大規模財経丨新東方2025年度1季報：董宇輝がいなくなってから、東方オーディションは損をし始めた

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10月23日、新東方は2025年度第1財季（2024年6月1日から8月31日）の財報を発表した。特筆すべきは、董宇輝が新東方を去った後、東方が選んだ初の季報だ。その中で、新東方はわざわざ東方が自社製品をオーディションし、電子商取引業務以外の財務データを単独で公開した。
財報によると、同報告期間中の新東方の純収入は前年同期比30.5%増の14.35億ドルに達したが、東方オーディション自営商品と生中継電子商取引事業の収入を除くと、前年同期比伸び率は33.5%に達し、収入額は12.78億ドルだった。
経営利益の面では、新東方が報告した四半期の経営利益は2億9300万ドルで、前年同期比42.9%上昇した。生中継電子商取引事業の営業損失を含まないと、営業利益は前年同期比58.4%増の3億3000万ドルに達した。
2025年度第2四半期を展望すると、新東方の純売上高は8億5100万ドルから8億7200万ドルの間で、前年同期比25%から28%増加する見通しだ。
これまでの財報を比較すると、同報告期間内の新東方の収入水準はダブルマイナス前を大幅に上回っていることが分かった。新東方幹部は、同社の教育業務は同四半期に力強い成長を維持し、新たに配置された文旅業務が、次の会社に有意義な収入に貢献すると予想している。
「魂の人物」東方オーディションがなくなり経営赤字に
新東方のこの財報の収入比率の中から、東方オーディションの新東方の収入に占める比率は明らかに低下し、過去の財務データを比較すると、東方オーディションの貢献度は明らかな優位性を示していない。上記を除いた東方オーディション自営商品と生中継電子商取引事業の収入計算によると、当期の東方オーディションからの電子商取引事業の収入は約1億5700万ドルだった。これまで東方オーディションが発表した2024年度年報と半年度報によると、前会計年度後の2四半期、東方オーディションの売上高は合計約37億3100万元、1四半期当たり平均約18億6600万元だった。
これにより、董宇輝氏が退職してから、外部の分析のように、新東方の電子商取引業務は予想外に成長の苦境に直面したのかもしれないことが明らかになった。それだけでなく、東方オーディションは電子商取引事業で経営赤字に見舞われた。
新東方が財報で明らかにした情報によると、東方オーディションは同四半期に経営赤字を出した。具体的には、新東方は同四半期に経営利益2億9300万ドルを実現し、東方オーディション関連業務による経営損失を除いた後、同四半期の経営利益は3億3000万ドルで、これに基づいて計算すると、東方オーディションの同四半期の経営損失額は約0.1億ドル、約7100万元だった。東方オーディションは香港株の上場企業主体が過去に季報を単独で開示していなかったため、この角度からも東方オーディションが今期中にプラスの業績貢献をしていないだけでなく、親会社の新東方の業績を引きずっていることがわかる。
しかし、董宇輝氏の離脱に伴い、東方オーディション業務は調整を迎え、財務上に反映されるデータはコストの低下である。新東方の2025年度第1四半期の経営コストと支出内の株式ベースの報酬支出総額も82.7%から690万ドルと大幅に減少したが、2024年度第1四半期の同支出は3960万ドルに達し、約2億8100万元だった。
2019年度第1四半期現在の売上高データ
2019年度第1四半期現在の純利益状況
主な事業への復帰：教育
東洋のオーディションを抜きにして、新しい東洋の表現だけを見れば、今四半期は「明るい目」と言えるだろう。収入と利益が明らかに双減前を上回ったほか、その主要業務教育プレートの表現は非常に強い。
収益面では、2025年度第1四半期、新東方の営業収入は14億3500万ドルで、前会計年度同期（2024年度第1四半期）の11億ドルから30.5%増加し、ダブルマイナス前の2021年度第1四半期に比べて9.86億ドルから45.53%増加した。利益面では、2025年度第1四半期の純利益は2億4500万ドルで、2024年度第1四半期の1億7600万ドルから39.2%増加し、同時にダブルマイナス前の2021年度第1四半期の1億5000万ドルから63.3%増加した。
このような明るい業績の表れについて、新東方取締役会の兪敏洪執行主席は「30.5%の安定した収益成長で2025年度をスタートさせることができて嬉しい。私たちの教育新事業はすべて今四半期に強い成長の勢いを維持し、収益は前年同期比49.8%増加することを記録した」と述べた。
記者の発見によると、新東方業務の増加は主にその教育新業務及び海外留学相談業務の力強い表現のおかげで、新東方出国試験準備業務と出国相談業務はそれぞれ前年同期比約18.8%と20.7%増加し、成人及び大学生の国内試験準備業務は前年同期比約30.4%増加し、教育新業務の売上高は前年同期比49.8%増加した。新東方の非学科系指導業務と知能学習システムは複数の都市で優れており、応募の見通しは良好である。当会計四半期中、非学科類の指導業務の応募者数は48万4000人に達し、スマート学習システムの有料ユーザーは32万3000人に達した。
このほか、新東方の伝統的な教育業務も引き続き好調な伸びを維持し、そのうち、出国試験準備と出国相談業務はそれぞれ前年同期比約18.8%と20.7%増加した。また、成人や大学生向けの国内試験準備業務は前年同期比約30.4%増加した。2024年8月31日現在、新東方学校及び学習センターの総数は1089室で、5月31日現在の1025室に比べて64室増加し、2023年8月31日現在の793室に比べて296室増加し、教育生産能力は着実に拡大している。
総合的に見ると、大火の「東方オーディション」は赤字を出し、新東方の業績を引きずっているが、新東方の全体的な収益と利益は核心教育業務の安定性を示しており、特に東方オーディションを除いた後、会社の収入と利益の伸びはさらに強い。
兪敏洪氏は、私たちの豊富な教育資源によって、私たちは持続的に努力して私たちの長期的なビジョンを実現して、成長と同時に安定と持続可能の間でバランスを取るように努力して、そしてサービスの質と運営効率を高めることによって収益力を高めることを目指しています。