米大統領選投票を控え市場は大揺れ！トレーダーが続々と「壁の上を見る」

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もう1つの取引日には、米国の有権者が次期大統領を選ぶことになり、今後4年間の米国経済の行方を決める可能性がある。
トレーダーはさまざまな可能性について議論し、共和党員のトランプ氏か民主党員のハリス氏がリードしているのか、それが彼らの資産配置に何を意味するのかを予測するために、最新の民調和選挙博彩市場の動向を絶えず見ている。一部の市場では、ウォール街がトランプ氏を賭けていると推測されている。しかし、この点を踏まえて株式市場に実際に資金を投入することに触れたとき、状況は非常に穏やかだった。
投資の専門家は、勝者が現れる前に予想外の財をもたらすことを知っている。問題は、今回の選挙競争が非常に激しく、多くの人が予測ミスのリスクに耐えられなくなったことだ。
Wealth Allianceのエリック・ディートン社長兼取締役社長はインタビューで、「コインを投げるようなものだから、選挙結果のために事前に倉庫を建てない。注釈は意味がない」と述べた。
多くのトレーダーは、今週は変動が発生し、論争の結果が投票結果を数週間から数ヶ月に引き延ばす可能性が高いため、変動が大きい可能性があると考えています。これは、シカゴ・オプション取引所の変動率指数（VIX）が過去4取引日で20以上に上昇した理由を説明し、このレベルは通常、株式市場の圧力の上昇を予告している。投資家が誰が米国の次期大統領になると思うかによって勝者と敗者を選ぶことをそれほど焦らない理由でもある。
JonesTrading株式販売トレーダー兼マクロストラテジストのDave Lutz氏は、「過去の世論調査は間違っていた。誰が勝つのかさっぱり分からない」と話した。
現金を持っている
もう1つの倉庫の課題は、投票をめぐって市場の動きに影響を与える可能性がある追加の触媒の数である。選挙日後の木曜日、FRBは金利決議を発表し、パウエルFRB議長はその後記者会見を開き、FRBの金利経路を詳細に紹介する。また、多くの米企業が財務諸表を発表し続け、チップ大手のNVDA.USは米東時間11月20日に財務諸表を発表する予定だ。
ルッツが大統領選挙のために倉庫を建てなかった理由を説明した。反対に、彼が提案したのは「現金を持っている」ことで、勝者が現れたときに株や業界が反応するなど、短期的な機会があったときに構成することができます。
「多くの投資家の倉庫はまさにそうだと言いたい」とルッツ氏は述べた。
Blanke Schein Wealth ManagementのRobert Schein最高投資責任者を例に、大統領選挙前に現金等価物保有量を通常の5%から10%に引き上げたと述べた。彼の戦略は、結果が少なくとも一部の市場の変動を引き起こすことが避けられない場合、いつでも大挙して資産を購入する準備をすることだ。
Northern Trust asset Managementグローバル資産配置首席投資責任者のAnwiti Bahuguna氏はインタビューで、「投資家は振っても行かない大統領選挙のリスクを考慮する必要がある。投機性が強すぎて、トレーダーは今では倉庫を建てることさえできず、トレーダーは2人の候補者のどの政策提案が国会で可決されるか分からない」と述べた。
不思議ではないかもしれませんが、市場は緊張しているように見えます。スタンダード500指数は過去最高点に近づいているが、VIX指数は20を超えている。スタンダードがこの「パニック指数」と呼ばれるレベルで過去最高を記録したのは、2021年3月の新型コロナウイルスの爆発期間だった。一方、ヘッジファンドはより広い範囲の価格変動に賭けている。米商品先物取引委員会（CFTC）が今月初めに発表したデータによると、2019年1月以来、大手投機家が多VIX指数先物を純作出したのは初めて。
Asym 500の創始者Rocky Fishman氏によると、オプション市場のデータによると、トレーダーは依然として守勢を維持しており、通常のレベルより高い評価値を迅速な投げ売りを防ぐために使用するという。これはFRBの金利決議、企業財務報告、インフレデータなど、今後数日の一連の報告書とデータによってある程度推進されていると付け加えた。
Fishman氏は、「市場は明らかに水曜日が変動の大きい日になると予想しているが、選挙の結果を知ることになるだろうが、その間は決して穏やかではない」と述べた。
選挙ノイズを無視
企業内の人々も株式市場に足を踏み入れたくない。Washington Serviceがまとめたデータによると、10月に自社株を購入したのは261人の企業幹部だけで、これは少なくとも2017年以来の低水準で、売買比率を2021年春以降2番目の低水準に押し上げた。
一部のウォール街の専門家は、より安全な株式投資を求める投資家は選挙騒音を無視すべきだと述べている。
Northern TrustのBahuguna氏は、「総選挙は確率の低い事件であるため、来月は激動の時期になると完全に予想されている。しかし、最終的に株式市場を支えるのは、まともな企業利益、強力な経済成長、インフレの低下、FRBの金利低下だ」と述べた。
Northern Trustは弾力性のある米国経済に基づいて米国株を買い増し、同時に債券を減らしてインフレリスクをヘッジする。同社はまた、雇用市場が依然として緊張し、経済成長が強い中で、将来の不安定な影響からポートフォリオを保護するために、インフラ、自然資源、不動産を含む実物資産を追加保有している。
他の人は、FRBが金利を下げ始めたばかりで、金利は依然として高位にあるため、企業の利益、特に貸借対照表の質の向上に注目している。
Zacks Investment Managementのクライアントポートフォリオマネージャ、ブライアン・マルベリー氏は、「金利はまだ制限されており、年末までに変動性が高まる可能性が高いため、より保守的なアプローチをとるのが適切だ」と述べています。
このすべての鍵は、明らかな勝者がいない選挙で、投資家が最も安全な方法は辛抱強く待つことだ。これがウォール街が宣伝しているものです。少なくとも今のところはそうです。
Janney Montgomery Scottチーフ投資ストラテジストのMark Luschini氏は、「これがより明確な判断であれば、市場に計上され、ほとんど利用できるものはないだろう。しかし、このような緊迫した状況の中で、将来を見据えて、その日の結果だけに注目するのではなく、6～18カ月後のマクロ経済状況を考え続けたほうがいい」と述べた。