ウォール街から陸家嘴まで選りすぐった丨英偉達の業績は優れているが、収益見通しは最も楽観的な予想に及ばず、株価は下落した。バークシャーの時価総額は兆元を超えて米銀を減らし続けている。アップル、インドのストリーミング市場に参入

绿色的雪

①FRBが9月に金利を引き下げたか、米国経済の衰退に歯止めがかからないリスク
FRBの公式サイトは火曜日に最新のFRB割引率会議の議事録を発表し、その中で、シカゴFRB、ニューヨークFRBの取締役会のメンバーは7月に25ベーシスポイントの割引率引き下げに賛成する投票をしたことを明らかにした。現在、シカゴ商品取引所のFedWatchツールのデータによると、9月に25ベーシスポイント下落する確率は65.5%、50ベーシスポイント下落する確率は34.5%だった。しかし、FRBは長い間金利を歴史的な高位に維持しており、すでに米国経済に大きな圧力をかけている。UBSは米国の景気後退の確率を20%から25%に引き上げた。米ダラス、リッチモンド、フィラデルフィア連邦準備制度理事会の調査結果によると、米国人は景気後退が米国を襲うことを懸念し始め、景気見通しの関連指数はいずれも下落し、萎縮区間に転落した。現在の各データによると、消費は徐々に弱さに陥り、米国の6月の消費者信用は89.34億ドル増加し、予想された100億ドルを下回った。また、上方修正された5月のデータ139億ドルをはるかに下回った。特筆すべきは、米国の6月の循環信用（クレジットカード債務）が予想外に17億ドル減少し、コロナ禍以来最大の下落幅を記録したことだ。また、第2四半期に金利を保有していたクレジットカード口座の平均金利は22.76%と最高を記録した。米国の個人貯蓄率は5%超から3.4%に急落し、2022年以来の低水準となり、消費者はますます実際の現金に不足している。同時に、米国債の発行が加速し始め、米国議会予算弁公室の6月の計画によると、2024年度の赤字規模は4080億ドル上方修正され、年間赤字は1兆9000億ドルに達し、米国債の発行加速は市場の流動性をさらに抽出し、米国の金融リスクを深めるだろう。
特許金融アナリストの周淳哲氏：FRBが9月に金利を下げ始めても、実体経済への金利低下の伝導にはプロセスがあるだろう。企業は金利低下を見て、生産を拡大し、新しい雇用を募集し、従業員が実際に給料をもらって消費するまでに少なくとも3 ~ 6カ月の周期がある。これまでの高金利状態では消費への衝撃は悪循環に入っており、この悪循環を逆転させるには時間が必要だった。また、金利引き下げも米国金融市場の流動性危機を直ちに緩和することはできず、金利引き下げと同時に拡大表を重ねなければ、米国債の流動性危機を一時的に緩和し、米国金融危機の発生を遅らせることができない。
②英偉達の業績は優れているが、収益見通しは最も楽観的ではない新型Blackwellチップの生産が阻害されている
英偉達が7月30日までに発表した2025年度第2四半期の財務報告によると、売上高は300.40億ドルで、前年同期比122%増、前月比15%増となり、過去最高を記録した。純利益は165億9000万ドルで、前年同期比168%増、前月比12%増、米一般会計基準に従わない調整後の純利益は169億5200万ドルで、前年同期比152%増、前月比11%増だった。同社は第3四半期の収益が約325億ドルに達すると予想している。アナリストの平均予想は319億ドルだったが、予想区間のハイエンドは379億ドルに達した。同社はまた、期待されていた新型Blackwellチップが生産過程で困難に直面し、株価が下落したと明らかにした。2023年に239%上昇したのに続き、今年は水曜日の終値で2倍以上上昇した。英偉達は今年のスタンダード500指数の中で最も優れた株で、上昇幅は他のすべての半導体株を上回り、会社の時価総額は3兆ドルを超え、それに続く10社の最大チップメーカーの時価総額にほぼ相当する。
