晶科エネルギー、独への光起電力トップの上場を開始外資誘致を加速

寒郁轩良

10月20日、世界最大の光起電力一体化企業である晶科エネルギーは、世界預託証書（GDR）の発行を通じてドイツ・フランクフルト証券取引所（Frankfurt Stock Exchange）に上場する計画だと発表した。承認されれば、晶科エネルギーはGDRを通じてドイツ資本市場に上陸した最初の科学創板会社となり、持続可能な金融と炭素中和分野での中欧二国間の協力を新たな高度に進めることが期待されている。
つい最近、別のA株インバータとエネルギー貯蔵蛇口の太陽光電源もGDRの発行を通じてドイツに上場する予定を発表した。上交所と深交所の2つのトップ企業の集団官宣は、昨年10月の第3回中独ハイレベル財金対話で、双方が達成した「より多くの企業のGDR発行を支援し、中独資本市場の相互接続レベルを絶えず向上させる」などの一連の共通認識を示し、着地を加速していることを示している。
公告によると、晶科エネルギーの今回のGDR発行価格は定価基準日前の20取引日のA株終値の平均価格の1割引を下回らず、募集資金総額は人民元45億元または等価外貨を上回らず、主に米国の1 GW高効率部品プロジェクトと山西省の2期14 GW一体化生産基地建設プロジェクトに使用される。晶科エネルギーによると、今回のGDR発行は、会社がN型リードの地位を強固にし、収益力を高め、国際貿易障壁に柔軟に対応すると同時に、資本構造を最適化し、リスク抵抗力を強化するのに役立つという。

グローバル化のエスカレーション、差別化の破局

太陽光発電は中国輸出の「新三様」名刺の一つであり、晶科エネルギーは太陽光発電企業の出海のサンプルの一つである。晶科エネルギーの2024年半年報によると、同社の海外販売比率は65%に達し、海外売上高の比率は70%を超え、頭部光起電力企業の中でリードしている。海外販売が比較的高いほか、業界最大の海外一体化生産能力と数千人の海外従業員を持ち、研究開発、ブランド、ESGなどの各分野でも国際的な統合を実現している。
今回の海外上場の追求は、晶科エネルギーのグローバル化能力の向上の表れである。
今回の募集プロジェクトの実施は、グローバル重点市場における晶科エネルギーの現地化製造能力をさらに向上させ、現地製造、現地消込、現地供給を実現するのに役立つ。米国の1 GW高効率コンポーネント募集プロジェクトが完成すると、晶科エネルギーの米国コンポーネント生産能力総量は3 GWに達する。人工知能の波が生み出した強力なクリーンエネルギー装置の需要の中で、会社は高価市場の安定した出荷を強固にすることができ、同時に貿易政策の不確実性に余裕を持って対応し、それによってより良い利益レベルを実現することができる。
山西省の第2期14 GW一体化募集プロジェクトは昨年5月に発表された。このプロジェクトは結晶化、スライス、電池、コンポーネントを同じ基地に集中し、人力、物流などのコストを効果的に削減することができる。同時に、数智化技術の深い応用を通じて、生産炭素足跡とサプライチェーンの効率的な遡及を実現でき、海外の顧客のグリーン製造、サプライチェーンコンプライアンスなどの多元化需要をよりよく満たすことができる。
今回の上場地ドイツは、欧州最大の単一太陽光発電市場だ。2024年4月、晶科エネルギーはドイツ最大の光発電所の1つであるThe Witznitz Solar Parkに110万件を超える新型N型コンポーネントを納入した。一方、フランクフルト証券取引所は欧州で2番目に大きい証券取引所だ。順調に上場を発行すれば、ドイツとヨーロッパ市場での晶科エネルギーの知名度をさらに高め、会社の海外業務と融資ルートの良性発展を支援する。

より多くの国際長期投資家を誘致

2年ほどの深さ調整を経て、太陽光発電産業の推定値レベルはすでに歴史的な低位に近づいている。ゴールドマン・サックスは最近の報告書で、太陽光発電業界の今回の下り周期は終わりに入り、2025年に周期的な底を迎える可能性があり、需要の持続可能性は2025年以降に生産能力利用率の回復を推進すると指摘した。
10月14日、中国光伏業界協会は上海で業界「反内巻」座談会を組織し、参加企業家は「業界の自律を強化し、悪性競争を防止し、市場の優勝劣敗を強化し、立ち後れた生産能力の撤退ルートを円滑にする」などについて深く交流し、共通認識に達し、業界の成長軌道への早期復帰に曙光をもたらした。
長期的に見て、世界的にグリーンエネルギーと低炭素経済を発展させる共通認識の下で、光発電は最も清潔で、最も経済的で、最も知恵のあるエネルギー形式として、浸透率は依然として巨大な向上空間がある。ブルームバーグ新エネルギーの予測によると、2024年には世界の新たな光増重機が592 GWに達するが、一般的には2030年ごろに1000 GWを突破すると考えられている。
業界が回復する過程で、技術、市場、規模の優位性を備えた先導企業は往々にして国際長期資本に愛顧されている。晶科エネルギー、太陽光電源は光起電力コンポーネントとインバータの一環として先導企業であり、2022年にGDRが発行されて急速に拡張された後、初めてドイツに上場する予定の企業であり、2023年のGDR新規規制後、初めて海外融資を展開する企業でもある。両企業は太陽光発電企業が業界の「反内巻き」について合意した同じ週に海外融資計画を公表し、太陽光発電産業の高品質発展の新サイクルの開始を予告しているようだ。
フランクフルト証券取引所で順調に上場できれば、晶科エネルギーは初の中米欧三地上場の光伏企業となり、同社の国際化資本運営能力はさらに向上するだろう。市場分析によると、業界の低迷期に国際的な長期投資家を導入することで、晶科エネルギーは資金備蓄を強化し、負債率と融資コストを最適化し、持続可能な発展とリスク抵抗能力を向上させる。世界市場シェアの先駆者として、その長期投資価値も十分に明らかになるだろう。　　"