アリ再啓融資計画：優先無担保バイナリ手形を発行する予定

SOGO

アリ氏は今年5月に50億ドルの転換社債私募融資を発行したのに続き、また手を出した。
アリババは今日（18日）、港交所で自主的な公告と海外監督管理公告を発表し、優先無担保手形を発行する予定だと発表した。今回の発行には、米ドル建て優先無担保手形（米ドル手形）と人民元建て優先無担保手形（人民元手形）が含まれる。
公告によると、アリババが今回発行した優先無担保手形の募集資金は、海外債務の返済や株式買い戻しを含む一般企業の用途に使われる。具体的な発行条件は、元本金額、金利、期限日などを含めて、発行定価時に決定されます。
ただ注目すべきは、アリ氏が2025年度第2四半期の業績を発表した際、アリババグループがバイナリー債発行で約50億ドルを調達する計画だとの情報があり、アリ氏側は応じなかった。
今日発表された公告によると、ドル手形の発売対象は、米国証券法第144 A条に基づいて適格機関の買い手と合理的に認められた人と、米国証券法S条例に基づいてオフショア取引を行っている非米国人の一部である。同時に、会社はドル手形の発行について登録権協定を締結し、手形の交換や転売を促進する。
人民元手形の発売対象は、米国証券法S条例に基づいてオフショア取引を行っている非米国人の一部である。今回の手形発行は1933年の米国証券法およびその改正版または州の証券法に基づいて登録されておらず、本公告は米国またはその他の国や地域でいかなる証券を販売するための要約やいかなる証券の買収の誘致を構成していない。
債券を発行することはアリババがお金に困っているという意味ではありません。実際、アリババの口座には大量のお金が横たわっています。最新の財報によると、2024年9月30日現在、アリババの現金および現金等価物、短期投資、連結貸借対照表に含まれる株式債券とその他の財テク投資額は5543.78億元で、約789億9800万ドルだった。
「私たちも資金調達を含むさまざまな株式買い戻しの機会を積極的に模索しています。5月には50億ドルの転換社債を調達し、6月には58億ドルを買い戻しました」とアリ幹部の最新の財務報告実績会で述べた。国内の人民元現金は比較的豊富で、融資ツールではオフショア人民元とドルにより大きな興味を持つ可能性がある。
アリが債務を発行して海外債務を返済し、株式買い戻しを行うことについて、盤古シンクタンクの江瀚上級研究員によると、現在の資金コストの観点から、アリババが優先無担保手形を発行するのは比較的低コストの融資方式である。この融資方式は、会社の財務安定性の向上、資本構造の最適化、債務返済圧力の低減に役立つ。そのため、資金コストの観点から分析すると、アリババが無担保手形を優先的に発行する行為は合理的である。
匯生国際資本行政総裁の黄立沖氏は「科創板日報」の記者の取材に対し、優先無担保手形は通常比較的に低い融資コストを持っている。このような手形の信用格付けが高く、投資家は自信が強く、それによって低い金利で投資したいと考えているため、アリババはドルと人民元で計算された優先無担保手形を発行することを選んだ。このような多元化された融資方式は会社により多くの融資選択を提供し、単一融資方式によるリスクを下げることができる。
黄立沖氏はさらに、優先無担保手形を発行することで、アリババは資本構造を調整し、債務コストを削減し、財務の柔軟性を高めることができると分析した。また、会社の債務融資比率を増加させることができ、それによって会社の財務レバレッジ効果をある程度高め、株主収益を増加させることができる。