京東はウォルマートの「在庫整理式」に減持された

SNT

京東は良い財報を出したばかりなのに、ウォルマートの「在庫一掃式」に減持された。
8月15日、京東グループ（NASDAQ：JD、09618.HK）は2024年第2四半期と中間業績を発表したばかりだ。同四半期、京東グループは非米国共通会計準則の下で上場企業の普通株株主に帰属する純利益は145億元に達し、前年同期比69.0%増加し、純利益率は初めて5.0%に達し、いずれも市場予想を大幅に上回った。
しかし、8月21日の日米株安後、京東最大の持ち株会社ウォルマートは、米証券取引委員会（SEC）に提出した最新の規制文書で、保有する京東株をすべて減らし、37億4000万ドルを超えないようにすることを明らかにした。
「中国経営報」の記者は、ウォルマートの清倉京東のニュースが出た後、京東美株は10%近く下落し、8月21日の京東港株は11%下落したことに気づいた。記者が京東の公告をめくると、2016年6月、京東とウォルマートは戦略的協力を開始し、戦略的協力の一部として、双方は8年間の非競争的な手配を締結していたが、現在8年で満期となっている。
この取引に近い関係者の分析によると、今回のウォルマートの京東保有削減の取引はウォルマートが自身の資金圧力を緩和するための需要であるべきで、2024年第2四半期のウォルマートの収入増加率が減速し、キャッシュフローが減少したため、同時に現在の市場環境の変化に対応して多元化戦略を行う必要があり、資源を放出し、資本配置を最適化するために、京東からの株式投資を撤退するのは完全に正常な資本運用であり、双方の戦略的協力関係には触れない。
京東は21日、港交所で8月21日に約3億9000万ドルを費やして株式を買い戻し、2024年3月に承認された30億ドルの株式買い戻し計画の買い戻し限度額を十分に使用したと発表した。
ウォルマートは京東株を保有しない
公開資料によると、ウォルマートは2016年に京東に戦略投資したのが最初だった。戦略的提携を通じて、ウォルマートは京東グループの戦略投資家となり、京東は「1号商城」の主要資産ブランド、資産、Appを含む1号商城の主要資産を保有する。
2017年、ウォルマート公式旗艦店、ウォルマート海外購入公式旗艦店、サム会員ストア公式旗艦店、サム会員ストアグローバル購入公式旗艦店が続々と京東に上陸した。オフラインでは、ウォルマートのオフライン店舗が京東に進出することが増えている。同年、京東とウォルマートはユーザーの相互接続、店舗の相互接続と在庫の相互接続の「三通」戦略を実施し始め、サプライチェーンとバックグラウンド技術の面でより深い融合を推進した。
2018年、双方はダダに共同投資して協力をさらに深化させた。ダダが提供する倉庫、ピッキング、配一体の全リンク即時履行サービスを利用して、ウォルマートとサム会員店は効果的にSKUが多く複雑で、週末のピークが明らかで、輸送力の弾力性要求が高いなどの痛みを解決し、全体的に履行効率と平均ピッキング効率を向上させた。
ウォルマートが米証券取引委員会に提出した最新の規制文書によると、ウォルマートは京東株全体を保有しており、総価値は約37億ドル。今回の減持前、ウォルマートは京東の第3位の株主で、持ち株比率は9.4%だった。
京東がこれまでに発表した2023年の年報によると、ウォルマートが保有する京東A類普通株は発行済み流通株全体の約9.4%を占めている。
ウォルマートは京東株を減らし、独自の事業拡大のための資金需要がある。
ウォルマートが発表したばかりの第2四半期業績報告によると、世界の4.8%の売上高の伸び率に比べ、ウォルマート中国の売上高は依然として17.7%の2桁の伸び率を維持しており、その中で電子商取引事業からの純売上高の伸び率はさらに23%に達し、電子商取引の浸透率は49%に達し、昨年第2四半期より200ベーシスポイント増加した。
小売市場の変動を背景に、量販店業態は下落傾向にあり、会員店業態は増加傾向にある。ウォルマートの中国での発展は、傘下のサム会員店のパフォーマンスにかかっている。統計によると、サム会員店は現在、中国に46店舗あり、サム中国オンライン販売の2024年上半期の前年同期比増加率は29%に達し、総販売比の50%前後を占めている。ウォルマートのマクレ国際総裁兼最高経営責任者もこれに先立ち、ウォルマートは中国経済の発展と中国市場に自信を持っており、引き続き中国での経営を拡大し、全ルートの小売事業を積極的に発展させると表明した。
ウォルマートがサム会員店を2、3線都市に沈めていることが分かった。現在までに、サムが契約している店舗には、東莞寮歩、嘉興経開、紹興越城、温州鹿城、晋江池店などが含まれている。
ウォルマートは、京東を減らす決定は、ウォルマートの中国とサム会員商店の強力な中国事業に集中でき、他の優先事項に資金を配置することができると述べた。
京東株価に影響
8月15日、京東はかなり良い成績を収めた2024年第2四半期の財務報告書を提出した。同四半期の京東グループの収入は2914億元に達し、非米国共通会計基準の下で上場企業の普通株株主に帰属する純利益は145億元に達し、前年同期比69.0%増加し、純利益率は初めて5.0%に達し、いずれも市場予想を大幅に上回った。
財報が発行された後の3つの取引日の京東は香港株ともに好調な上昇を勝ち取り、8月16日の最高上昇幅は7.4%に達し、8月19日と8月20日の最高上昇幅はいずれも14%に達した。米株式市場では8月16日と8月19日の2営業日も好調な上げ幅を記録した。
8月21日、米株式市場の後、ウォルマートの清倉京東のニュースが出た後、京東の米株式市場の後の株価は10%近く下落し、8月21日の京東の香港株式市場は開場して11%下落した。
「株価の下落は、市場が京東の将来の展望に一定の疑問を持っていることを反映している」とシニア産業オブザーバーの梁振鵬氏は記者団に指摘した。しかし、株価の急落は必ずしも会社のファンダメンタルズが変化したことを意味するものではなく、投資家はさまざまな要因を慎重に評価して決定する必要がある。
東華大学客員教授で世界的に有名なコンサルティング会社の商品戦略顧問総監を務めた潘俊氏も、ウォルマートが京東の将来性を懸念する可能性があるため、投資家が京東の将来性に懸念を抱く可能性があるため、京東の全株式を一部ではなく、ウォルマートが京東を減資することは、短期的に京東の株価に圧力をかける可能性があるとみている。しかし、長期的には京東が堅調な推移を続けることができれば、株価や業績に影響が出る可能性はあるが、大幅な下落はない。「影響がどのくらい続くかは、京東の将来の発展に対する市場の自信回復次第だ」。
京東に近い関係者によると、京東とウォルマートの双方の協力は8年来、それぞれの既定の戦略目標の上で著しい成果を収め、ウォルマートは国内での電子商取引の配置を完成し、京東もグローバルサプライチェーン能力を開拓し、双方の業務協力は終始非常に順調だった。「株式投資の変動は双方のいかなる業務面での協力にも影響を与えず、双方は依然として互いに重要な戦略的パートナーであり、双方も引き続き密接な商業協力関係を維持し、国内と国際市場の業務を拡大する意欲がある」と述べた。