FRB議事録が出て、中東情勢がどのように市場をかき回し続けるのか

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先週の国際市場は雲行きが怪しく、中東情勢がエスカレートして原油価格が上昇し、米国の非農業報告書は力強い。
市場面では、米株の周辺線は4連陽、ダウ平均は0.09%、ナ指は0.10%、スタンダード500指数は0.22%上昇した。欧州の3大株価指数は不調で、英国の富時100指数は0.48%、ドイツのDAX 30指数は1.81%、フランスのCAC 40指数は3.21%下落した。
今週は見所が多く、米国の9月インフレデータとFRB議事録が焦点になる可能性があり、11月の金利引き下げ価格は最近大きく変動している。ユーロ圏では、フランスが2025年予算を発表し、ECBが議事録を発表する見通しだ。投資家は引き続き中東情勢の影響に注目し、原油価格の上昇は物価動向や中央銀行の政策立場に影響を与える可能性がある。米株の財報シーズンが開幕し、銀行プレートが率先して登場する。
米株の財報シーズンが始まる
3日間続いた米港湾ストは、労使が交渉妥結を宣言したことで一段落した。国際埠頭労働者協会と米国海事連盟は、主契約を2025年1月15日まで延長することで合意したと発表した。経済リスクの緩和に加え、11月の総選挙を控えた民主党政府の政治的圧力を緩和することもできる。
今後1週間、多くのFRB関係者が定例演説を行い、経済と金融政策に関する立場に注目する。同時に、9月のFRBの議事録が発表され、政策議論の詳細に注意する必要がある。HSBC銀行によると、議事録は多くの政策立案者が25ベーシスポイントをより漸進的に利下げする傾向を示す可能性があり、「9月の議事録は連邦公開市場委員会の審議状況と経済と通貨政策の潜在的な両面リスクをさらに明らかにすべきだ」と述べた。
データ面では、10日に発表される9月の米消費者物価指数（CPI）に焦点が当てられる可能性がある。スタンダード・グローバルPMIの予備データによると、企業価格は6カ月ぶりに最も急速に上昇した。一方、ISM製造業調査では価格コストの下落が見られたが、非製造業報告書は価格圧力が加速していることを確認した。
一方、ミシガン大学の10月の予備消費者調査は、米国経済を外部から評価する重要な参考になるだろう。その他の注目すべきデータとしては、8月の貿易データ、9月の工業生産者出荷価格指数（PPI）、初の失業者数などが挙げられる。
今週の新財報シーズンが開幕し、注目すべき企業はJPモルガン・チェース、ウェルズ・ファーゴ、ベアード、ニューヨーク・メロン、ペプシコーラ、デルタ航空など。
原油と金
国際原油価格が高騰し、中東情勢がエスカレートし、イランのミサイル攻撃に対するイスラエルの対応が市場で待っている。このうち、西テキサス中級原油（WTI）は最近の月間契約の週9.09%上昇し、74.38ドル/バレルを報告し、ブレント原油は最近の月間契約の週9.10%上昇し、78.05ドル/バレルを報告した。
スイスのスイス・瑞訊銀行（Swissquote Bank）シニアアナリストのオズクトスカヤ（Ipek Ozkardeskaya）氏は報告書で、「イランの石油インフラに対するイスラエルの可能性は世界中の注目を集め、原油価格に莫大なエネルギー刺激をもたらすに違いない。上昇の潜在力は明らかに存在し、緊張が激化し、イランの供給減少の脅威が加われば、石油多頭にさらなる理由を提供して戦術的な頭打ちを延長するだろう」と述べた。
国際金価格は揺れを維持し、市場はFRBの金利低下の見通しをゲームしている。ニューヨーク商品取引所が10月に受け渡したCOMEX金先物契約は週0.06%上昇し、2645.60ドル/オンスだった。
米労働省によると、9月の米失業率は4.1%に低下し、FRBが11月6日の政策会議で再び50ベーシスポイント下落する圧力をさらに軽減した。独立金属トレーダーの王（Tai Wong）氏は、「金価格が短ラインで下落したのは、11月の強力な雇用報告書がFRBの金利引き下げ決定を25ベーシスポイントに絞り込む可能性があるからだ。先月の改定もより高く、これは私たちが数カ月ぶりに見たことがない」と話した。
しかし、地政学的要因はパニック買いをもたらす可能性がある。ブルーライン先物（Blue Line Futures）のチーフマーケットストラテジスト、フィリップ・ストリブル（Phillip Streible）氏は、「週末に地政学が機能すれば、金先物は2700ドル台への回復を加速させ、過去最高を脅かす可能性がある」と述べた。
ECB、10月の金利引き下げに意欲
欧州中央銀行は今週、9月会合の議事録を発表し、市場は2週間後の政策会合での連続利下げを増やす可能性があるいかなる手がかりにも注目する。
現在、ユーロ圏の通貨市場は今月再び金利を下げて完全に価格を設定している。これまでのデータによると、先月のユーロ圏のインフレは大幅に低下した。ECBのラガルド総裁は最近、欧州議会に発表した声明でも、中央銀行はインフレ率を2%に回復する目標に自信を持っており、10月の会合でそれを考慮すると述べた。
データ面では、ドイツ経済の弱い圧力が続く中、特に重要な製造業に伴い、ドイツの8月の製造業受注と工業生産データが注目される。ドイツの9月インフレ最終値もユーロ圏物価指標の重要な参考になるだろう。
英中央銀行のペレ総裁（Andrew Bailey）は先週、インフレが続けば金利が下がる可能性があり、ポンドと英国政府債の利回りが下落し、英中央銀行が11月と12月に連続して金利を下げる可能性があるとの見方を示した。しかし、英中央銀行のチーフエコノミスト、ピール（Huw Pill）氏はその後の演説で、金利低下には速すぎるリスクがある可能性があり、より漸進的な四半期金利低下のペースをとる可能性があることを示唆したと警告した。
矛盾したコメントの後、英中央銀行が金利を下げる可能性がある速度には疑問が残る。今週8月の月間GDPデータの表現は極めて重要である可能性があり、同時に発表されたのは工業と製造業の生産性と当月の貿易データである。データが予測に及ばないことは、ペレ氏の発言の信頼性を高め、さらなる緩和期待を高める可能性がある。
今週の見どころ