浦銀国際：百済神州A株の格付けを「保有」に引き下げ、目標価格181元を維持

SOHU

財中社は11月14日、浦銀国際が研報を発表し、百済神州（688235）の米株、香港株の「買い」格付けを維持し、米株、香港株の目標価格を255ドル、153香港ドルに調整した。A株の格付けを「保有」に引き下げ、A株の目標価格である人民元181元を維持する。
2024年第3四半期、会社の業績は予想をやや下回ったが、2四半期連続で調整されたNon-GAAPの経営利益は予想を上回った：第3四半期の会社の総収入は10.02億ドル（前年同期比+28.2%、前月比+7.8%）、純損失は1.21億ドル（前年同期比-156.3%、前月比+0.8%）で、Visible Alphaの予想をほぼ満たし、浦銀国際の予想を下回った。主に収入粗利益率が予想をやや下回ったため、研究開発費を重ねて予想をやや上回った。
ゼブチニの米国販売は第3四半期に前月比が鈍化し、主に季節的要因と第2四半期末の一括購入の影響により、欧州販売は引き続き堅調に伸びている。
粗金利は一時的に新ライン減価償却の影響を受け、販売管理費率はさらに低下し、第3四半期の研究開発費は4.96億ドル（前年同期比+9.5%、前月比+9.2%）で、研究開発費率は第2四半期よりやや上昇し、主に研究開発プロジェクトの継続的な投入によるものである。販売管理費は4億5500万ドル、費用率は45.4%で、第2四半期（47.8%）よりやや低下し、より高い運営効率を示した。将来的には収益規模の拡大に伴い、販売管理費率はさらに低下する余地があると予想されています。
また、百済神州の研究開発は順調に進んでおり、次のパイプラインはBCL 2、BTKCDAC、CDK 4阻害剤などに重点を置いている。
最終的に、浦銀国際は百済神州の米株、香港株の「買い」格付けを維持し、米株、香港株の目標価格を255ドル、153香港ドルに調整した。A株の格付けを「保有」に引き下げ、A株の目標価格181元を維持する。