월스트리트 투자은행들은 내년에 금리를 내리지 못할 것을 우려하고 있지만, 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 는 그렇게 보지 않는 것 같다

度素告

미국 채무 수익률이 목요일에 다시 상승했고, 거래원들은 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 정책에 추가 단서를 제공할 것으로 예상되는 새로운 데이터를 계속 기다리고 있다.비록 최근 몇 거래일 동안 미국 채무가 러시아와 우크라이나 충돌을 둘러싼 소식으로 인해 일부 위험 회피 매수를 끌어들였지만, 여러 마리는 여전히 채권시장의 지속적인 반등을 주도할 힘이 없는 것 같다.
시세수치가 보여준데 따르면 미국채무수익률은 밤새 보편적으로 소폭 상승하여 최근 채권시장의 투매시세를 이어갔다.그중 2년 만기 미국채 수익률은 3.6포인트 오른 4.359%, 5년 만기 미국채 수익률은 2.6포인트 오른 4.31%, 10년 만기 미국채 수익률은 1.4포인트 오른 4.427%, 30년 만기 미국채 수익률은 0.7포인트 오른 4.605% 였다.
현재, 지표 10년 만기 미국 채무 수익률은 이미 여러 날 연속 5개월이 넘는 높은 부근에서 조정되고 있으며, 거래원들은 12월 초에 발표될 고용과 인플레이션 데이터를 기다리며 미국 경제력에 관한 새로운 징후를 찾고 있다.
투자자들이 트럼프의 대선 승리에 베팅하면서 미국 채무 수익률은 지난 두 달 동안 계속 상승했다. 트럼프가 경제 성장을 촉진하는 여러 정책을 내놓을 것으로 예상되기 때문이다. 이 중 이민 개혁과 관세도 인플레이션 상승을 초래할 수 있다는 분석이다.
파싱은행의 미국 금리전략 책임자인 수바드라 라자파는"시장은 지정학과 트럼프 정책의 징후를 주시하고 있다"며"아직 뚜렷한 추세가 없기 때문에 수익률의 최근 변화는 매우 적다"고 말했다."
소식면에서 볼 때, 비록 러시아와 우크라이나 간의 긴장 상황이 끊임없이 미국 채무의 위험 회피 매수를 끌어들이고 있다. 푸틴은 목요일에 우크라이나 실전에서 신형 중거리 극초음속 미사일을 테스트했다고 확인했지만, 미국 채무 전체는 여전히 최근의 약세 구도를 반전시키지 못하고 있다. 이는 대부분 시장이 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 다음 금리 인하 과정에 대한 자신감이 부족하기 때문이다.
미국 경제가 여전히 이전에 예상했던 것보다 더 근성이 있고 트럼프가 내년 1월에 취임할 것이라는 징후가 나타나면서 거래원들은 연준의 내년 금리 인하 횟수에 대한 베팅을 줄였다.아래 그림에서 볼 수 있듯이, 금리 시장은 현재 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 내년 말까지 총 70포인트만 금리를 인하할 것으로 예상하고 있다. 즉, 총 세 차례 25포인트의 금리 인하도 이미 실현될 수 없을 것으로 보인다.
도이체방크 이코노미스트들은 이번 주 연준이 올해 12월 25포인트 금리를 인하한 뒤 내년에 완화 주기를 중단할 것으로 예상하기도 했다.
매튜 루제티(Matthew Luzzetti)를 앞세운 독일 은행 이코노미스트팀은 최근 전망에서 내년 경제 성장과 인플레이션에 대한 전망을 상향 조정하고 공화당의 전면적인 승리가 미국 경제에'천지개벽의 변화'를 가져올 수 있다고 실업률 전망을 하향 조정했다.이 은행의 경제학자들은 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 12월에 금리를 인하한 후 내년에 추가 금리 인하를 피하고 2026년 3분기에야 25포인트 금리를 다시 인하할 것으로 예상하고 있다.이들은 또 명목 중립금리가 결국 3.75% 에서 4% 로 떨어질 것으로 전망했다.
그러나 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 관리들의 최근 발언은 현재 시장 인사들이 금리 인하 전망에 대해 매우 비관적인 것에 비해 아직 그렇게 매파적이지 않은 것 같다.
2025년 FOMC 표위원회인 구르스비 시카고 연은 의장은 목요일에 금리가"뚜렷하게 하락할 것"이라고 전망하면서 인플레이션이 연준의 목표에 접근하고 있고 노동시장의 온건한 상황에 대해 자신감을 표시했다.
굴스비는 이날 인디애나주 중부기업협력기구에서 연설을 발표하여 다음달에 계속 금리를 인하하는것을 지지할것인가에 대해 설명하지 않았지만 대다수 관리들이 지지하는 관점을 제기했다. 현재의 금리수준은 여전히 리상적인 상태에 도달하지 못했다.굴스비는 지난 1년 반 동안 인플레이션 수준이 낮아져 연준의 2% 목표를 향해 매진하고 있으며 노동시장이 다소 냉각되고 경제가 안정적인 완전고용 상태에 근접해 있다고 말했다.따라서 1년 뒤 금리는 현재 수준보다 현저히 낮아질 것으로 보인다.
물론 금리가 얼마나 낮아져야 하는지에 대한 불확실성과 이견을 감안할 때 굴스비도 목표에 근접함에 따라 금리 인하를 늦추는 것이 현명한 조치일 수 있다고 언급했다.
굴스비뿐 아니라 연준 3인자인 윌리엄스 뉴욕 연은 의장도 목요일 인터뷰에서 인플레이션이 식고 있으며 금리가 더 떨어질 것으로 보고 있다고 말했다.윌리엄스는 내년 말까지 연방기금 금리가 지금보다 더 낮아질 것이며, 구체적으로 데이터와 우리가 이룩한 진전에 달려 있을 것이라고 생각한다.
또 발킨 리치먼드 연은 의장도 목요일 정부기관이 발표한 월간 자료에 따르면 반인플레이션 진전이 정체되고 있지만 세계 최대 경제국인 미국의 인플레율이 계속 하락할 것으로 전망했다.
바르킨은"12월 상황을 미리 판단하는 것"을 원하지 않는다고 말했지만, 곧 내려질 금리 결정은 데이터에 달려 있을 것이며, 현재의 수치는 경제가"상당히 번영하고 있음을 보여준다"고 덧붙였다.만약 앞으로 통화팽창이 여전히 우리의 목표보다 높다면 금리인하를 신중하게 고려해야 한다.실업률 상승이 가속화되면 더 적극적이고 능동적인 금리 인하가 필요하다.