市場の自信が全面的に回復！米株高、年内最長の上昇投資家は株式市場に復帰

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ドイツ銀行の資金流動データによると、先週の世界株式市場の反発に伴い、8月初めの市場不安期に株式投資を削減した投資家が再び株式を大幅に買い増した。その背景には、米国株は月曜日もこのホットな反発相場を続け、スタンダード500指数は一夜にして8営業日連続で上昇し、昨年11月以来最長の連騰記録を記録した。
ドイツ銀行は月曜日の報告書で、市場が大幅な売りから急速に回復したことを示す指標として、いつ購入または売却するかを判断する全権委託投資ファンド管理会社の先週の在庫が大幅に上昇し、前の週の下落幅を完全に回復し、現在は平均をはるかに上回っていると明らかにした。
ドイツ銀行は、現金がインデックスオプション、大型科学技術株、周期株、防御株に流入したと付け加えた。
また、ボラティリティ制御ファンド（これらのファンドのポジションは実現したボラティリティとは反対）を含むトレンド追跡ポートフォリオも株式投資を大幅に増やし、これらのファンドは市場が比較的穏やかな時に購入し、市場が不安定な時に売却して損失を抑制している。
世界的な株式市場が米国経済の衰退への懸念が強まって急落してから2週間もたたないうちに、投資家の自信は急速に回復した。
円の大幅な切り上げとともにいわゆる「円キャリー取引」の逆転を加速させ、日本株式市場は今月初め、1987年のブラックマンデー以来最も激しい1日売りが行われた。日本と米国では、超大時価科学技術株の株価も当時は大幅に下落していたが、少数の非常に混雑した取引の慌ただしい脱退は、下落を激化させた。
CBOEグローバルマーケティング部のデリバティブ市場情報ディレクターのMandy Xu氏は、「わずか2週間で米国株式市場は全面的に回復したようだ」と述べた。
世界の株式市場は先週、昨年11月以来の最高の1週間ぶりのパフォーマンスを記録したばかりだ。その理由は、変動性が弱まり、一連のより強力な米国経済データが、景気後退への市場の懸念を緩和したからだ。先週発表された小売売上高と初の失業救済要請のデータは良好で、小売大手ウォルマートは強力な財報を発表し、投資家の気持ちをなだめることができた。
今週月曜日、スタンダード500指数の終値は再び1%近く上昇し、同指数は現在、7月に記録した過去最高点より約1.1%低い。Federated Hermesグローバル株式ポートフォリオマネージャのLouise Dudley氏は、「市場は回復しており、現在はより安定していると感じている。中期的には市場に一定のボラティリティが存在しており、価格変動を利用する機会を求めているに違いない。しかし、一部の大皿株にはまだ良い機会がある」と述べた。
Capital EconomicsのNeil Shearingチーフエコノミストは、それらの長期的な空白であっても、過去1週間に発表された一連のデータの中で、最近の景気後退懸念が合理的であることを証明できる多くの理由を見つけるのは難しいと指摘した。
債券市場では、隔夜の各期限の米債利回りは一般的に変動していない。ニューヨーク時間帯終盤まで、米債利回りの上昇と下落はまちまちで、2年期の米債利回りは1.2ベーシスポイント上昇の4.072%、5年期の米債利回りは0.5ベーシスポイント下落の3.76%、10年期の米債利回りは1.4ベーシスポイント下落の3.874%、30年期の米債利回りは1.7ベーシスポイント下落の4.125%だった。
米連邦基金金利先物によると、FRBが9月に25ベーシスポイント利下げするとの投資家の予想は、現在も主流を占め続けている。2週間前には、FRBが9月の会議前に50ベーシスポイントの緊急利下げを呼びかけた投資家もいた。
バンク・オブ・アメリカの調査によると、クレジット投資家は同様に米国経済をよく見ているようで、ほとんどの人は米国経済が「軟着陸」を実現すると予想している。
バンクオブアメリカは月曜日、回答者の4分の3が現在、米国のインフレが減速すると予想しているが、景気後退を引き起こすことはないと述べた。これはこの軟着陸シナリオの予測に対する最高の割合だ。その上で、「地政学は依然として1番の懸念であり、これは2回連続の調査で明らかになった。続いて中央銀行の政策ミスだ」と付け加えた。
8月16日までの4日間、米銀は48の銀行、保険会社、年金基金、資産管理会社、ヘッジファンドの高等級と高収益信用取引先に対して上記の調査を行った。米銀によると、今月の市場全体の動揺はかえって「ブロンドガール」のマクロ環境に対する投資家の自信を強めているという。
金髪の女の子経済とは、ある経済体内の高成長と低インフレが同時に併存し、金利が低いレベルの経済状態を維持できることを指す。この経済状態は、適度な経済成長と安定した物価水準を実現することができ、同時に低い金利を維持し、経済の健全な発展に有利であるため、理想的とされている。