特許金融アナリストの周淳哲氏：英偉達氏が業績を発表した後の株価下落は、主に次の会計年度の業績ガイドラインが最も楽観的なアナリストの予想に達していないためだ。Alphabet傘下のグーグルやMeta Platformsなどの大手データセンター事業者からの収入の約40%は、人工知能インフラに数百億ドルを投入している。Metaや他社は今季、資本支出予算を増額しているが、インフラストラクチャの数が現在の需要を上回っており、大手データ事業者が後で資本支出を調整することになると懸念されている。また、英偉達はすでにBlackwellのサンプルをパートナーや顧客に送り、第4四半期から量産を開始する予定で、売上高は数十億ドルに達すると予想されているが、実際の生産過程でも様々な問題が発生し、時間通りに納品できるかどうかも業績や株価に大きく影響する。
国都証券投資顧問の陳兆凌氏：英偉達の最新財務報告書やチップ業界の全体的な予想に影響を与え、A株のAIコンピューティングプレートは最近調整された。
③IDC、年間スマートフォン世界出荷台数予測を上方修正アップルのインドストリーミング市場進出
国際データ会社（IDC）は火曜日、消費電子需要の回復に伴い、生成式人工知能機能がより多くのバイヤーを誘致し、上半期のスマートフォン出荷台数が堅調に伸びたと明らかにした。彼らは今年の世界出荷台数の予測を前年比4%増から前年比5.8%増の12億3000万台に上方修正した。今年第1四半期の世界のスマートフォン出荷台数は前年同期比12%増、第2四半期は同9%増となり、今年下半期の見通しを楽観的にしている。また、アップルは北京時間9月10日未明に新製品発表会を開催し、新型iPhoneを発売する予定で、生成式人工知能機能が見どころになる見通しだ。IDCは、Apple Intelligenceのおかげで、アップルの携帯電話販売台数の成長軌跡は2025年に改善され、年間成長率は4%に達すると予想している。また、アップルはインド第2位の電気通信事業者であるバティテレコムと提携し、インドのストリーミング市場に進出している。Apple TV+は主に英語コンテンツであり、インドでは合計280億ドルにのぼるメディアやエンターテインメント市場で一席を占めている。主なライバルには、ナイフィー、アマゾン傘下のPrime Video、ディズニーがインド市場のためにカスタマイズしたDisney+Hotstar、インドの億万長者ムークシュ・アンバニ傘下のJioCinemaが含まれている。
特許金融アナリストの周淳哲氏：アップルの業績と株価が再び高値を更新できるかどうかは、期待される販売予想が達成できるかどうかにかかっている。映像などの機能が「内巻き」を極めている中で、携帯電話メーカーもユーザーを引き付けるために新たな機能が必要であることは確かであり、これはAI機能を各国内外の携帯電話メーカーの次の段階の競争の焦点にすることにもなる。これまで発表されたGoogle Pixel 9のAI機能はすべて超実用的で、Googleは現在AI分野で最も遠くにある携帯電話会社である可能性があり、クラウドからエンドまで、GoogleはすでにさまざまなAI機能を提供している。そのため、アップルのAI携帯電話の販売台数は国内外の携帯電話メーカーからも挑戦されるだろう。アップルとバティテレコムの提携により、米科学技術大手のストリーミングサービスは世界で最も人口の多い国の多くのネットエンターテインメント消費者に触れることができ、アップルの業績の新たな成長点の1つにもなるだろう。
国都証券投資顧問の陳兆凌氏：端末などの製品は反復期を迎え、AI賦能は主要な論理である。A株消費電子プレートの機会に引き続き注目することができる。
④バークシャー・ハサウェイ時価総額が1兆ドルを突破米銀のマイナス継続
