国泰君安：台積電目の定価を238ドルに引き上げ2024〜2026年の売上高と利益見通し

江仅鱼舜

国泰君安氏は最新報告書で、台積電の目標株価を238ドルに引き上げ、「買い増し」格付けを維持すると発表した。同機構は、台積電の2024年から2026年までの売上高と利益予測を上方修正した。具体的に見ると、2024年の営業収入予測は28198億新台幣から28858億新台幣に、GAAP純利益予測は11142億新台幣から11844億新台幣に上方修正された。2025年の営業収入予測は34970億台湾ドルから37517億台湾ドルに、GAAP純利益予測は14376億台湾ドルから16757億台湾ドルに上方修正された。2026年の営業収入予測は40570億台湾ドルから43758億台湾ドルに、GAAP純利益予測は16911億台湾ドルから19916億台湾ドルに上方修正された。
国泰君安氏によると、台積電の第3四半期の粗利益率は57.8%に達し、前年同期比3.5ポイント増、前月比4.6ポイント増、市場予想の54.8%を上回った。この成長は主に生産能力利用率の向上によるものである。同機構は、第4四半期の粗利益率は57%から59%の間で、市場予想の54.7%をはるかに上回ると予想している。
また、キャセイパシフィックのクンアン氏は、台積電はAI需要の確認とウェハOEM競争構造の限界変化の中で、その競争優位性がさらに強化されたと述べた。2025年までに、台積電のCoWoS生産能力は引き続き倍増する見込みで、同時に海外Fabの進展も加速している。これらの要因は、タイ国泰君安の台湾積電の今後数年間の業績に対する楽観的な見通しを共に支えている。