英偉達氏、独占禁止調査に回答時価が一夜にして6000億元超蒸発

赖振俊

12月9日夜、国家市場監督管理総局は公告を発表し、英偉達公司が『中華人民共和国独占禁止法』（以下『独占禁止法』という）及び『市場監督管理総局が英偉達公司のマイレージ・テクノロジー有限会社株式買収案の独占禁止審査決定を追加制限的条件で承認した公告』（市場監督管理総局公告［2020］第16号）に違反した疑いがあるため、市場監督管理総局は法に基づいて英偉達公司を立件調査を行った。
米東部時間12月9日、英偉達は2.55%下落し、138.81ドルを受け取り、時価総額は一夜にして889億ドル（約6460億元）蒸発した。
12月10日、英偉達の担当者は南都記者に対し、「地域ごとに最高の製品を提供し、私たちが事業を展開する場所で私たちの約束を履行するよう努力している。私たちは喜んで規制当局の私たちの事業に対するいかなる質問にも答えたい」と述べた。
中国市場の第3四半期の英偉達売上高は12.7%
世界的に有名なチップ会社として、世界的な生成式AIと大モデルコースが爆発すると同時に、すべての計算力需要が雄大な財報データに転化したと言われている。富国銀行の今年2月のデータによると、世界のデータセンター・グラフィックス・プロセッサー（GPU）市場で2023年に英偉氏がシェアしたのは98%だった。2位のAMD市場シェアはわずか1.2%、3位のインテルは1%未満だった。
英偉達が10月27日までに発表した2025年度第3四半期の財務報告によると、期間内の売上高は前年同期比94%増の350.82億ドルで、市場予想の332.8億ドルを上回った。米国の一般会計準則による純利益は193.09億ドルで、前年同期比109%上昇した。Non-GAAP下の1株当たりの希薄化益は0.81ドルで、前年同期比103%上昇し、市場予想の0.74ドルを上回った。同社の粗利益率は同四半期に74.6%で、前年同期比0.6%上昇したが、前月比0.5%低下した。
当時、ファン・インフン英偉達CEOは「AI時代はすでにパワー全開で、世界の英偉達コンピューティングへの転換を推進している。ベースモデル開発者は予備訓練、後訓練、推理を大規模に推進しているため、ホッパーチップへの需要と現在全面的に生産されているBlackwellチップへの期待は非常に強い。AIは業界ごと、企業ごと、国ごとに変化している。企業はエージェント型AIを採用してワークフローを徹底的に革新しており、産業用ロボット分野の投資は物理AIの突破によって急増しており、各国も国家AIとそのインフラを発展させる重要性を認識している」と述べた。
また、英偉達財報によると、2024年第3四半期現在、英偉達は中国大陸（香港を含む）で115.7億ドルを売り上げ、その収入の大皿の中で12.7%を占めている。中国市場は雄大な売上高の中で大きな比重を持っていることがわかる。
これまで米国、欧州の関連機関から独占禁止の監督管理要求を受けていた
市場監督管理総局が発表した情報によると、今回の調査は英偉達によるマイレージ買収取引を対象としている。公式サイトによると、マイエルツは1999年にイスラエルで設立され、米ナスダック証券取引所に上場した企業で、主にインターネット接続製品の研究開発、生産、販売に従事している。2019年3月10日、取引の各当事者は合意に署名し、英偉達はマイレージの全株式を買収する予定だ。集中的に完成すると、マイルズは英偉達の完全子会社になった。
この事件で、市場監督管理総局は、「独占禁止法」第27条の規定に基づき、市場監督管理総局は、集中に参与した経営者の関連市場におけるシェア及び市場に対する制御力、関連市場の市場集中度、下流ユーザー企業及びその他の関連経営者に対する集中的な影響などの面から、この経営者の集中が市場競争に与える影響を深く分析し、この集中が世界と中国のGPU加速器、専用ネットワーク相互接続機器及び高速イーサネットアダプタ市場に対して、競争排除、制限効果があるか、またはある可能性があると考えている。
市場監督管理総局は、買収取引が完了してから6年以内に、公平、合理的、無差別の原則に基づいて、中国市場に対して、英偉達GPU加速器、マイエルス高速ネットワーク相互接続設備と関連ソフトウェア、部品を引き続き供給するよう求めている。
また、2024年以来、米欧でも独占禁止の規制に挑戦してきた。今年6月、メディアによると、米国の2つの独占禁止規制機関である司法省（DOJ）と連邦貿易委員会（FTC）はAI分野の独占禁止規制の範囲について合意した。関係者によると、米国のAI分野で最も人気のあるいくつかの会社について、米国独占禁止規制機関の司法省（DOJ）はAIチップ分野での英偉達の主導的地位を調査する。また、より前の2023年11月には、EU、中国、フランスの規制当局からGPUに関する情報要求を受けていることを明らかにした。