ストリーミングが業績の重荷を「担ぐ」ディズニーのランドビジネスは「香り」なくなった？

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ディズニーランドがこのほど発表したQ 3財務報告によると、2024年第3四半期の累計収入は前年同期比1.67%増の687億8700万ドル、第3四半期の累計純利益は52.09億ドルで、前年同期比93.21%増加した。
注目すべきは、利益の増加は主にディズニー・エンターテインメント部門のおかげであり、特にストリーミング事業の積極的な業績：Disney+、Hulu、ESPN+を含む事業統合後、初めて利益を達成し、会社が予想していたより1四半期早くなった。一方、成長の「柱」とされてきた楽園の収益は、ウォール街の予想を下回って売上高と利益が低迷している。
●南方日報記者葉綺涵
テーマパークの弱さの背後には
楽園の業績が鈍化するのは、偶然であり必然でもある。
財報のデータを見ると、Q 3楽園と消費者体験業務の収入は83.83億元で、わずか2%増加し、Q 2の10%の伸び率をはるかに下回った。営業利益は前年同期比3%減の22億ドルだった。
昨年第3四半期に比べ、テーマパークの体験と製品事業はディズニーの収益成長に大きく貢献し、成長率は13%に達した。その大きな理由の一つは、「上海ディズニーリゾートと香港ディズニーリゾートの収入が牽引している」ことだ。
実際、2023年に中国市場で高まる旅行需要とランドの価格調整は、ディズニーの収益に大きな伸びをもたらした。今年、上海ディズニーランドの人気は衰えず増加した。7月初めには、園区は夏休みの客足のピークを迎え、1日平均接待量は延べ8万5000人に上昇する見込みで、昨年の延べ7万人に比べて過去最高を記録した。
しかし同時に、本土の楽園は「足を引っ張った」。財報によると、第3四半期のディズニーランド本土（米国とカナダ）の営業収入は13億5000万ドルで前年同期比6%減少し、「ドル安インフレ」や「新利益、新施設投入による利益空間の圧縮」が原因となった。
注目すべきは、今年第3四半期にはディズニーストアの収入が5%減少したことだ。観光客の消費はより理性的になり、二次販売を重要な収益と見なしているディズニーランドにとって少なからぬ挑戦である。
需要は緩やかになっているが、コストは依然として高い。上海ディズニーランドがオープンした当初、ディズニーランドの管理コストは国内の大型遊園地の5倍だったと報道されていた。管理空間が大きく、訪問者の流量が大きく、業態が複雑で、訪問者の体験を重視するなどの要素のため、コスト管理とサービスの品質は往々にしてジレンマのゲームになる。
これに先立ち、テーマパーク事業はディズニーの「現金牛」と言えるが、その放射線を浴びる人は限られており、瞬時的な消費意欲の退却に伴い、ディズニーのテーマパーク事業が成長潜在力を持続的に放出できるかどうかは、大きな不確実性があると予測している。
ストリーミングの増分
しかし、新たな「現金牛」が頭角を現している--ディズニーは、ストリーミング事業がQ 3で4700万ドルの利益を達成したと報告しており、2019年の旗艦Disney+ストリーミングサービス開始以来初めての利益となった。
今回の利益は、ディズニーがDisney Core+の価格上昇と顧客の増加による購読収入の増加のおかげだと考えています。同四半期、Disney+コアユーザー（インドや同地域の他の国のDisney+Hotstarユーザーを除く）は1%増の1億1830万人、Huluの総ユーザーも前期の5020万から5110万に増加した。第4四半期のDisney Core+ユーザーは適度に増加する見通しだ。
コンテンツのコア競争力に依存して、ディズニーはレイアウト小売の方法を絶えず模索し、多くの試みを行っている。例えば、より多くのバンドルパッケージを共同で発売したり、新規コンテンツを利用して購読者を誘致したり保持したりすることができます。内容のほか、荷物持ち業務にも目をつけています。近年、ストリーミング機能を最適化するとともに、広告ビジネスのリンクと探索を強化している。現在、Disney+は100以上のブランドと協力して広告オプションを提供しており、今年初めに初のネイティブストリーミングショッピング広告フォーマットGateway Shopをテストした。
ユーザーの増加は比較的安定しているものの、ディズニーはストリーミングサービスの収益性を継続的に推進している。このほど、新たな価格改定が予定されており、10月中旬からDisney+、Hulu、ESPN+のほとんどのサブスクリプションパッケージが1～2ドルの月額料金の増加に直面する。
「継続的な価格調整戦略の下で、プラットフォームも対応するコンテンツ、サービスのアップグレードを実現しなければならない」と業者は指摘する。価値と価格が一致しなければ、新規視聴者を横に広げることは難しいだけでなく、古いユーザーの流出にも直面する可能性がある。
楽園の商売はまだ「香」ですか。
短期的にはストリーミング事業が優位に立っているが、長期的には？
「ディズニーにとって、ランドの運営収入は依然として重要だ」と業界関係者は指摘する。ディズニーランドの「存在感」は、グループ内でも世界の観光市場でも侮れない。
楽園の「金を吸う」能力はどれくらいですか。第3四半期の財務報告を見ると、楽園と体験事業は下落したが、利益のうち84%を占めている。ストリーミングは勢いに乗っているが、利益面では楽園との溝がある。
投資が大きければ大きいほど、収益が大きくなるのは、ディズニーが「大金」を惜しまず楽園を作る理由だ。投入は続いている：近日の官宣によると、ディズニーはカリフォルニア州アナハイムにある漫威をテーマにしたアベンジャーズパークを2倍に拡大し、フロリダ州オーランドのウォルトディズニーワールド魔法王国に新たな悪役パークを開設するなど、多くの取り組みを実施する予定だ。他にもカリフォルニアアドベンチャーランドで「アバター」のテーマスポットを発売したり、上海や香港のディズニーランドでスパイダーマンのテーマスポットを追加したりすることもある。
一連の措置を重ねた効果は楽観的だ：一方ではより多くの映画・テレビコンテンツのファンを放射し、楽園の魅力をさらに高めることができる、また、より十分な価格調整理由があることを意味しますが、チケット収入の重要性は今日ではさらに際立っています。中国テーマパーク研究院の林煥傑院長は記者団に、ディズニーランドは国際テーマパークブランドとして、二次消費の割合は確かに他のランドより高いが、チケットは依然としてその最も主要な収益源であると述べた。「特に中国市場では、70%を超える割合もある」。
対照的に、ストリーミングメディアの収益モデルはより柔軟であるが、直面している課題も特に明確である：ユーザーが選択できる同型プラットフォームは少なくなく、ディズニーはまだかけがえのないコアメリットを持っていない、古典的な内容が繰り返される気持ちは消費されやすく、近年ではオリジナル作品が「ボトルネック期」に陥っており、視聴者から非難されることも少なくない。
そして、その「割り込み」の在庫ビジネスと同時に、多くの電子商取引プラットフォームもコンテンツのアイデアを出し始めた。例えばアマゾンは最近、コンテンツプラットフォームTikTokとの提携を発表し、ソーシャルビジネスのさらなる可能性を模索している。ディズニーランドを見ると、「ハードインプラント」と同時に、観感、体験感の適切さをどのように把握するかは、早急に解決しなければならない難題でもある。
「ランドはディズニーの『お堀』のようなものだ」と評価するネットユーザーもいる。金を吸い上げる潜在力はそれほど大きくないかもしれないが、ディズニーにとっては、コンテンツを運ぶ側の天地として、熱と「流量」を保つためのコアパスワードでもあることが重要だ。