 하이웨이의 문화 생방송은 아직 성공이라고 할 수 없으며, 효율적인 고객 획득 모델은 아직 형성되지 않았으며, 연속 6분기 동안 하이웨이의 마케팅 비용은 전월 대비 지속적으로 증가하고 있다.
이제 노드가 도착했습니다.만약 하이투가 2024년 4분기부터 마케팅 비용을 인하한다면, 새로 배치된 오프라인 업무와 옛 사업을 재개하는 문화 생방송은 과연 트래픽 입구를 담당하고 하이투의 성장을 견인할 수 있을지에 대한 본격적인 시련을 받게 될 것이다. |
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