AIブームを逃した代償はどれくらい？三星電子が32%急落、時価1220億ドル蒸発

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三星電子は数カ月前、世界的な人工知能（AI）ブームから利益を得ようとしていたようだ。会社の利益が急騰し、株価も過去最高に上昇した。
しかし、高帯域幅メモリ（HBM）分野ではライバルのSKハイニックスに負け、アウトソーシングチップ製造分野でも台積電を超えられないなど、同社のAIチップ分野での競争力が思ったほど強くないことが懸念されている。サムスン電子の株価は7月9日の今年の高値から32%下落した。この間、同社の時価総額は1220億ドルの損失を計上した。
これまで、世界最大のストレージチップ、スマートフォン、テレビメーカーは、競争力を回復するための包括的な改革を約束してきた。しかし、百達資産管理有限会社（Pictet Asset Management Ltd.）と駿利ヘンダーソン（Janus Henderson Investors SP Ltd.）を含む国際基金管理会社は、同社がすぐに好転するとは信じていないようだ。
データによると、7月末以降、海外投資家は約107億ドル相当のサムスン電子株を純売却している。
スルリヘンダーソン・ポートフォリオのSat Duhraマネージャは、「過去数カ月、サムスンのポジションを半分以上減らした。これは7月の戦略の中で最大のポジションだった。この株の評価は魅力的なレベルに下がったが、私たちは今買う気はない」と話した。
AIブームを逃す
現在、スマートフォンやその他の家電製品は依然としてサムスンの売上高の最大シェアを占めている。また、チップ事業の最近の危機を受けて、三星電子は今月初め、まれに失望した業績について投資家に謝罪した。
三星電子の今年の弱さは、人工知能が現在のチップ業界の勝者と敗者を決める重要な要素であることを際立たせるのに十分である。現在、韓国ではSKハイニックスがHBM分野で間違いなく主導的な地位を占めている。
AIチップで「金持ちになった」他の会社を見てみると、外国人投資家が先頭に立ってサムスンを撤退させた際、英偉達は世界最大の会社の一つになった。一方、台積電は英偉達とアップル社が設計したチップの主要メーカーで、今年も時価総額は3300億ドル以上増加した。
三星はなぜ「ジェットコースター」に乗ったのか。
これに先立ち、サムスン電子が6月期の営業利益が15倍に急増したと発表した後、株価は一時、過去最高を記録した。投資家は今年8月にも、サムスンがより多くのビジネスを獲得し、人工知能プロセッサと組み合わせて使用する高帯域幅メモリを提供する可能性があると楽観している。
しかし、10月初め、SKハイニックスがHBM新型チップの量産を開始したと発表した直後、三星電子は最新世代のHBMチップの生産を延期したことを認め、SKハイニックスを追う足がまた遅くなった。同時に、米国のライバルである美光科技もHBM分野で努力を強化し、製品の需要が強いと報告した。
今月初め、サムスンチップ部門の責任者は珍しく、公表された初期業績が予想を下回ったことについて投資家に謝罪し、同社はHBMチップの納入遅延に対応するために努力していると述べた。
百達資産管理会社のグローバル新興市場高配当チームのロンドン駐在シニア投資マネージャー、ヤング・ジェイ・リー氏は、三星が「半導体業界での技術的リーダーシップを失っている」と述べた。
「本質的には、短期間で技術的なリーダーシップを取り戻すのは難しい。私たちはサムスンの株式を減らしてきた」と付け加えた。
Chameleon Global Capitalの創設パートナーであるNeil Campling氏はこれまで、「三星の苦しみはヘラクレスの収穫だ」とコメントしてきたが、SKヘラクレスは利益の多いHBM分野でリードしており、2025年には雄大なシェアを獲得している。