バークシャー・ハサウェイ社の時価総額は一夜明けて初めて1兆ドルを突破し、米株7社目の時価総額が1兆ドルを超えた上場企業であり、しかも唯一の非科学技術会社であり、バフェット会長の金曜日の誕生日のために早めにプレゼントした。今年に入ってから、バークシャーの株価は28%上昇し、時価総額は累計で約2180億ドル増加した。この数字は、アメリカン・エキスプレス、マクドナルド、シスコ・システムズ、ウェルズ・ファーゴなど、米国の各業界のシンボル企業のそれぞれの時価総額よりも多い。バフェット氏は同社の株式の約15%を保有し、1450億ドルの価値がある。バークシャー・ハサウェイ社は最近、米証券取引委員会に提出した文書で、アップル社とバンク・オブ・アメリカへの株式保有を削減した後、同社は米国短期国債を大幅に保有しており、現在、同社が保有している債券はFRBよりも多いことを明らかにした。バフェット氏は8月23日から27日までの間に再び米銀行の約2466万株を売却し、現金総額は9億8200万ドルに達した。今年7月中旬以来、米銀株の累計保有減は54億ドル前後に達した。これで、バークシャーの米国銀行株保有数は9億4000万株に下がった。一夜明けの終値は39.96ドル/株で、保有時価総額は約361億2400万ドルだった。これまでの習慣によると、バフェット氏の今回の減持はまだ終わっていない可能性があり、引き続き販売されるという分析者もいる。しかし、今回の減持は倉庫調整の正常な操作であり、これまでの減持アップルと似ており、減持株式を通じて現金化し、後続の投資や買い戻しを行うべきだというアナリストもいる。
特許金融アナリストの周淳哲氏：バンク・オブ・アメリカの業績発表後、複数の投資家が相次いで目標価格を引き上げたが、バフェット氏は引き続き米銀を減らすことに慎重な姿勢を示している。このような一般的な楽観的な感情とは反対の操作は、可能な将来のリスクを回避するために、バフェット氏の一貫した投資戦略、すなわち良いニュースの高いところで部分的に利益を得ることを改めて体現している。バフェット氏の投資スタイルは「合理的な価格で優れた会社を買う」ことであり、会社の成長の見通しが依然として良いとしても、評価値がその合理的な範囲を超えていれば、株価が再び高値を更新して貢献した投資収益を失っても、迷わず利益を得ることを選択し、断固として高値を追えないだろう。そのため、バフェット氏の穏健な投資スタイルは、経済が衰退リスクに直面している時に、その卓越した投資管理能力をさらに際立たせることができ、バークシャー株価も初めて兆の大台を突破した。
⑤コストコは株式を分割しますか？火曜日の株価は900ドルを突破し、時価総額は4000億ドルを超えた
コストコ株価は2・29%減の888・05ドルと一夜明けて急落したが、火曜日の終値は908・9ドル高だった。今年は、ウォルマートやWilliams-Sonomaなど、複数の消費者企業が株式分割を行った。Costcoは株価上昇と小売投資家の負担性のため、次の株式分割を行う会社になる可能性があります。機構によると、Costcoは株式分割ブームに参加するか、投資家に新たなチャンスを与えるという。Oppenheimerのアナリスト、Parikh氏は、Costcoは2000年以来株式分割を行っていないが、今は時期かもしれないと考えている。特に900ドルを超える株価を考慮している。また、Costcoの新しい管理チームは変革を望んでいる可能性があります。Parikh氏はまた、Costcoは消費者がインフレと高金利環境の下で高価格比商品を探す心理状態の恩恵を受けており、会社の業績向上に役立つと指摘した。アナリストは一般的にCostcoを見ているが、株価は目標価格に近づいており、株式分割は投資家を引き付ける追加の要因になる可能性がある。
特許金融アナリストの周淳哲氏：Costcoの高価格比製品は、米国経済が低迷に陥っていた時期に多くの消費者の愛顧を受け、株価は過去最高を記録した。株価の上昇は分割の重要な原因の1つである可能性があります。分割は株式を個人投資家により利益をもたらし、分割後の株価は潜在株主に受け入れられやすいからです。